金融租賃公司的“破”與“立”

文/本刊記者 王莉

金融租賃公司的“破”與“立”

文/本刊記者 王莉

如何在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的突破，一些金融租賃行業(yè)的先行者，已經(jīng)邁出了堅(jiān)實(shí)的腳步。

據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2015年9月底，全國開業(yè)的金融租賃公司39家，行業(yè)總資產(chǎn)1.52萬億元，實(shí)收資本1260億元，凈利潤130.51億元。行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模年平均增長率保持在50%以上。

目前我國金融租賃業(yè)務(wù)額僅次于美國為世界第二，產(chǎn)品從傳統(tǒng)融資租賃領(lǐng)域不斷創(chuàng)新擴(kuò)展，一些大中型金融租賃公司還通過在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立專業(yè)子公司，在全球范圍內(nèi)有效配置資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的國際化運(yùn)營。

與此同時(shí)，為拓寬長期資金的渠道，優(yōu)化資金來源結(jié)構(gòu)，多家金融租賃公司運(yùn)用資產(chǎn)證券化、發(fā)行金融債等手段，提高公司長期負(fù)債的比例，更好地控制和降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并以此大大推動(dòng)了公司由“債務(wù)融資型”向“資產(chǎn)投資型”的發(fā)展轉(zhuǎn)型。

金融租賃業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，既與融資租賃規(guī)模有關(guān)，也與租賃滲透率密切相關(guān)。在歐美發(fā)達(dá)國家，租賃滲透率（設(shè)備投資中通過租賃方式投入的，占整個(gè)投資總額的比重）為15%～30%；而我國的租賃滲透率僅為5%左右，對社會(huì)整體融資的推動(dòng)力明顯不足。

當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，金融租賃公司通過做大規(guī)模、快速擴(kuò)張來增加利潤的模式已趨于式微。如何在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的突破，金融租賃公司有探索，亦有困惑。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，已有一些金融租賃業(yè)的先行者，邁出了探索的腳步：或通過回歸金融租賃的本源，沿著租賃業(yè)務(wù)鏈進(jìn)行拓展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的“專業(yè)化”要求；或通過服務(wù)民生，實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)品“同質(zhì)化”的突破；或通過抓住“一帶一路”國家戰(zhàn)略、自貿(mào)區(qū)建設(shè)所帶來的歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)對發(fā)展“空間”的突破。

突破一：以“融物”實(shí)現(xiàn)“融資”

與國外發(fā)達(dá)市場相比，目前國內(nèi)金融租賃行業(yè)仍處于發(fā)展初期。這一階段，大多數(shù)金融租賃公司更多關(guān)注的是租賃融資本身，經(jīng)營模式也多以融資租賃方式為主。這在有力地推動(dòng)金融租賃公司業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長的同時(shí)，也加大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的聚集。在此情況下，通過更好地發(fā)揮租賃的專業(yè)屬性和本源特點(diǎn)，回歸金融租賃的本質(zhì)，沿著租賃業(yè)務(wù)鏈進(jìn)行拓展，成為業(yè)內(nèi)人士的共識。

融資租賃是金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的設(shè)備投資活動(dòng)之間的有機(jī)聯(lián)合。這意味著融資租賃產(chǎn)品不僅能體現(xiàn)融資功能，更能夠體現(xiàn)“融物”的本質(zhì)特色，即以“融物”實(shí)現(xiàn)“融資”。由此，廠商租賃與經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)脫穎而出。與直接租賃、回租等立足于設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上的某一點(diǎn)融資不同，廠商租賃與經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)不僅能實(shí)現(xiàn)融資功能，還能服務(wù)于設(shè)備的生產(chǎn)銷售方與購買使用方，或提供設(shè)備管理服務(wù)，進(jìn)而使金融租賃公司從資金提供方的角色向?qū)I(yè)的資產(chǎn)管理人轉(zhuǎn)變。

