對港口企業投融資策略的思考

肖敏艷

摘 要：對于港口企業來說，一個合理有效的投融資體系不僅能夠給企業自身帶來較大的經濟效益，更能夠促進區域經濟的發展。文章將分析國外港口企業主要投融資模式，結合我國港口企業實際情況，從具體的投融資方式以及宏觀的投融資管理理念兩個方面探討如何提高港口企業投融資效果。文章分析國外港口企業主要投融資模式，結合我國港口企業實際情況，從具體的投融資方式以及宏觀的投融資管理理念兩個方面探討如何提高港口企業投融資效果。

關鍵詞：港口企業；投融資策略；投融資管理理念

在內外需求下降疊加的影響下，2014年以來我國經濟增長延續了小幅度的下行態勢，但是我國港口運輸生產依舊保持著小幅度的增長，上半年全國港口貨物吞吐量增速達到了5.2%。根據我國《對外貿易發展“十二五”規劃》來看，“十二五”期間進出口總額目標年均增長為10%。預計2015年達到4.8萬億美元。這樣的大環境給我國港口企業的發展帶來了很多機遇，要想拓展企業規模、尋求更為廣闊的市場空間，就需要不斷完善投融資體系，為企業提供充足的資金鏈條、找準發展方向。

一、國外港口企業投融資模式

（一）以政府投資為主的融資方式。該種融資方式主要以德國為代表，政府將港口所有資產視為社會發展的基礎設施，港口資產歸國家所有。港口的規劃、撥款以及建設等均由政府操作，只有港口企業的租用碼頭泊位、場地以及港口內的各種地面設施是由私人投資建設的。這種投融資模式可以保障國家港口企業發展資金鏈條的穩定性以及較強的競爭力。但是，由于政府介入過多，導致港口企業的發展缺乏活力。

（二）以政府補貼為主的融資方式。該種融資方式主要以日本為代表，政府只為港口的建設提供一定的財政補貼。通常情況下，港口企業的發展以及港口項目的建設等都是由政府、船公司以及碼頭公社等多方共同參與的。日本政府根據某一具體港口地區經濟發展的重要性等因素，通過不同的方式以及程度予以補貼。比如，通過財政補貼、無息貸款以及直接投資、出臺政策鼓勵港口企業發行公債等方式。

（三）以發行債券為主的融資方式。該融資方式的主要代表是美國，這也與美國較為活躍的金融市場有關。在這種融資模式下，美國政府只負責港口界線以外的港道建設、維修，并對大部分貨物按照一定的規則征收相關稅費。通過鼓勵港口企業發行公司債券來籌得資金，企業所獲得的利潤則用于企業的自身發展、港口的建設以及相關福利事業，不需要再向政府繳納相關稅費等。

（四）以私人投資為主的融資方式。該種融資方式主要以英國為代表，由港務局自行籌集資金推動港口行業的發展，政府并不參與港口設施的建設、維護等。比如，港口的業務收入、國際金融市場的資金獲取、發行股票債券、私募股權等等。可以看出，私人投資為主的融資方式下，港口企業的發展較為自由和活躍。但是，其資金鏈條的穩定性以及發展方向的正確性等這些問題是不能夠保證的，仍需要政府的宏觀引導。

二、采多元化投融資策略，走穩健性發展之路

結合上文所述的國外港口投融資模式來看，我國的港口投融資模式實際上經歷了從政府投資為主到政府補貼為主，再到港口企業承租為主的模式。在當下的經濟發展形勢下，港口企業要積極采納國外港口企業投融資模式的先進經驗，采用多元化的投融資模式，為企業的發展尋求穩定的資金鏈條，注入活力。

（一）多方位合作，尋找投資方向。從經濟角度來講，港口行業作為一個系統，企業與企業之間存在著各種各樣的利益關系。每個港口企業都想尋求更好的發展，資源優勢的利用與資源劣勢的互補則是他們自我發展過程中的重要策略。因此，港口企業可以借鑒英國港口行業投融資模式，尋找多方位的合作伙伴，拓展市場空間。

