全球大豆產量創新高豆粕堅守弱勢陣地

當下，南美大豆播種已經收尾，而天氣較為正常，豐收預期強烈。雖然目前國際豆類市場仍處于美國出口銷售為主導的影響之下，但全球大豆供應充裕，中國進口大豆增加，春節后養殖行業對飼料原料的需求進入低谷期，這些因素均將繼續壓制中國國內豆粕價格，使其疲弱運行。

全球大豆產量突破新高

美國農業部最新公布的數據顯示，2014/2015年度全球大豆產量預計3.1437億噸左右。這是全球大豆產量首次突破3億噸，較2013/2014年度2.8374億噸的紀錄產量，仍高出3063萬噸。其中，美國大豆產量統計約1.08億噸，而上年的紀錄產量為9139萬噸。從FarmFutures雜志的農戶調查數據來看，2015年美國農戶仍計劃增加4.9%的大豆種植面積。由此新一年度全球大豆，尤其是美國大豆的產量仍有可能繼續刷新新高紀錄。

目前南美大豆處于生長階段，天氣相對正常，US-DA預測巴西9550萬噸、阿根廷5500萬噸的產量有可能成真。這將是后期壓制國際豆類市場的重要因素。

中國國內進口大豆明顯增長

海關數據顯示，2014年12月中國進口大豆853萬噸，同比增長15.3%，較11月增長41.5%。就2014年全年來看，中國大豆進口總量7140萬噸，同比增長12.7%，為大豆進口量最多的一年。并且，預計2015年1月大豆進口到港量在680-700萬噸，較2014年1月的591萬噸高出100多萬噸。

由于進口大豆增長明顯，中國國內的豆粕供應得到了很好的保障，這也是豆粕價格上漲的壓力所在。

飼料需求轉淡，豆粕上漲乏力

由于2015年春節假期在2月下旬，中國國內飼料企業對豆粕的冬儲采購有所推遲。元旦過后，中國國內進入畜禽出欄期，這使中國國內生豬等存欄量持續降低。加上江蘇、廣東等地出現禽流感疫情，部分地區已經禁止活禽交易，使得禽類出欄加快。

由此，中國國內飼料企業的飼料銷售量持續縮減，各地廠家備貨意愿較弱。目前中國國內豆粕每天成交量基本維持在5萬噸左右，其難以對豆粕市場產生實質有效的提振作用。

綜上所述，全球大豆產量創新高自然會壓制國際大豆市場的價格，牽制中國國內豆粕的行情。隨著南美低價大豆的上市，中國豆粕市場亦將遭受低成本大豆拖累。加上春節期間消費淡季的影響，豆粕價格弱勢格局仍將持續。