動態(tài)風(fēng)險管理會計的興起與發(fā)展

尹蘅

動態(tài)風(fēng)險管理會計的興起與發(fā)展

尹蘅

隨著經(jīng)濟全球化與金融創(chuàng)新的加速，企業(yè)面臨的風(fēng)險及風(fēng)險管理活動日益復(fù)雜，大部分的風(fēng)險管理活動是動態(tài)而非靜態(tài)的。國際會計準則委員會于2014年4月發(fā)布了《動態(tài)風(fēng)險管理會計：一種宏觀套期保值的組合重估計方法》的討論稿，顯示著動態(tài)風(fēng)險管理會計的興起。本文分析了動態(tài)風(fēng)險管理會計興起的原因、原有會計處理模式的弊端以及新方法的優(yōu)點，通過一個簡單的例子呈現(xiàn)了新舊方法的對比，并對新方法的發(fā)展以及我國的應(yīng)對進行了思考。

動態(tài)風(fēng)險管理 會計 開放式組合 組合重估 被管理風(fēng)險

一、動態(tài)風(fēng)險管理會計的興起

全球化與金融創(chuàng)新的席卷，不僅僅給企業(yè)帶來了機遇，也有風(fēng)險。企業(yè)面臨利率風(fēng)險、價格風(fēng)險、外匯風(fēng)險等各種各樣的風(fēng)險，就需對此進行必要的管理活動，以規(guī)避風(fēng)險，最大化利益。風(fēng)險管理很少是靜態(tài)的，以銀行為例，很少有貸款組合是靜態(tài)的，一般都會隨著時間而改變，不斷有新的貸款加入，也不斷有現(xiàn)有貸款被提前償還。銀行通常基于一個“開放式組合”來動態(tài)地管理風(fēng)險，逐日對凈利率風(fēng)險頭寸進行監(jiān)控，并對風(fēng)險管理活動進行評估。動態(tài)風(fēng)險管理是一個持續(xù)的過程，其最主要的特征之一就是對基于已管理的組合而產(chǎn)生的凈風(fēng)險頭寸進行持續(xù)的評估。利率風(fēng)險、價格風(fēng)險和匯率風(fēng)險均可進行動態(tài)風(fēng)險管理。

作為經(jīng)濟事項反映活動的會計，需要對企業(yè)的風(fēng)險管理進行公允的反映。雖然2014年國際會計準則理事會（IASB）發(fā)布的修訂后的國際財務(wù)報告準則第9號“金融工具”（IFRS9）對公允價值套期和現(xiàn)金流量套期的會計處理有了進一步的完善，但仍然難以對動態(tài)風(fēng)險管理活動進行良好的反映。IASB也意識到這一問題，因此對動態(tài)套期會計單獨作為一個項目進行研究。2014年4月，IASB發(fā)布了“動態(tài)風(fēng)險管理會計：一種宏觀套期保值的組合重估計方法”的討論稿，探究了動態(tài)風(fēng)險管理的會計事項，并闡述了用于改進該領(lǐng)域財務(wù)報告的新會計方法的初步意見。

二、動態(tài)風(fēng)險管理會計的思想

IASB在討論稿中提出了反映企業(yè)動態(tài)風(fēng)險管理活動的會計方法，被稱為組合重組方法（Portfolio Revaluation Approach ，PRA）。PRA的目的是在財務(wù)報告中公允地反映出一個企業(yè)的動態(tài)風(fēng)險管理活動，從而使報告使用者對企業(yè)利潤的來源及相應(yīng)的風(fēng)險有更好的理解。

（一）現(xiàn)有套期會計的缺陷

1.現(xiàn)有會計要求在對風(fēng)險敞口的確認和計量方式上與風(fēng)險管理視角不同，導(dǎo)致?lián)p益波動。首先，現(xiàn)行會計要求銀行的貸款或存款這些資產(chǎn)或負債均按照攤余成本計量，而利率互換等衍生工具被要求以公允價值計量且其變動計入當期損益。因此，盡管風(fēng)險管理的目的是為了降低主體所面臨的風(fēng)險，使用衍生工具進行風(fēng)險管理可能會導(dǎo)致?lián)p益波動。其次，會計主體的貸款承諾或買賣商品時確定承諾通常在主體簽訂合同時不進行確認。但從風(fēng)險管理角度，上述合同使主體分別面臨利率風(fēng)險和價格風(fēng)險，為了緩解這些風(fēng)險而進行的衍生交易在會計上被立即確認，并且按照公允價值計量且其變動計入當期損益。

