華爾街點贊：為中概股回歸A股

日前，在紐交所上市的中國互聯網巨頭奇虎360宣布將啟動私有化進程，或將成為有史以來規模最大的在美上市中資企業私有化交易。同時，這具有戰略意義的一步，也為在美退市后奇虎360重返A股市場清除了障礙。

對于近期在美國上市的中概股再次掀起私有化的退市熱潮，華爾街投資者認為，中概股私有化并有可能投入A股市場懷抱，主要原因包括國家政策扶持，看好中國股市的前景以及渴望在中國資本市場融資。

如今中國資本市場更加開放，規則更加完善，國家政策的扶持助力為中概股重返A股市場鋪平道路。紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾認為，近來中國政府在政策方面對科技、IT類公司的傾斜支持，是吸引此類中概股回歸的主因。

此前，A股的上市規則將不少在海外注冊的中國互聯網企業視為“外資企業”，從而剝奪了其上市資格。而A股過于嚴苛的上市門檻和繁冗的上市流程，也斷絕了新興企業上市的可能。

如今，中國政府致力研究解決特殊股權結構類創業企業在國內上市的制度性障礙，即將推出的注冊制改革也進一步將為中概股回流本土市場發展掃平障礙。

美國格雷沃夫公司執行合伙人兼首席技術分析師馬克·牛頓表示，反觀美國市場，不少中概股赴美上市遇到很多法律制度方面的障礙和瓶頸，這在一定程度上也倒逼中資企業回流本土市場。吉爾福伊爾說，對本輪中概股啟動私有化進程，并不感到驚奇，當下中國A股市場比起美股市場漲勢更加強勁，更吸引企業眼球。美國金瑞基金常務董事布倫丹·埃亨也認為，目前中國A股市場已經領漲全球，在世界范圍內表現搶眼。

此外，美國投資者對中國企業估值模型不了解，中概股與同類美國企業競爭優勢并不明顯，中國企業在美國再融資能力偏弱，存在明顯被低估的現象。

埃亨表示，尤其是中小企業，美國乃至世界的買方機構對其公司收益估值模型計算很難研究，這類企業最佳的發展市場還是中國。不少華爾街投資者也表示，中國國內投資者對本國企業更加了解，中資企業尤其是中小企業，回歸A股更容易獲得較高估值，贏得投資者認可，利于企業長遠發展。

美國信安環球股票有限公司董事總經理兼基金經理李曉西表示，不少中概股在美上市，同行業競爭較為激烈，難于拔得頭籌，但回歸本土后將是國內的龍頭企業，在政策扶植下，將利于企業更好的發展。

牛頓也認為，“中概股應該回歸A股市場”。中國的投資者對本國企業、相關產品及服務更為了解，企業應選擇一個利于公司發展、能為股東帶來更高收益的市場。他說，一旦中概股回歸本土市場展開交易，獲得較高的估值收益，這或將為其他企業起到絕佳的示范作用，會有不少中概股紛紛效仿。

吉爾福伊爾提到，不少在美上市的中資企業也在觀望，“如果本輪中概股回歸A股后發展良好，我想會有更多企業跟隨潮流，作出相同的選擇”。