古巴：一步之遙

與美國恢復外交關系開啟了古巴市場的新紀元。

梅露迪·米歇爾為大家展現了這個被孤立55年的國家即將面對的機遇。

2015年7月20日，古巴國旗在美國華盛頓徐徐升起，美國和古巴兩國重新互相開放大使館。這對美國總統巴拉克·奧巴馬有著非凡的意義。兩國在1961年取消了領事代表，而奧巴馬也正是出生于那一年。在同勞爾·卡斯特羅進行了數個月的秘密會談后，奧巴馬無疑取得了象征性的勝利。

想要實現美國和古巴的邦交正常化，還有許多事情要做，如解除兩國之間的禁運。在世界范圍內，貿易和貿易金融的參與者正在為古巴的巨大轉變做準備。例如，韓國官方出口信用保險機構——韓國貿易保險公社已經同意為古巴中央銀行和古巴外貿銀行提供6790萬美元的信用額度，并在2015年2月簽署了保險支付銀行議定書。考慮到韓國是美國的親密合作伙伴，這一行為為全球其他貿易和貿易金融參與者拓展古巴市場鋪平了道路。

2015年5月，美國把古巴從支持恐怖主義國家黑名單上刪除。至少從理論上講，這有助于其他貿易和貿易金融參與者拓展古巴市場。

“從銀行的利益來看，隨著將古巴從支持恐怖主義國家黑名單上刪除，美國的銀行可以與古巴進行交易，這在從前是不可能的。我們預測，一旦允許和古巴交易，美國金融機構將從中獲得重大利益。”國際貿易集團駐華盛頓維納布爾律師事務所聯合主席阿什利·克雷格說。

同樣在5月，美國佛羅里達石門銀行成為第一個為古巴政府開立賬戶的美國金融機構。7月，石門銀行宣布與古巴國際貿易銀行簽署了銀行議定書。

“這是美國與古巴貿易關系正常化的另一步。兩國間的資金轉移變得更加容易，這將有利于貿易增長和美國企業在古巴開展商業活動。”石門銀行董事長兼首席執行官大衛·塞萊斯基宣布了這一消息。

明確的法規

雖然有10年歷史的石門銀行對美國與古巴貿易的融資可能性十分熱衷，但美國其他銀行并不想冒這個險。GTR了解到，美國美林銀行和摩根大通都拒絕對現狀置評。紐約銀行梅隆公司拉丁美洲和加勒比海地區主管迪諾·薩尼明確表示梅隆公司目前并沒有在古巴開展業務。

據迪諾介紹，銀行都在等待美國政府對古巴貿易提供更明確的具體條件。“將古巴從支持恐怖主義國家黑名單上刪除并不是唯一需要的條件，設置其他與古巴貿易相關的法律法規也是必要的。情況很復雜，因為將古巴加入支持恐怖主義國家黑名單已經很多年了。如何解決這些遺留問題，特別是對金融機構來說，有很大的不確定性。美國金融機構需要知道什么法律法規和指導方針可以作為一個與古巴進行商業活動的參考。”他強調需要建立一套完整的法律法規，“美國的銀行沒有理由不在古巴開展貿易業務。”

實際上，一些較小的非銀行機構擔心與古巴進行商務活動時缺少明確的授權批準。這些機構希望看到兩國邦交正常化，它們都在等待官方可以在法律法規方面亮起綠燈。貿易金融供應商子午線金融董事長加里·門德爾向GTR解釋道：“相信聯邦政府會給出明確的指導方針來確定什么行為是被允許的。我們認為我們將遇到更多的官僚主義和細節的敲定，但這些都是不可避免的。”

當美國金融機構持觀望態度時，其他國家的金融機構已經開始把如何在古巴市場分一杯羹作為業務重點。盡管古巴被列入支持恐怖主義國家黑名單后資金數量大大減少，但是西班牙對外銀行從未停止過在古巴的資金流動。1995年，該銀行在哈瓦那設立辦事處，并與古巴國際貿易銀行、古巴國際金融銀行開展了活躍的代理銀行業務。

“當然，我們嚴格遵循美國財政部海外資產控制辦公室關于不能與古巴進行任何涉及美元交易的規定。規定包括了來自美國以外的非特定貨物。此外，在貿易金融方面，我們多年來主要通過歐元信用證對古巴的貿易進行限制。這一方式幫助古巴人在被孤立的那段困難時期能夠對食物、醫療用品等必需品進行進口。信用證仍然是各國對古巴出口的首選結算方式。同時，通過這一方式，西班牙對外銀行在全球范圍內管理著大量的出口商。”西班牙對外銀行駐法國全球貿易金融部負責人大衛·佩赫告訴GTR。

但是最近，西班牙對外銀行開始感受到了競爭壓力。這一壓力不僅來自古巴市場的傳統競爭者——西班牙和加拿大的銀行，還有一些新加入的競爭者。

“其他銀行對古巴興趣的提升使我們受到了挑戰。我們看到一些參與者正在向我們索要信息，比如來自拉丁美洲的多家銀行。”