2.現(xiàn)行會計要求無法反映動態(tài)風(fēng)險管理的實質(zhì)

無論是現(xiàn)有會計要求下的公允價值套期，還是現(xiàn)金流量套期，這些方法都是為靜態(tài)敞口設(shè)計的，因為它們均要求將特定的被套期項目與特定的套期工具進行聯(lián)系，確認為套期關(guān)系，很難在現(xiàn)有框架里體現(xiàn)動態(tài)風(fēng)險管理。在實務(wù)中，現(xiàn)行套期會計要求把開放式組合視為一系列短期的封閉式組合，即通過定期終止之前封閉式組合的套期會計關(guān)系，再對更新的封閉式組合指定新套期會計關(guān)系。由于需要跟蹤套期關(guān)系，并對套期調(diào)整進行攤銷，這就使實務(wù)操作變得復(fù)雜，使得會計結(jié)果通常不能向財務(wù)報表使用者提供與風(fēng)險管理一致的信息，這損害了會計信息的相關(guān)性和有效性。

（二）組合重估法的思想

動態(tài)風(fēng)險管理活動的目的通常不是為了對被管理敞口的整體公允價值變動的風(fēng)險進行套期。例如，對銀行來說，為收取合同現(xiàn)金流而持有的金融資產(chǎn)和金融負債，典型的風(fēng)險管理是僅針對利率風(fēng)險簽訂衍生工具進行管理，而組合中其他的風(fēng)險（流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險）會采用其他方法單獨管理。因此，如果要求對被管理組合中的所有敞口進行整體公允價值計量，上述敞口中流動性風(fēng)險或信用風(fēng)險的變化事實上可能掩蓋利率風(fēng)險管理的影響，并使會計主體的核心經(jīng)營信息湮沒其中，整體公允價值法在此并不適用。

于是，IASB提出了組合重估法，該方法出于會計目的識別主體的風(fēng)險敞口，并僅對被管理風(fēng)險的變動進行重估，而不對被管理敞口以公允價值計量再結(jié)合對相關(guān)風(fēng)險管理工具的公允價值計量，就可將風(fēng)險管理活動的凈利得或損失計入損益。具體而言，組合重估法在每個資產(chǎn)負債表日，對被管理組合（各資產(chǎn)負債表日不同）中被管理的風(fēng)險進行重估，在技術(shù)方法上就是采用現(xiàn)值技術(shù)，對被管理的資產(chǎn)和負債所產(chǎn)生的現(xiàn)金流應(yīng)用新利率進行折現(xiàn)，將其現(xiàn)值差額與套期工具（衍生金融工具）的公允價值變動進行比較，其利得或損失計入當期損益。通過組合重估法，可以核算會計主體的動態(tài)風(fēng)險管理活動，從而幫助會計主體在財務(wù)報表中更好地反映動態(tài)風(fēng)險管理，從而使財務(wù)報表使用者通過利潤來源及相關(guān)風(fēng)險了解主體的業(yè)績。

表1　資產(chǎn)狀況表

三、案例分析

下文我們通過一個簡單的例子來說明現(xiàn)行PRA的具體運用。

假設(shè)一家銀行在20X0年1月1日和在20X1年1月1日持有的風(fēng)險敞口如下。為簡化例子，假設(shè)固定利率風(fēng)險敞口分布在相同的到期期間。同時假設(shè)固定利率貸款的利率為5%，期限為5年，固定利率負債的利率4%，期限也為5年。

（一）現(xiàn)有IFRS9中的相關(guān)處理

根據(jù)IFRS9中公允價值套期的相關(guān)規(guī)定，在20X0年1月1日，可將利率互換指定為對總額為150萬元的固定利率貸款組合中33.3%的部分進行公允價值套期。被套期項目為總額為150萬元的固定利率貸款組合中33.3%的部分，套期工具為50萬元的利率互換。20X0年的12月31日，組合中新增20萬元以現(xiàn)有市場利率定價的固定利率貸款，同時10萬元的固定利率負債被提前償還，從而使得固定利率凈收入敞口增加到80萬元。這家銀行對其凈風(fēng)險敞口進行完全套期保值，因此新增30萬元的利率互換。

