京東戰略、巨頭暗戰

發展時間不過短短一年的大學生分期消費市場，佈景板上，已經浮現出了巨頭暗戰的影子。

京東戰略投資分期樂，趣分期在短短半年內完成了2輪融資，對外公佈的數字是近2億美元，同時，他們身後還有愛學貸、喵貸等數家公司，和接二連三公佈的融資事件。相同的商業模式，地毯式的推廣和宣傳、覆蓋區域和用戶數量在短期內呈幾何級數的增長……這個市場里發生的事情，都讓人覺得是2011年“千團大戰”的昨日重現。

但是，無論過程如何，結局是可以預期的：群雄逐鹿的初級階段，還不足以讓巨頭進行戰略級的調整，當創業公司們一番廝殺之後，格局才會清晰：誰承擔著獨立IPO的使命讓資本退出，誰會成為巨頭業務的補充？

“大學生分期消費是個性價比很低的生意，公司重，商業鏈條長，但是還有這麼多人進來，看重的就是‘掌握年輕人的消費入口。十幾年前的支付寶，只有沒錢的學生80後在用，如今卻有這麼大的能量。”有人如是說。“巨頭中，至少阿里和京東都很看重這個市場，也都有相關產品：天貓分期等，不過他們自己也並沒有大規模進駐這個市場，京東已經佔坑投資了分期樂，阿里應該還在等待進一步投資和並購的時機。騰訊、百度會不會入局，也還是未知數。”

分期樂的選擇是接受了京東的戰略投資，市場普遍視之為一次“站隊”：雙方沒有披露股權佔比，但是，劉強東的風格一貫強勢，在分期樂以後的發展中，京東一定會扮演一個重量級的角色。趣分期創始人羅敏覺得趣分期會成為大學生群體的“阿里巴巴”。

從目前來看，依仗著市場先發優勢和人海戰術的地推和催收，以及各式各樣針對用戶的補貼，趣分期在幾個月內就完成了對全國3000所大學的覆蓋，趣分期的員工人數和營收都是業內領先的。對於做過大學生社區和大學生市場代理的羅敏而言，地推和規模正是其優勢。而且，學生分期市場的初始模式完全雷同：地推、校代、直銷進行持續不斷的宣傳；當地負責人審核材料簽單；沒有傳說中的高科技大數據的風控模型，風控純粹只依賴學歷授信和人盯人——逾期不還就電話催收，上門催收。貨品中，3C品類佔了5成以上。目前的營收主要是向上遊供應商收取銷售返點，部分平臺還會賺取利差，資金來源主要是P2P平臺。

用戶來了，真正的挑戰才開始。市場主流的觀點是，除了規模和執行力之外，趣分期的護城河還沒有形成。

分期公司有三個方向：電商方向、產品方向、金融方向。如果定位自己是電商，就是個校園代理分銷渠道。如果是產品方向，核心就是在很多細分領域的分期消費，比如培訓、美容、旅遊等等。

如果定位是金融屬性，公司未來真正的價值，就是成為大學生信用體系的控制者，為此，公司必須要足夠的數據積累。從戰略上來看，羅敏的做法是：貸款免息，擴大消費場景，讓學生多次在其體系內反復消費、增加品類、甚至扶持大學生創業，都是為了讓他們對平臺產生粘性。

然而，金融真正的核心在於風險控制。對於創業公司而言，風控、用戶體驗、自身發展速度，這三者的平衡才是真正的糾結點：風控審核太嚴，就沒有人愿意簽約購物；簽約速度太快，規模膨脹太快，壞賬風險又令人擔憂。

實際上，如今市場上對趣分期、以及同類平臺的普遍擔憂就在於，融資還能燒多久，壞賬會不會突然爆發導致資金鏈斷裂？前端是對用戶的大規模補貼、免息或者低息貸款，伴隨著的是用戶量的高速增加，而眾所周知的是，學生債權並不如這些分期消費平臺創始人所宣傳的那樣優質，壞賬率並不低。而分期消費平臺的運營資金很大一部分來自P2P平臺，資金成本在10%左右。

“註冊一個新用戶並實名驗證，校園代理提成10塊，微信新增三個關注提成五塊，每個月固定350工資+50話費。所以校園代理特別瘋狂。”一位大學生這樣描述分期消費平臺們。

如今的羅敏，仍然信奉“唯快不破”，認為排在後面的公司將沒有任何機會。然而，即便在“千團大戰”中，“快”也並不一定意味著成功。如今佔據著7成以上市場份額的美團，最初並未進入行業前五名，而2011年憑借著“快”一路領跑的拉手，在成為線下巨頭宏圖三胞的一塊拼圖之後，如今的份額已經微不足道。

市場，常常就是這般波詭云譎。 （編 輯：木 棉）