過山車上的車企

廷玫

碰巧也罷，必然也罷，車企與股市之間總有扯不清的干系。

覆巢之下豈有完卵，與大盤一樣，滬指的汽車指數(shù)同樣上演了過山車一樣的行情。從去年6月4日4023點(diǎn)開始，到今年 6月12日9217點(diǎn)，上漲了5194點(diǎn)。但到7月9日，又下跌至 4378點(diǎn)，跌了4839點(diǎn)。

觀察本輪大跌中的22支汽車類股票，基本呈以下幾種情況：

第一，停牌。金杯汽車、長(zhǎng)城汽車在大跌期間一直處于停牌狀態(tài)，躲過了一劫；而江淮汽車未能躲過此劫，8日至今，跌幅將近47%。

第二，4月下旬股價(jià)沖至最高點(diǎn)，暴跌前已經(jīng)開始回落，暴跌風(fēng)暴來臨，唇亡齒寒，順勢(shì)下跌，代表企業(yè)有長(zhǎng)安汽車、比亞迪。

第三，6月15號(hào)左右隨大盤一起沖至最高點(diǎn)，從最高點(diǎn)開始暴跌，基本上7月8日跌至最底，代表企業(yè)有安凱汽車、東風(fēng)集團(tuán)、福田汽車等。

其中，長(zhǎng)安汽車3個(gè)半月的時(shí)間下跌50%，比起3個(gè)星期暴跌50%甚至更多的，長(zhǎng)安汽車算是平和多了。安凱汽車17個(gè)交易日狂跌68%，是所有整車類股票中在本輪大跌中非常典型的，其余股票跌幅均在50%左右。

車企躲不過股市冷暖

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月汽車產(chǎn)銷分別完成185.08萬輛和180.31萬輛，比上個(gè)月下降5.8%和5.3%，與上一年同期相比產(chǎn)銷量分別下降0.2%和2.3%。其中，乘用車產(chǎn)銷環(huán)比呈不同程度下降，共銷售151.14萬輛，環(huán)比下降6.08%，同比下降3.36%。除SUV車型同比增長(zhǎng)37.75%，環(huán)比微幅下降外，轎車、MPV、交叉型乘用車均雙雙下降。

而6月商用車產(chǎn)銷比上月下降，與去年同期比較產(chǎn)銷出現(xiàn)增長(zhǎng)，為今年來的首次月度同比增長(zhǎng)。商用車產(chǎn)銷分別完成26.34萬輛和29.17萬輛，產(chǎn)銷量比上個(gè)月別下降8.3%和1%；與上年同期相比，產(chǎn)銷分別增長(zhǎng)2.9%和3.5%。

眾所周知，A股市場(chǎng)歷來是政策性市場(chǎng)，碰巧的是，6月份股票暴跌的同時(shí)汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)環(huán)比下跌的趨勢(shì)，是經(jīng)濟(jì)整體趨勢(shì)放緩影響還是股票震動(dòng)的波及呢？股票市場(chǎng)真的會(huì)對(duì)汽車銷售產(chǎn)生較大影響嗎？

從理論上講，銷量會(huì)隨著有能力購車人的減少而減少。這一點(diǎn)乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)得更明顯一些，由于乘用車購買之后是主要作為消費(fèi)品使用，影響因素除國(guó)家政策之外，更重要的是自己是否有經(jīng)濟(jì)能力購買或償還貸款、車型是否符合購車者的喜好；商用車通常是作為生產(chǎn)工具購買的，個(gè)人因素通常比較次要，購置的車輛是否能為購車人帶來更多經(jīng)濟(jì)效益才是他們最重要的選擇原因。前者購車通常以家庭為單位，后者通常以公司、合伙人的形式購買。

對(duì)比之前的市場(chǎng)情況，商用車出現(xiàn)下滑主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩所導(dǎo)致的。記者了解到的情況是，由于二三線城市房地產(chǎn)需求疲軟、煤炭等行業(yè)產(chǎn)量下降、運(yùn)費(fèi)相對(duì)不高等原因，市場(chǎng)對(duì)中重型卡車需求量明顯下降；即使目前相對(duì)具有廣闊市場(chǎng)的城市貨運(yùn)也難以彌補(bǔ)中重卡的下滑情況。而股市蹦盤對(duì)商用車的影響難以成立，6月份商用車出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)說明了這一點(diǎn)。

