雙節效應近尾聲雞蛋走勢糾結

戚日

近期，雞蛋在雙節因素及供應增加預期的影響下走勢備受關注，下面我們就雞蛋產銷的季節性規律、供需等方面進行分析。

消費需求將逐漸減弱

9月往往是年內雞蛋價格的最高點，而春季后的二三月往往是年內雞蛋價格的最低點。2014年由于禽流感在全國范圍內的沖擊，養殖業尤其是蛋雞養殖業受到很大的沖擊，部分養殖戶退出市場、雞蛋供應一度緊張，造成2014年整個年度雞蛋價格高于其他年份。

然而隨著全國各大超市月餅等蛋制品的陸續上市，節日備貨需求走向尾聲，在蛋制品這塊，雞蛋的消費需求減弱，對蛋價的支撐有所減弱。但隨著高校學生陸續返校及中秋和十一節日的到來，學校和家庭等對鮮蛋的采購需求上升，成為支撐雞蛋價格的一個重要因素。

自2015年年初以來，豬肉價格持續回升也在一定程度上帶動雞蛋價格，主要反映在兩個方面：一方面，雞肉價格隨漲使養殖戶加速老齡雞的淘汰；另一方面，同為高蛋白食品，豬肉價格持續上漲將引發雞蛋消費對豬肉消費的部分替代。

供應存在增加預期

產蛋雞存欄在經歷了2014年大幅萎縮及2015年年初老齡雞的大量淘汰后，近幾個月出現恢復性增長。而且雛雞、后備雞和青年雞存欄回升使得雞齡結構日趨年輕化，120天以下的后備雞及120-450天之間的在產蛋雞所占比重近半年來持續增加。隨著養殖戶利潤回升至2015年9月初的20元/羽附近，更提升了養殖戶規模化養殖的熱情。

數據顯示，2015年7月，在產蛋雞存欄11.48億只，同比上升1.6%，環比上漲1.1%，連續7個月回升；后備雞存欄2.68億只，環比回落2%，同比則大增18.1%；育雛雞存欄0.686億只，環比大幅下降15%，而同比依然增加22.5%。養殖戶育雛熱情近兩個月開始回落，但仍大大高于去年同期的育雛熱情；青年雞存欄則環比增加7.37%，連續4個月上漲。在雞齡結構上，7月，450天以上的老齡雞占比為6.5%，較2014年年底降低約10個百分點；120-449天的開產蛋雞占比則持續上升。

因此，從當前的存欄和雞齡結構來看，后期市場上雞蛋供應將很難出現2014年禽流感影響下供應緊俏的局面。進入秋季，大部分地區氣溫開始回落至蛋雞產蛋的適宜溫度區間，產蛋率將逐步回升。

行情研判及風險分析

綜合以上分析，在天氣轉涼、存欄增加、供應預期增加的情況下，雖然雙節效應余溫尚在、豬肉價格對雞肉及雞蛋的支撐作用還有所體現，雞蛋期現貨市場整體仍然受到壓制，以振蕩回落為主，但這個過程中不乏短線反彈。因此，操作思路上建議多空結合，以空為主，短線上可把握機會逢反彈適當做多。

如果美豆不確定性增加、國內需求回暖，那么雞蛋的價格也會因飼料原料價格的變化而變動；豬肉價格面臨高位回落的風險；5月、6月、7月養殖戶育雛雞和后備雞存欄下降，對應的這些蛋雞年末的開產壓力略有減弱，且近期老齡雞淘汰有所增加，后期存欄增加趨勢不及預期。endprint