近年，各家金融租賃公司在經(jīng)營業(yè)務(wù)和模式上進(jìn)行了許多有益的嘗試。如工銀金融租賃先后開創(chuàng)了保稅租賃、出口租賃、轉(zhuǎn)口租賃等服務(wù)模式，交銀租賃也在廠商租賃及中小企業(yè)租賃，以及機(jī)船經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)方面取得了實(shí)質(zhì)性的突破。

對話

L=李如

交銀金融租賃有限責(zé)任公司副總裁

：2011年交銀金融租賃實(shí)現(xiàn)了首單經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的突破。在當(dāng)前經(jīng)營環(huán)境下，大力拓展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的意義何在？

附表 2007年首批試點(diǎn)的5家金融租賃公司基本情況

2014年以來出臺(tái)的有關(guān)金融租賃的政策

L：拓展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)對金融租賃公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展具有十分重要的意義。這主要是由經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)自身的特點(diǎn)決定的：一方面，與融資租賃業(yè)務(wù)不同，經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)主要基于物權(quán)，基本不存在本金的信用風(fēng)險(xiǎn)，租金回收僅影響盈利。一旦承租人違約，只需確保及時(shí)收回租賃物并再次出租即可。二是經(jīng)營租賃資產(chǎn)的保值增值性較好，且收益較為穩(wěn)定，在較長的經(jīng)營周期中，能夠抵御利率波動(dòng)的影響，獲取持續(xù)穩(wěn)定的盈利。三是經(jīng)營租賃體現(xiàn)了以“融物”為核心的本源和特色，租賃公司不再僅僅作為資金的提供方，而是通過發(fā)揮專業(yè)化資產(chǎn)配置和余值管理的能力，為客戶提供增值服務(wù)。

L：原有批發(fā)模式的廠商租賃業(yè)務(wù)，高度依賴廠商提供的無條件擔(dān)保。其優(yōu)點(diǎn)是，租賃公司只需判斷和控制住廠商的風(fēng)險(xiǎn)，有利于做出規(guī)模效應(yīng)；但發(fā)展到一定階段，也碰到了容易受到單個(gè)廠商擔(dān)保能力制約的問題。長遠(yuǎn)看，如果僅靠一條腿走路，將影響業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)發(fā)展。因此，2013年下半年開始，交銀租賃即開始嘗試在重卡行業(yè)實(shí)施廠商租賃零售業(yè)務(wù)，逐步形成了批發(fā)與零售相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式。

在零售模式下，廠商租賃業(yè)務(wù)將更加突出專業(yè)化、精細(xì)化特點(diǎn)：一是能夠通過公司直接管理和會(huì)同經(jīng)銷商審核終端客戶、委托銀行向承租人賬戶直接扣收租金等方式，直接掌握終端用戶回款。二是引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，通過信息網(wǎng)絡(luò)手段增加對租賃物的管控，實(shí)現(xiàn)了與廠商在見物回購條件下的合作。三是有助于深化對行業(yè)特征、銷售環(huán)節(jié)和終端用戶的了解、判斷，把握業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，拓展市場的廣度和深度。

下一步，我們還將繼續(xù)完善、復(fù)制并推廣廠商租賃零售模式到客車、農(nóng)機(jī)、工程機(jī)械等其他行業(yè)。在此基礎(chǔ)上，公司也將加快廠商租賃事業(yè)部制運(yùn)營的探索，推動(dòng)廠商租賃業(yè)務(wù)朝著更加專業(yè)、精細(xì)化的方向發(fā)展。

突破二：服務(wù)民生化解“同質(zhì)化”

在金融租賃公司日益增多、規(guī)模不斷擴(kuò)大的經(jīng)營環(huán)境下，重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域和優(yōu)質(zhì)客戶也在不斷地壓縮。所以，金融租賃公司的差異化發(fā)展，不僅是自身發(fā)展的要求，也符合當(dāng)前的經(jīng)營形勢和宏觀政策。

