央行降準降息，投資者應謹慎

易憲容

央行對降準降息，盡管講了一大堆理由，但根本上是為了救股市，這就是當前央行貨幣政策的目的，通過強力寬松貨幣政策，重新確立市場預期和信心。只要股市的預期沒有逆轉，信心重新確立，投資者又會進入市場，但是經過這一輪的股市暴跌，投資者是否更為理性有待觀察。

這一波股市暴跌的主要原因在于監管層要堅決去除股市過高的杠桿率。試想，如果不是過高的杠桿化，中國A股如何能在短期內如此暴漲？如何能讓交易額一直持續暴升而不斷破歷史紀錄？因此，既然股市存在暴漲，暴跌也是必然。只要政府對這個市場的融資杠桿率進行規范與限制，和要求讓市場過高的杠桿率降下來，暴漲的股市當然會暴跌。

不過，當前股市的暴跌為何沒有見到如前幾次暴跌時的情況發生？早些時候中國股市暴跌，立馬就有主流媒體出來給市場鼓氣，提振股市投資者信心，讓投資者不用擔心股市下跌，因為股市上行及牛市并沒有結束。投資者在股市暴跌之后，仍然可以進入市場，因為股市還會上行。此外，央行也曾立即出臺救市政策，或是降準或是降息，救市之心十分明顯，同時相關部門托市之聲也層出不窮。但是，這次的情況則與以往有很大不同，或十分反常。

其實，盡管當前股市下跌幅度很大，跌得股市投資者慘不忍睹，但是近一年來中國A股的瘋狂上漲也是絕無僅有的，政府不愿看到這種瘋狂破滅股市的長期發展，以致這場大規模的股市試驗失敗。……