乘用車方面相對(duì)商用車更能感受到股市狂瀉。據(jù)報(bào)道，由于擔(dān)憂中國(guó)股市暴跌傳導(dǎo)到車市，股市大跌期間寶馬股價(jià)下跌3.43%、戴姆勒跌去3%、大眾集團(tuán)下跌2%。據(jù)了解，受股民在股票市場(chǎng)上受到的沖擊，一些4S店的客流在股災(zāi)期間減少二三成，而某些豪車4S店的情況會(huì)更糟糕。很多店家都推出了打折讓利的方式留住客源，而車企為提高銷量、增加占有率，主動(dòng)降低價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，包括通用、福特在內(nèi)的一些車企，已重新調(diào)整在華定價(jià)策略，將廠商建議零售價(jià)調(diào)低至接近當(dāng)前的交易水平。

此外，股災(zāi)對(duì)車企的最直接影響應(yīng)該是融資失敗。上市公司為得到更多的資金支持，最有效、最快捷的辦法就是面向股票市場(chǎng)進(jìn)行融資，一個(gè)健康發(fā)展的股票市場(chǎng)是有利于企業(yè)融資的。而股災(zāi)下，無論是已經(jīng)上市的汽車企業(yè)再融資，還是尚未上市的汽車企業(yè)，都無法從資本市場(chǎng)獲得融資，喪失了一個(gè)重要的融資渠道。

還有，流通性下降也會(huì)影響整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。從去年下半年開始至今年6月中旬牛市中，各路資金紛紛涌入股票市場(chǎng)，充沛的資金流動(dòng)性讓股價(jià)節(jié)節(jié)攀高，但流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和用于消費(fèi)的資金相對(duì)就會(huì)減少；反之，當(dāng)6月中旬開始股票大跌時(shí)，很多股民被深深套牢，坐等國(guó)家救市，大量散戶被套肯定會(huì)影響他們的消費(fèi)，而套現(xiàn)盈利走人的既得利益者本身也許對(duì)車的需求早已得到滿足。另外，資金都已經(jīng)困在股票市場(chǎng)，動(dòng)彈不得，壞賬死賬必然增多，信貸必然受到影響。

沒有資金的流通不僅使股市難以有起死回生之日，也讓整體經(jīng)濟(jì)被拖住。汽車行業(yè)作為第二產(chǎn)業(yè)中非常重要的一類怎么能躲過這樣的危機(jī)呢？

面對(duì)反常的股市和疲軟的車市，中汽協(xié)主動(dòng)降低了銷售量預(yù)期。中國(guó)汽車制造商協(xié)會(huì)（CAAM）7月10日下調(diào)了2015年中國(guó)汽車銷量增長(zhǎng)預(yù)期，增幅降至3%。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)董揚(yáng)向媒體表示：“股市的低迷對(duì)汽車銷售產(chǎn)生一定的影響，因?yàn)楣墒写蟮鴮?dǎo)致人們購買汽車現(xiàn)金減少，4S經(jīng)銷店的客流下降。但我們有信心，在下半年中國(guó)的汽車銷售將回暖。”

面對(duì)國(guó)家的救市要求，車企紛紛回應(yīng)“五選一”政策。東風(fēng)汽車增持5000 萬元人民幣，一汽轎車增持公司 400，000股，廣汽集團(tuán)表示不減持……截止記者發(fā)稿時(shí)止，滬指汽車指數(shù)的22家企業(yè)基本都已發(fā)出穩(wěn)定股價(jià)的公告，主要以大股東增持、董監(jiān)高增持等方式。

據(jù)了解，股票市場(chǎng)1月到6月最紅火的時(shí)期，其實(shí)凈減持大股東凈減持超過了5000億，而新股發(fā)行才募了1400多億。這個(gè)時(shí)候，公司無論是通過“五選一”中的哪種增持方式，都能為市場(chǎng)注入新的資金，激活市場(chǎng)，穩(wěn)定股價(jià)。

產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)雪藏潛力股

在股市上得到印證的是，代表汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的技術(shù)、產(chǎn)品和企業(yè)，股市上的表現(xiàn)肯定不錯(cuò)。最典型的就是新能源車和智能汽車。