表2　資產(chǎn)狀況表

表3　重估調(diào)整在財務(wù)狀況表中的列示

基于現(xiàn)有會計要求，不改變現(xiàn)有的公允價值套期關(guān)系，這時需要對新的利率互換指定新的套期關(guān)系。這家銀行可以采取以下做法：

1.指定原有150萬元的固定利率貸款的額外20%部分為被套期項目。然而，由于市場利率的變動，新利率互換中的固定利率（假設(shè)是4%）將歷史貸款的市場利率（假設(shè)為5%）不一致。此時，有兩種解決辦法：

（1）將新增的20%部分與以原套期關(guān)系相同的方式進行指定，即（以相同的5%的利率），以避免需要對相同貸款的不同組成部分進行重估。然而，這可能使得在套期關(guān)系中部分因素?zé)o效或出現(xiàn)“噪音”。

（2）將新增的20%部分與以目前市場的互換利率相匹配進行指定（即采用4 %的利率），但這就要求對同時交易、在同一被管理組合中的貸款就其不同的利率成分進行重估，（在同一組合中，33.3%的部分采用5%的利率，20%的部分采用4%的利率）。

2.為了減少非市場因素，可以新增的20萬元固定利率貸款作為新的20萬元互換協(xié)議的100%的被套期項目，因為二者基于同一市場利率。同時，只需將原有150萬元的固定貸款利率中的6.7%（10/150=6.7%），指定為10萬元新利率互換的被套期項目。

上述例子闡述了為滿足現(xiàn)行套期會計要求，在任何一種指定方案中都會遇到的復(fù)雜性，這將導(dǎo)致對一個開放式組合的同一敞口的不同組成部分將采取不同的會計計量與處理方式。這種復(fù)雜性使企業(yè)在處理上述問題時難以把握住經(jīng)濟的實質(zhì)，也使得報表使用者難以獲得有效的信息。

（二）PRA的相關(guān)處理

為了簡化，我們假設(shè)不對基于浮動利率貸款和負債進行重估調(diào)整。

1.重估

20X0年1月1日，被管理組合與風(fēng)險管理工具，體現(xiàn)了一個完全匹配的利率風(fēng)險敞口。此時，開放式風(fēng)險凈敞口的重估將抵消利率互換的公允價值變動。

20X0 年12月31日，組合中新增20萬元以現(xiàn)有市場利率定價的固定利率貸款，同時10萬元的固定利率負債被提前償還，組合的固定利率凈收入敞口增加到80萬元。此時，需要對開放式風(fēng)險凈敞口針對利率風(fēng)險的變動進行重估，對原50萬元支付固定的利率互換將以公允價值計量。由于10萬元的固定利率負債被提前償還，這筆負債的重估調(diào)整將在損益中被沖回，這反映了銀行有一個未套期的敞口，即預(yù)期10萬元固定利率負債的利率風(fēng)險將繼續(xù)。

假設(shè)現(xiàn)有5年期的固定利率貸款由于利率由5%降至4%，重估過程如下：

7.5 × （P/A，4%，5）+150×（P/ F，4%，5）= 156.67萬元

現(xiàn)有固定利率負債由原有的100萬元降至90萬元，此時僅需對現(xiàn)有固定利率負債進行重估。假設(shè)現(xiàn)有固定利率負債利率由4%降至3%，重估過程如下：

3.6× （P/A，3%，5）+90×（P/ F，3%，5）=94.12

重估后的凈風(fēng)險敞口為62.55萬元。50萬固定支付的利率互換需要以公允價值來計價，假設(shè)利率互換的公允價值60，同時10萬元固定利率負債的重估值為10.916萬元，需要被沖回至當期損益。

組合重估法中同時也納入20萬元的固定利率貸款和新增的30萬元的支付固定的利率互換來匹配利率風(fēng)險敞口。如果之后發(fā)生利率風(fēng)險，固定利率貸款也會被重估，而利率互換也會以公允價值計價。這些不斷變化的利率及重估過程，恰恰反映了風(fēng)險特征的不斷變化。

2.列示

對組合重估法產(chǎn)生的重估調(diào)整，IASB提出了三種可以列示方法： （1）逐行總額法——調(diào)整被管理組合中風(fēng)險敞口的賬面價值從而反映出被管理風(fēng)險的重估價值；（2） 分別列示資產(chǎn)與負債的合計調(diào)整——分別列示資產(chǎn)與負債的被重估風(fēng)險敞口的重估調(diào)整；（3） 按凈額單獨列示——運用組合重估法對所有風(fēng)險敞口出具的重估調(diào)整凈額，在財務(wù)狀況表中按凈額單獨列示。

