拉丁美洲：商品泡沫爆破后的經(jīng)濟(jì)

李前

拉丁美洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自2011年開(kāi)始放緩，在國(guó)內(nèi)基本因素疲弱的情況下，加上2014年下半年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)周期性惡化，科法斯預(yù)計(jì)2015年拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步下降趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下跌至-0.2%。這將是自2009年次貸危機(jī)拉美地區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值縮減至-1.4%以來(lái)的首次衰退。

科法斯的研究專注于阿根廷、哥倫比亞和厄瓜多爾3個(gè)拉美國(guó)家。阿根廷將于10月份舉行總統(tǒng)選舉，預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)將達(dá)盈虧平衡；哥倫比亞在2014年表現(xiàn)較強(qiáng)，但由于油價(jià)下跌的影響，已失去動(dòng)力；厄瓜多爾的經(jīng)濟(jì)也將繼續(xù)受石油價(jià)格低水平的嚴(yán)重影響。

拉美主要經(jīng)濟(jì)體2015年表現(xiàn)繼續(xù)疲弱

科法斯預(yù)計(jì)，巴西國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2015年將縮減至-2.5%，委內(nèi)瑞拉將下降至-7%，并對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。在2014年經(jīng)濟(jì)顯著放緩背景下，智利和秘魯是僅有的兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體，在2015年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可評(píng)為略有改善。展望2016年，拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將以微小的0.8%走出負(fù)面區(qū)。外圍基礎(chǔ)因素將繼續(xù)對(duì)拉丁美洲帶來(lái)負(fù)面影響。巴西經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)改觀，預(yù)計(jì)2016年其將錄得較低的經(jīng)濟(jì)衰退。

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減慢，貨幣更顯疲弱

投資者普遍認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將于未來(lái)幾個(gè)月跑贏其他經(jīng)濟(jì)體，令美元進(jìn)一步走強(qiáng)。此外，預(yù)期美國(guó)收緊貨幣政策，也將對(duì)拉丁美洲投資和商業(yè)活動(dòng)造成沖擊。拉丁美洲五大自由浮動(dòng)的貨幣（巴西雷亞爾、哥倫比亞幣、智利、墨西哥比索和秘魯幣）已出現(xiàn)大幅貶值（見(jiàn)圖）。

大部分拉美行業(yè)現(xiàn)已被列為高風(fēng)險(xiǎn)

在拉丁美洲，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在最近幾個(gè)月普遍增加。受商品價(jià)格持續(xù)下跌及其后續(xù)活動(dòng)的影響，大多數(shù)行業(yè)現(xiàn)已被列為高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別（見(jiàn)表）。

拉美地區(qū)的5個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體——巴西、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞和智利，經(jīng)濟(jì)總量約占該地區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的83%。科法斯研究稱，哥倫比亞由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，零售行業(yè)將持續(xù)放緩；而阿根廷政府的大力干預(yù)，對(duì)其農(nóng)業(yè)食品造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。