環己酮行情短期震蕩緊隨純苯市場波動

文/廉尼爾

2014年，環己酮行情整體走勢基本和原料純苯保持同步起落、等幅跌漲。從三季度開始，一直下行到12月下旬。年末環己酮市場均價8380元（噸價，下同），較年初下跌3645元，跌幅達到30%。

2015年，在新增產能外供量增加不多、國家努力保持經濟穩定增長的主基調下，環己酮仍將和純苯走勢保持一致。近期，由于浙江巨化停產整頓，山東中聯蒸汽跳車，華魯恒升、魯西等裝置生產不穩定，巴陵石化6萬噸裝置停車20天等因素共同作用，市場供貨緊張，加上春節前備貨需求增加，預計年初行情在整理中窄幅調漲；春節過后，由于下游溶劑市場開工慢，需求相對減弱，價格小幅回落；后續行情主要看國際原油和純苯的價格走勢。

國內純苯觸底反彈

2014年下半年，油價的暴跌導致純苯從年內最高點的9725元一路下滑至12月25日的4495元，跌幅為53.8%。12月底，由于粗苯炒作影響，加氫苯一路瘋漲帶動純苯市場被動上漲，12月26日，中石化純苯掛牌上調100元至4600元，雖然漲幅僅為0.2%，但這是下半年純苯市場下滑以來的首次上調。2015年1月1日，中石化純苯掛牌價上調300元至4900元；1月5日，調漲200元至5100元。

考慮到原油跌勢未減，純苯大幅調漲可能導致進口純苯大量涌入，打壓國內純苯市場。所以，預計在中石化調漲的作用下，2015年，國內純苯價格將在震蕩整理中緩慢上行，并將直接影響環己酮市場走向。

出口緩解供需矛盾

隨著國內環己酮的產能擴張和供應增加，國內部分企業為保住銷售份額，積極拓展國際銷售渠道。2014年，由于國內同行競爭引發利潤壓縮，外盤價格高于國內市場價格400元左右，陽煤豐喜等企業紛紛進軍國際市場，尤其是山東、浙江出口貿易比較活躍。

2014年1～11月，國內環己酮累計出口量為2.14萬噸，較2013年全年出口量的1.97萬噸增加1700噸，增幅為8.6%。同時，由于國內產品質量的提升。在出口量增加的同時，進口量大減。2014年1～11月，環己酮進口累計總量300噸，比2013年全年進口量6400噸少了6100噸。

預計2015年，在各企業積極拓展國際貿易市場的情況下，國內環己酮出口量將繼續保持增長態勢，而進口量易減難增。這一增一減，將為緩解國內供需矛盾起到促進作用。

配套下游消化新增產能

2014年，隨著福建耀隆20萬噸等新裝置的投產，環己酮總產能達到317萬噸。2015年，環己酮在建裝置總產能約為182萬噸，包括正在調試中的山西潞寶興海10萬噸裝置、江蘇威名30萬噸裝置、山西金桃園20萬噸裝置等10個。

但由于這些裝置大多是配套己內酰胺或者己二酸建設，自己消化產能，只有當下游裝置因檢修或效益差等原因負荷降低時，才作為商品在市場流通。所以，新增產能釋放對市場供應量影響不會很明顯。

消費需求穩中有漲

己內酰胺是環己酮最大的消費領域。近幾年，我國先后新建或擴建了多套己內酰胺。2014年底，國內己內酰胺總產能達到211.5萬噸，比上年增加30萬噸，其中包括福建天辰耀隆新材料有限公司的20萬噸裝置和浙江巨化的10萬噸裝置。據不完全統計，2015年，國內新建或者擴建己內酰胺生產裝置產能為182萬噸，按開工率60%計算，增加產量109萬噸。裝置大部分采用環己酮工藝，按通常生產1噸己內酰胺約消耗環己酮0.9噸計算，年增加環己酮消耗量約為98萬噸。

己二酸為環己酮第二大消費領域。2015年，隨著太化新材料14萬噸、華峰氨綸48萬噸、平煤神馬25萬噸裝置投產，總產能增加87萬噸。按開工率50%算，2015年總產量將增加43.5萬噸，按生產1噸己二酸需要消耗0.78噸環己酮計算，年約增加環己酮消耗量34萬噸。

此外，作為有機溶劑，環己酮的消耗量也是逐年遞增。

但在全球經濟下行壓力依然很大、原油價格暴跌、純苯外盤打壓、產能過剩、需求難以提振的市場環境中，環己酮要想大幅拉漲也很難。預計短期震蕩整理，長期走勢主要關注原油和純苯走勢。