2015年9月，國務(wù)院辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，首次從國家層面對金融租賃服務(wù)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用和成果予以了充分肯定。《指導(dǎo)意見》還對通過加快金融租賃行業(yè)發(fā)展，支持產(chǎn)業(yè)升級，拓寬“三農(nóng)”、中小微融資渠道，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局做出了科學(xué)規(guī)劃與部署，同時(shí)要求提升金融租賃服務(wù)水平，加大對薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

融資租賃在支持中小微企業(yè)技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮著設(shè)備投資的渠道優(yōu)勢。較之于銀行信貸等其他融資方式，金融租賃也更適合農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的需要。

民生金融租賃公司則通過持續(xù)的專業(yè)化探索，業(yè)務(wù)逐步聚焦于飛機(jī)、船舶兩大特色領(lǐng)域，成為亞洲最大的公務(wù)機(jī)租賃公司和全球航運(yùn)業(yè)重要的參與者。與此同時(shí)，民生金融租賃還在細(xì)分市場上著力，在破解中小微企業(yè)融資難題、運(yùn)用金融租賃公司獨(dú)特優(yōu)勢緩解“三農(nóng)”融資難上進(jìn)行了探索。

民生金融租賃公司首席分析師趙小川表示，未來租賃企業(yè)的發(fā)展方向非常明確：一是發(fā)揮融資租賃的特色，深耕具有比較優(yōu)勢的特定領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、特色化、差異化發(fā)展；二是服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，積極支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并逐步向民生、“三農(nóng)”等領(lǐng)域滲透；三是順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢，通過創(chuàng)新和技術(shù)革新，培育新的競爭力，以此加大對中小微企業(yè)的金融支持；四是開拓國際市場，為國際產(chǎn)能和裝備制造合作提供配套服務(wù)。

對話

Z=趙小川

民生金融租賃股份有限公司首席分析師

Z：相比于以“企業(yè)信用”為基礎(chǔ)的銀行信貸等傳統(tǒng)融資工具，金融租賃憑借獨(dú)特的“融物”優(yōu)勢、基于租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)識別和控制手段以及靈活的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，能夠最大限度地方便中小微企業(yè)融資融物，減少企業(yè)資金的占用，降低小微企業(yè)的融資門檻和融資成本，在幫助中小微企業(yè)完成技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級方面具有無可比擬的優(yōu)勢。民生金融租賃為此專門成立了車輛及工程機(jī)械設(shè)備租賃部，通過供應(yīng)商租賃、直租等產(chǎn)品，與一汽、北汽、眾泰、三一、中聯(lián)、徐工、柳工、龍股等企業(yè)開展廣泛合作，累計(jì)投放近200億元，完成租賃合同將近30000筆，為6000多家中小微企業(yè)提供了設(shè)備支持。

Z：通過對租賃物權(quán)的控制、管理，租賃公司可以抵補(bǔ)承租人，尤其是“三農(nóng)”等信用實(shí)力相對較低的客戶風(fēng)險(xiǎn)。這也被認(rèn)為是緩解“三農(nóng)”融資難題的一條重要渠道。

民生金融租賃自2012年起開展遠(yuǎn)洋漁船租賃業(yè)務(wù)，是唯一一家獲得農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)進(jìn)行遠(yuǎn)洋漁船融資租賃試點(diǎn)的租賃公司。目前公司遠(yuǎn)洋漁船資產(chǎn)已達(dá)150余艘，促進(jìn)了遠(yuǎn)洋捕撈裝備技術(shù)的更新升級，提高了漁業(yè)生產(chǎn)力。其中秋刀魚捕撈船等船型的建造技術(shù)，已經(jīng)達(dá)到甚至超過日本和我國臺(tái)灣地區(qū)類似船型的水平，使得一部分中國漁民能夠有實(shí)力與日本、北歐等發(fā)達(dá)國家漁民在同等海域作業(yè)，支持了中國漁民的遠(yuǎn)洋夢，為我國海洋漁業(yè)企業(yè)突破資金瓶頸開辟了新途徑。