這印證了薩尼關于加勒比地區的銀行正密切關注事態進一步發展的觀點。

國會的反對

美國國會因其掌握了貿易禁運的決定權，所以正在成為各方面目光的焦點。由于共和黨在國會中占主導地位，而17位來自共和黨的美國前總統都反對奧巴馬總統對古巴的政策。因此，奧巴馬總統能通過這項對古巴的政策也并非易事。盡管很多美國經濟合作署的支持者都進行了游說，但國會議員并沒有在6月底重新批準美國進出口銀行的議案就是一個很好的例子。

“兩個原因讓我對2015年是否能有任何程度的行動持悲觀態度。第一是時間不充裕，因為本次國會會議將在10月結束。第二是共和黨控制著參眾兩院，而且共和黨人明顯不支持白宮對于古巴禁運與限制的修改。”克雷格說。

隨著離2016年11月的總統大選時間越來越近，奧巴馬的行動時間極其有限：總統大選的初選定于2016年年初啟動，屆時，古巴的問題會變得更加政治化。雖然共和黨正試圖將這個話題搬上競選辯論，但民主黨卻更傾向于回避主題，不給對方明確觀點。

盡管如此，大多數業內人士相信，到目前為止所取得的進展是不可逆轉的，而對于古巴的貿易禁運最終將會被解除。

“解除禁運是美國工商業界在古巴問題上最大的事件。在所有國會會議結束后，總統大選將于2016年開始。國會的領導權很有可能在幕后做出決定，并將之附加在另一項措施上。”門德爾說。

樂觀的佩赫分享了他的觀點：“這個過程似乎是不可逆的。雖然無法確定禁運將在何時、以什么方式解除，但這似乎遲早會發生。”endprint

經濟的挑戰

裕利安宜在2015年8月發布了一份報告，報告稱美國將受益于禁運的解除，其對古巴的出口額將以每年10億美元的平均速度增長。古巴的地理位置（距佛羅里達海岸90英里，約145千米）和西班牙文化遺產（美國出口商在拉美開展的主要貿易內容）可以幫助美國在2020年對古巴達到60億美元的出口額。這個數字占古巴進口額的25%，較現在增長3%。

報告顯示，其他國家正在從古巴的開放中獲得利益：中國每年對古巴出口額增長3.6億美元，西班牙增長2億美元，巴西增長1.2億美元，法國增長1億美元。

然而，委內瑞拉可能會受到古巴石油出口多樣化的影響，促使古巴對委內瑞拉的石油出口額從2015年的55億美元降至2020年的15億美元。

與古巴進行貿易的經濟可行性需要我們拭目以待。“總體來說，過去這么多年以后，世界金融界中諸如評級機構等主要服務提供商將需要重新評估古巴的商業環境。”薩尼說。

古巴政府已經開始著手吸引國外投資以滿足其促進經濟增長的迫切需求。2014年11月，古巴政府列出了國外投資在古巴的投資機會組合清單。這份清單包括生物技術、建筑、能源、食物和藥物等246個項目，總資金超過150億美元。

古巴政府還設立了馬里埃爾發展特區。馬里埃爾距哈瓦那28英里（約45千米），距佛羅里達112英里（約180千米）。古巴政府希望將這里打造成一個重要的交通中心、集裝箱港口和自由貿易區。巴西國家發展銀行已經為該特區提供了9.57億美元的資金。此外，有傳聞說該特區還吸引了來自中國、新加坡和阿根廷的資金。

2015年7月，古巴已經為7家企業在馬里埃爾開了綠燈：兩家古巴國內企業、一家墨西哥企業、兩家比利時企業和一家西班牙企業。涉及行業包括食物、化工和物流。據美聯社報道，這7家企業的總投資額達到了5000萬美元。同時，這些企業希望其業務能在2016年上半年順利運營。

“這一新氣象將實實在在地促進古巴經濟增長。”裕利安宜經濟學家丹妮拉·奧多涅茲在報告中說，“在2016～2020年，古巴的GDP將從5年平均2%增長到每年5%～6%。這一增長很大程度上是由國外投資拉動的，而這一投資額將在未來幾年增長15%～20%。”

不過，在一段時間內，古巴在商業方面仍是一個復雜的國家：古巴流通著兩種貨幣——古巴索比和可兌換比索。盡管古巴政府有意將其統一，但至今仍未有任何行動。因此，這使得古巴的匯率風險大大提高。

古巴的國家信用有限，而且國外投資將被古巴政府牢牢管控。裕利安宜堅持短期內古巴企業的拒付風險仍然很高的觀點。同時，盡管該報告十分樂觀，但其繼續將古巴的信用評級維持在D4（高風險）等級。

2015年是美國和古巴關系極具象征意義的一年。但事實上，兩國邦交正常化進程仍然道阻且長。毫無疑問，世界各地的貿易金融參與者都在密切關注美國與古巴的局勢。他們都在等待能與古巴簽訂貿易協議，然后點燃一支久違的古巴雪茄進行慶祝。endprint