場外配資大限將至

9月14日又是千股跌停，年內第16次，也是A股歷史上第16次。次日，這一紀錄被刷新到17次。

有人說，本輪牛熊市“成也杠桿，敗也杠桿”。

或許是為了回應各方質疑、安撫恐慌情緒，證監會連夜發聲，新聞發言人鄧舸介紹，截至9月11日，已完成清理資金賬戶3255個，占全部涉嫌場外配資賬戶的60.85%;還有2094個賬戶尚未清理，持股市值約1876.27億元。

這一規模，比業內最新估計的“1500億”規模略高。對于配資清理，投資者最擔心的問題之一是，可能會引發強制平倉造成股價大跌。對此，鄧舸表示不必過于擔心。

據鄧舸介紹，在已清理賬戶中，有76.28%采取取消信息系統外部接入權限并改用合法交易的方式清理，僅6.33%采取銷戶方式清理，還有部分賬戶采取產品終止等方式清理。“目前，多數場外配資賬戶持有人積極配合，主動清理，強行平倉占比較低。”鄧舸稱，因此，按照現有方式、節奏對剩余場外配資賬戶進行清理，對市場不會造成明顯沖擊。

對于市場擔心的股權質押平倉風險，證監會也做了回應。目前，證券公司股票質押回購總體規模約6000億元，平均履約保障比例近300%。鄧舸稱，該業務總體風險可控，違約處置金額占比較低。個別客戶質押的股票因價格下跌可能被平倉處置，應當屬于個別事件，涉及金額不大，對市場影響有限。

根據時間表，A股市場已經基本完成了存量配資在10億元以下規模的券商的清理工作。接下來，將會對存量配資規模在10億元至50億元之間的券商展開清理的工作，料在本月18日內完成。然而，在本月底內，A股市場仍需對場外配資存量規模在150億元以下的券商展開清理的工作。

A股市場的“去杠桿化”進程已接近尾聲，相關涉案機構也遭遇了“秋后算賬”。9月11日，華泰證券、海通證券、廣發證券、方正證券因外部接入恒生HOMS系統、銘創系統、同花順系統被罰2.4億元。此前，證監會對恒生公司、銘創公司、同花順公司非法經營證券業務案作出行政處罰，沒收違法所得及罰款共計6億元。如此重罰，堪稱中國證券市場歷史之最。

數據顯示，在今年6月18日，融資融券余額最高曾達到22666.35億元的規模，不到3個月的時間后，兩融余額已經減少了12792.19億元，降幅高達56.4%，A股市場的杠桿融資風險得到相當程度的釋放。

清理過后，股市就能見底嗎？9月15日，《證券日報》發文稱，近期投資者的信心指數形成過大“逆差”：一是對“去杠桿”進程感到戰戰兢兢;二是對經濟增長和改革前景表示擔憂;三是對部分監管措施產生新的焦慮。

如何應對由監管措施產生新的焦慮？文章認為，對市場預期應實施必要的“反向校正”。 應進一步闡明、準確傳遞針對“杠桿資金”的監管政策，校正無限擴大化的解讀。