（二）多方位融資，打造穩定資金鏈條。融資方式的多元化一直都是我國港口企業發展過程中所關注的問題，也是制約我國港口行業發展的重要問題之一。在我國“地主港”模式下，港口企業更加需要借鑒美國、日本以及英國港口企業的融資方式，打造穩定的資金鏈條。

從我國目前港口企業所處的經濟體制以及金融環境來看，相對于股權融資而言，債券融資可以具有較大的選擇權，在優化企業的融資結構上有著明顯的優勢。債券融資相對于其他融資方式來說成本較低，港口企業可以借鑒美國的債券融資方式，通過調整債券融資的結構和期限，分散企業的債務風險，提高企業融資結構的彈性。如若港口企業能夠很好的應用權益融資吸納權益資本，那么則能夠更好的增強企業的抗風險能力，并且股本返還與股息支出的壓力會較小。如果港口企業能夠像上文所述，吸引到擁有特定資源的戰略管理者，那么企業還可以在管理、市場、政府關系以及技術等方面獲得很多隱形的資源。銀行貸款、債券融資以及股權融資往往是港口企業較為常用的幾種融資方式。實際上，諸如固定資產租賃、信托融資、私募股權融資以及海外市場融資等這些方式也是可以適當予以應用的。

值得注意的是，在多元化的融資方式中，港口企業需要從經濟學以及財務管理角度來把握企業的融資結構，以最優的融資結構為企業創造最優的資金鏈條，不斷加強企業抵御融資風險的能力。

三、完善投融資管理思路，創造良好投融資環境

（一）加大政府政策支持力度。港口建設在某種程度上屬于公共產品，因此港口企業的投融資離不開政府的大力支持。結合我國目前“地主港”式的投融資模式，政府應當盡可能的給予更多的政策優惠，為港口企業創造更好的投融資環境，吸引更多的民間資本。比如，通過一些稅收優惠政策（免除協議期內部分項目的所得稅等）降低港口企業的投融資成本；給予一定的行政權利，確保港口企業不受不相關機關的干涉；鼓勵大型港口企業與中小型港口企業之間的合作，打破港口經營條塊分割帶來的經營不便等。

（二）做好投融資前期調查。結合實務經驗來看，港口企業的投融資效率雖然有所增高，但是由于管理理念上的問題，很多港口企業忽視了投融資活動的前期調查，影響著企業投融資活動的效率效果。因此，港口企業要做好投資前期的信息調查，如同“建高樓要打好地基”一樣。以某港口企業為例，該港口企業主要從四個方面進行投融資的前期信息調查。一是對國家政策、經濟金融、行業狀況等大環境信息進行調查；二是對港口地理位置、港口體制、項目性質、成本規模、腹地范圍、港口發展水平等客觀環境進行調查；三是對企業資本結構、擔保模式、融資渠道等進行具體分析。四是針對具體的投融資項目進行取材（如要與某個港口企業合作，就需要了解對方的相關財務信息、政府關系、市場地位等等）。通過這四個層次的信息調查，可以對即將開展或者正在進行的投融資活動有一個整體的分析，降低企業投融資風險。

（三）區別對待，正確選擇投融資方式。就港口企業的實際情況而言，其項目往往分為公益性項目（防波堤、臨港道路、水上安全監督等）經營性基礎項目（棧橋、客運站等）以及經營性一般項目（倉庫、船艙、水上過泊平臺）三類。針對這些不同的項目建設，港口企業應當選擇不同的投融資方式，這樣不僅能夠解決資金之間的供求平衡關系，而且能夠降低港口企業的還貸壓力等等。以經營性基礎項目為例，最好以中央和地方的財政補助為主，不足的部分再選擇合理的融資方式進行資金籌集。在選擇投融資方式的同時，也要利用各種經濟模式著重考慮投融資成本，盡可能的提高投融資活動的效率。

結論：港口企業的發展需要有正確的方向以及穩定的資金鏈條，這就需要港口企業不斷尋求多元化的投資方向以及融資模式。同時，政府相關部門和港口企業也要不斷完善對投融資活動的管理理念，把握全面性、細致性以及成本效益性等原則，共同為港口企業的投融資活動創造良好的客觀環境，帶動區域經濟的發展。

參考文獻：

[1] 劉東.淺析港口企業的融資策略和融資渠道[J].中國港口，2014（04）.