類固收信托成了市場“香餑餑”

劉穎

現在，樓市半死不活，黃金徘徊低位，股市過山車，債市乏人問津，連銀行都在減息中，出自《經濟學人》的一篇文章，“現今社會已經沒有真正意義上的安全資產了。”那么除了放進罐子埋入自家后院，錢應該放在哪里呢？

近期什么產品最安全？

近期國金證券發布了一項針對固定收益類產品的報告，解讀了近期的安全產品。

首先是銀行的活期和定期存款，這是最安全的一類，但是由于處于雙降通道中，所以收益并不理想。目前銀行活期存款的基準利率是0.35%，一年期是2%，三年期才到3.25%。雖然允許銀行的利率上浮，但是幅度也普遍不大。四大行的活期存款利率都為基準利率0.35%;有部分中型股份制商業銀行上浮的程度基本在10%左右。而四大行的定期存款上浮幅度基本為12.5%;中型的股份制銀行上浮力度在25%左右;一些小型的銀行卻可以上浮30%-50%。

其次是同業存單，因為發行人為銀行，投資主體也多為銀行以及部分保險、基金，所以也非常安全。但是同業存單發行的票面利率主要對應Shibor，所以一年期的同業存單，評級為AAA的票面利率為3.72%，AAA以下評級的票面利率也能到4%。

還有今年新推出的大額存單，發行主體也是銀行，所以也算較為安全。但是從現在已經發行的結果來看，大額存單的發行利率基本都在當時基準利率上浮40%的水平，一年期票面利率為3.15%。

之后是銀行理財。曾近輝煌的銀行理財業務，這兩年每況愈下，進入2015年下半年，銀行理財產品收益率的下行幅度達到20-30個基點左右，3個月、6個月、1年期銀行理財產品預期年化收益率中樞目前分別在5%、5.1%、5.2%左右。

最后是貨幣基金。據國金證券統計分析，386只樣本貨幣基金在2015年二季度的7日年化收益率的中位數為4.25%，與同業存款相近，低于銀行理財。而寶寶類更是慘不忍睹，其中極具代表性的新華壹諾寶貨幣基金、國投瑞銀貨基以及e通寶對接的中海貨幣A等，最新的萬份收益還都不到0.5元;余額寶、匯添富現金寶、華夏財富寶等其萬份收益也均不到1元，超九成的“寶寶”已跌破4%。

類固定收益信托收益高

這樣的情勢，人們就將腦筋動到了信托上，8月初，甚至出現了某款類固定收益信托需要搖號購買的現象。

原因很簡單。雖然信托屬于理財領域里面的“高大上”，但是今年來，信托公司為了擴大客戶范圍和影響力，信托產品的門檻不斷降低。據了解，目前一般類固定收益信托產品因為收益并沒有那么高，所以門檻也會略低一些，有的和銀行合作推出的銀信理財產品最低認購額為5萬元，當然收益率會更低。

相比其他產品，信托的收益絕對堪稱一大亮點。據了解，一般類固定收益信托產品的年化收益率依然能保持在8%至12%。這一方面是因為信托產品銷售阻滯變大，迫使其適當考慮抬升給投資人的收益;另一方面在于目前政信合作的項目收益率在不斷地被推高，近期甚至有項目的融資成本到了18%。

這么高的收益，風險卻并沒有那么大。雖然固定收益信托沒有承諾保本或者保證收益，但是，這類信托產品往往擁有一套嚴密有效的風險防范機制，通過資產抵押、股權質押、擔保公司、個人連帶責任保證等，能使投資風險降為最低，而且能支付給投資人固定的利潤和本金。尤其是一些基礎產業類信托產品，它的項目多由國家和政府支持，會有土地質押、政府支持、應收賬款質押，甚至人大決議都被搬出來為項目增信。據信托業內人士表示，近期的政信合作類產品的收益都普遍較高。

所以類固定收益信托產品被大家追捧也就不意外了。

關注核心風控部分

說了這么多，恐怕很多人都心動了，但是類固定收益信托產品，并不是風險全無，只是誰也不愿意成為那個打破剛兌，自砸招牌的“第一人”而已。所以有理財師表示，目前類固定收益信托產品的預期收益率處于歷史高位，而且門檻不高，對有一定流動性需求且追求穩健收益的投資者來說，是一個不錯的機會。不過，投資者要選擇自己能看懂的產品，因為投資的最大風險，不是產品本身的風險，而是投資自己不明白的產品。

用益信托網理財分析師雷雯雯也表示，普通投資者購買信托產品首先要對產品的交易結構和資金投向了解清楚，如還款來源是否可靠、風控措施是否到位等。

而親還要關注核心風控部分。尤其是對于初涉信托的個人投資者來說，單純地判斷項目的好壞是沒有意義的，因為投資者不可能深入了解項目的每個細節，即便是非常好的項目，在運轉中總會有無法判斷的事情發生。投資者可以做的是，本著產品無法兌付的情況下，我們會承擔怎樣的風險來選擇產品。在產品進入之初就考慮當風險發生的時候情況會怎樣，而不是僅僅關注會不會兌付之類的問題。畢竟像是政信項目這么堅實的背景之下，也會出現“關于地方政府債務的負面消息很多，審計署將組織全國審計機關對政府性債務進行審計”這樣讓人糾結不已的消息。endprint