突破三：抓住機(jī)遇開拓發(fā)展空間

隨著“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶、“走出去”、“中國制造2025”等國家戰(zhàn)略的實(shí)施，為金融租賃公司開啟了新的歷史機(jī)遇期。

海航資本執(zhí)行董事長劉小勇在2015年“第二屆全球租賃業(yè)競爭力論壇”上指出，中國租賃業(yè)迎來了前所未有的歷史發(fā)展機(jī)遇，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，“一帶一路”戰(zhàn)略為租賃業(yè)的國際化提供了新的更廣大的市場空間；第二，自貿(mào)區(qū)建設(shè)為國際租賃業(yè)發(fā)展搭建了綠色通道；第三，配套政策體系的完善，助力租賃業(yè)全面跨入國際化的新時(shí)代。

早在2010年，交銀租賃就在上海綜合保稅區(qū)，通過單機(jī)單船項(xiàng)目公司（SPV）模式，起步開展飛機(jī)和船舶租賃業(yè)務(wù)。上海自貿(mào)區(qū)掛牌后，交銀租賃又積極把握自貿(mào)區(qū)發(fā)展的歷史機(jī)遇，最早在自貿(mào)區(qū)成立了專業(yè)子公司。截至2015年9月末，公司在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)共設(shè)立SPV79家，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了飛機(jī)、船舶租賃業(yè)務(wù)模式的全覆蓋；同時(shí)，通過大力推進(jìn)自貿(mào)區(qū)業(yè)內(nèi)平臺(tái)的境外客戶租賃業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)外客戶和業(yè)務(wù)的全面突破。

天津自貿(mào)區(qū)融資租賃產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，也吸引了金融租賃公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。2015年5月，天津自貿(mào)區(qū)完成首筆跨境聯(lián)合租賃業(yè)務(wù)。農(nóng)銀金融租賃與匯眾（天津）融資租賃有限公司共同出資購買了海洋工程裝備資產(chǎn)，并以融資租賃方式交于境外同一承租人使用，資金用于國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的“301起重鋪管船”項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士介紹，融資租賃具有便于單個(gè)租賃企業(yè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、減少資金占用規(guī)模、充分發(fā)揮不同企業(yè)專業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢等特點(diǎn)。

“一帶一路”沿線國家總?cè)丝诩s占全球人口的63%，但是經(jīng)濟(jì)體量卻僅占全球的約29%，并且大部分沿線國家為新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家，普遍處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升期，未來對資金和設(shè)備的需求量巨大。這對中國制造業(yè)和金融業(yè)都意味著巨大的市場空間。

2015年5月，招銀金融租賃首個(gè)參與“一帶一路”的境外大型設(shè)備跨境租賃項(xiàng)目成功落地實(shí)施。招銀金融租賃公司介紹，此次跨境租賃項(xiàng)目的承租人為國內(nèi)一家有限公司在越南設(shè)立的全資子公司，其所處的輪胎行業(yè)在國內(nèi)屬于嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩行業(yè)，并多次受到發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)政策的不公平對待。通過在越南設(shè)立工廠，客戶不但能夠享受當(dāng)?shù)剌^為便宜的勞動(dòng)力和原材料成本、規(guī)避發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易壁壘，也為國內(nèi)產(chǎn)能過剩行業(yè)成功對外輸出提供了借鑒。招銀金融租賃為此次項(xiàng)目設(shè)計(jì)了售后回租的方式，為客戶提供了低成本美元融資，彌補(bǔ)了客戶建廠初期的流動(dòng)資金缺口。