根據(jù)上述例子，可以進行如表3列示。

在上述方法中，采用逐行總額法列示重估調(diào)整，使動態(tài)風(fēng)險管理對風(fēng)險敞口的作用得到了量化。然而，在財務(wù)狀況表上逐行列示重估調(diào)整與關(guān)注敞口的動態(tài)風(fēng)險管理不匹配。此外，利率變化會導(dǎo)致逐行列示的波動性，而且反映重估值在操作上最為繁瑣。因此，合計調(diào)整和單獨列示可能更符合動態(tài)風(fēng)險管理的視角，筆者認為可以在這二者之中應(yīng)行選擇。

四、未來發(fā)展

（一）發(fā)展趨勢

2008年全球金融危機之后，IASB開始了對金融工具準則的修訂。正是這場危機以及其后風(fēng)險管理活動的迅速發(fā)展，讓人們認識到風(fēng)險管理的重要性，以及制訂獨立的動態(tài)風(fēng)險管理會計準則的必要性。隨著全球化與金融創(chuàng)新的加速，企業(yè)將面臨的越來越多、越來越復(fù)雜的風(fēng)險，風(fēng)險管理活動也將更多樣化與復(fù)雜化。可以預(yù)見，在未來的發(fā)展中，動態(tài)風(fēng)險管理會計將會受到越來越多的重視，并發(fā)展為整個會計處理中必不可少的一個方面。

（二）中國的參與和應(yīng)對

1.中國企業(yè)的風(fēng)險管理活動日益復(fù)雜

近年來，中國在全球化的進程中參與度越來越高，金融創(chuàng)新步伐也在不斷加快，2015年1月9日我國股票期權(quán)落地。伴隨著全球化與金融創(chuàng)新而來的，除了機遇還有巨大的風(fēng)險，對此我國企業(yè)應(yīng)該加強風(fēng)險管理建設(shè)，建立一套有效的風(fēng)險管理機制。風(fēng)險管理活動的增多與復(fù)雜性的加劇必然要求會計對其做出忠實的反映，投資者也需要企業(yè)的財務(wù)報告能公允地反映出企業(yè)實際的風(fēng)險狀況，中國企業(yè)在現(xiàn)實中需要會計準則的指導(dǎo)。

2.會計準則制定部門的參與與應(yīng)對

我國會計準則的建設(shè)一直采取與國際會計準則持續(xù)趨同的原則。2014年我國正式修訂了五項、新增了三項準則，修改了《基本準則》中關(guān)于公允價值計量的表述，顯示在我國會計準則建設(shè)中取得的成果。在動態(tài)風(fēng)險管理會計準則的制訂問題上，我國也應(yīng)保持積極的態(tài)度，積極IASB保持溝通，向IASB提出相關(guān)的建議與意見，以實現(xiàn)中國在國際會計準則制定中的一定的話語權(quán)。同時，在對我國的實際情況進行調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，著手我國相關(guān)會計準則制定方面的準備工作。

3.我國會計人員的參與與應(yīng)對

我國的各類會計人員而言，應(yīng)加強對最新國際會計準則的認識和理解。金融工具的會計處理，尤其是動態(tài)風(fēng)險管理會計具有一定的復(fù)雜性，不僅僅要求會計人員具有較高的會計素養(yǎng)，而且需要對動態(tài)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)有著深入的了解，才能準確地判斷該經(jīng)濟業(yè)務(wù)的實質(zhì)，進行公允的會計處理。

作者單位：廣東財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院

主要參考文獻

1.IASB.Accounting for Dynamic Risk---- Management a Portfolio Revaluation Approach toMacro Hedging Discussion Paper

2.鄭賢龍.IASB套期會計準則的最新進展及評述.財會研究.2014（8）

3.楊模榮. 套期會計原則缺失問題研究——IASB套期會計征求意見稿評述.會計研究.2012（6）

4.宣和.套期國際財務(wù)報告準則的修訂及其應(yīng)對策略.金融會計.2014（2）

5.楊敏.會計準則國際趨同的最新進展與我國的應(yīng)對舉措.會計研究.2011（9）