新能源汽車是最具潛力的發(fā)展方向。今年5月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略提出，到2025年新能源汽車的年銷量將達(dá)300萬輛。新能源汽車的發(fā)展，為汽車電動(dòng)化提供了突破方向。2014年全國(guó)共完成新能源乘用車生產(chǎn)78499輛，銷售74763輛，比上年分別增長(zhǎng)3.5倍和3.2倍，這一勢(shì)頭在今年上半年得到了延續(xù)。

雖然有國(guó)家對(duì)新能源汽車發(fā)展的各項(xiàng)政策傾斜，我們也必須認(rèn)清目前新能源汽車發(fā)展中的一些阻力。比如，新能源車比傳統(tǒng)汽車制造業(yè)需要更長(zhǎng)的投資周期。汽車產(chǎn)業(yè)投資如果沒有行業(yè)背景，創(chuàng)業(yè)成功概率極低，投資周期在5至10年之間。新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟度并不高，投資周期可能要比預(yù)期更長(zhǎng)。

新能源汽車的產(chǎn)業(yè)布局會(huì)打破傳統(tǒng)汽車制造業(yè)封閉的配套環(huán)境。傳統(tǒng)汽車制造業(yè)，主機(jī)廠通過供應(yīng)鏈逐層管理上游，通過品牌銷售控制下游，產(chǎn)業(yè)附加值呈現(xiàn)兩端低、中間高。而新能源汽車，則呈現(xiàn)EV動(dòng)力總成一對(duì)多供應(yīng)的供應(yīng)方式，部件和組件行業(yè)形成平臺(tái)化公司可能性較大，會(huì)極大拓展汽車產(chǎn)業(yè)封閉的配套環(huán)境，疊加車載通訊等后端服務(wù)，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)兩端高、中間低的特點(diǎn)。這些產(chǎn)業(yè)層面的變化，終將在股市上個(gè)股的表現(xiàn)上體現(xiàn)出來。

另一方面，智能汽車也是未來汽車發(fā)展的一個(gè)新熱點(diǎn)。國(guó)際上谷歌、蘋果等IT巨頭紛紛涉足無人駕駛汽車領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)像阿里、騰訊、百度、樂視等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛宣布聯(lián)合傳統(tǒng)車企進(jìn)入智能汽車制造領(lǐng)域。跨界搞合作，智能汽車或許成為第二個(gè)智能手機(jī)。

據(jù)悉，長(zhǎng)城汽車復(fù)牌時(shí)同時(shí)向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行總數(shù)不超過38700.76萬股，募集資金168億元。根據(jù)公告，長(zhǎng)城汽車對(duì)智能汽車項(xiàng)目的總投資額為 50.33 億元，擬用于智能駕駛輔助系統(tǒng)、智能娛樂系統(tǒng)、舒適健康系統(tǒng)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)，具體涉及車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)泊車輔助、緊急制動(dòng)、主動(dòng)降噪系統(tǒng)等共計(jì)23項(xiàng)功能。從發(fā)展的角度，長(zhǎng)城的智能汽車將經(jīng)歷兩個(gè)階段。第一階段是智能汽車的初級(jí)階段，即輔助駕駛；第二階段是智能汽車發(fā)展的終極階段，即完全替代人的無人駕駛。。當(dāng)天A股大漲。

但智能汽車同時(shí)也面臨難題：缺少道路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和統(tǒng)籌規(guī)劃。這就好比烹制好的美味，沒有準(zhǔn)備好盤子裝起來。對(duì)于顧客來說，美味只是畫餅充饑而已。目前，中國(guó)道路的環(huán)境復(fù)雜度非常高，傳統(tǒng)的驗(yàn)證體系能否適應(yīng)智能汽車的需求有待驗(yàn)證。

此外，最大的瓶頸在于沒有核心技術(shù)。長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)汽車業(yè)主要靠合資來完成技術(shù)升級(jí)，很多自主品牌的關(guān)鍵零部件都非自主開發(fā)，技術(shù)上受制于人。但如果現(xiàn)在來研發(fā)核心技術(shù)，成本高、時(shí)間長(zhǎng)，滿足不了市場(chǎng)的需求。對(duì)傳統(tǒng)汽車如此，對(duì)新能源和智能汽車同樣如此。