對話

S=史永赳

招銀金融租賃有限公司首席市場官

S：該項(xiàng)目是招銀租賃重點(diǎn)儲(chǔ)備的大型設(shè)備跨境租賃業(yè)務(wù)。我們與客戶的接觸最早可以追溯到2013年。但是由于對越南的政治情況、稅務(wù)政策和法律環(huán)境等信息的了解相對有限，項(xiàng)目在操作上尚存在較多障礙。為了更加全面地分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，我們積極向中信保、澳新銀行以及多家律所取經(jīng)學(xué)習(xí)，研究其前期越南項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)和法律文本，以期探索適合我公司的項(xiàng)目操作方式。目前，為了更好地幫助中國企業(yè)“走出去”，我們的跨境租賃產(chǎn)品主要以“內(nèi)到外”模式為主，即從境內(nèi)采購設(shè)備租到境外。這種“內(nèi)到外”的金融租賃模式，服務(wù)于國內(nèi)大型設(shè)備出口型企業(yè)和境外的項(xiàng)目參與方，聚焦于國內(nèi)技術(shù)相對成熟的設(shè)備和產(chǎn)能過剩需要向國際輸出的設(shè)備，如電信、電力、鐵路機(jī)車、水泥生產(chǎn)線和建筑設(shè)備等。

S：大型設(shè)備跨境租賃業(yè)務(wù)設(shè)立的初衷是為支持中國企業(yè)“走出去”，為走出國門的中國企業(yè)提供更加豐富的融資支持。對于客戶來講，跨境租賃業(yè)務(wù)有以下特點(diǎn)：首先，融資租賃主要是以生產(chǎn)設(shè)備為載體，而此類設(shè)備一般不易作為抵押品從銀行獲得貸款融資，即使銀行認(rèn)可，融資比例也較低；而我們作為專業(yè)針對設(shè)備租賃的金融機(jī)構(gòu)，則可以提供最高相當(dāng)于生產(chǎn)設(shè)備凈值95%的融資。其次，我們?yōu)榭蛻籼峁┑耐ǔ６际瞧谙掭^長的融資租賃，能夠大大降低客戶在還款期限內(nèi)的還款壓力，并有助于客戶優(yōu)化其現(xiàn)金流。再者，我們的融資可以根據(jù)客戶的生產(chǎn)特點(diǎn)在還款期內(nèi)為其安排靈活的還款方式，這對于行業(yè)周期較為明顯或者在建廠初期現(xiàn)金流較為緊張的客戶尤為有利。

我們認(rèn)為，跨境租賃這項(xiàng)業(yè)務(wù)最主要的設(shè)計(jì)要求是保證在交易過程中的“中國元素”。這里的“中國元素”主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是租賃物方面，要求交易中所涉及的大部分租賃物必須是中國制造并由中國對外出口。我們在前期的市場調(diào)研中發(fā)現(xiàn)：有一些產(chǎn)品（比如水泥、鋼鐵、船舶、工程設(shè)備等），在國內(nèi)由于前期產(chǎn)業(yè)布局的原因目前出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，但是這些產(chǎn)品在國外卻擁有巨大市場，并且中國企業(yè)在部分細(xì)分行業(yè)還擁有較為先進(jìn)和成熟的技術(shù)。因此，這方面的“中國元素”就是要求我們的跨境租賃產(chǎn)品能夠幫助中國制造業(yè)提升其海外的銷售，支持中國裝備的出口。二是承租人方面，要求承租人是中國公司在境外的附屬機(jī)構(gòu)。一般而言，此類企業(yè)或?yàn)榱藢で蟾偷纳a(chǎn)成本，或?yàn)榱吮苊庖恍┌l(fā)達(dá)國家的貿(mào)易壁壘，亦或?yàn)榱双@取某種自然資源而到境外投資建廠。這類企業(yè)一般都處于境外的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，融資成本較高，且主要通過項(xiàng)目貸款來完成，而這類融資一般審批期限較長，條件也非常苛刻。我們提供的跨境租賃就是要為這些企業(yè)排憂解難。