本是同根生 相煎何太急
——原料與再生塑料關聯分析

□ 張秀娟

本是同根生 相煎何太急
——原料與再生塑料關聯分析

□ 張秀娟

所謂再生塑料，指通過預處理、熔融造粒、改性等物理或化學方法對廢舊塑料進行加工處理后重新得到的塑料原料，是對塑料的再次利用，也是循環經濟發展的主要組成部分。它的源頭即是原料，也就是市場中常說的新料，與再生塑料的俗稱“回料”相對應。其中再生塑料起源于20世紀80年代，其發展明顯晚于原料生產，但歷經30多年的高速發展，已成為當前塑料行業不容忽視的力量，作為塑料行業最后一塊蛋糕，已被諸多原料及規模型廠家列入發展規劃。

再生塑料與原料一脈相承，但最初原料高大上的路線對再生塑料雜亂差的運營環境嗤之以鼻，同時原料對再生料的價格指引讓再生料廠家對原料“愛恨交織”。最近幾年尤其是金融危機爆發后，原料價格不斷飆高，給再生塑料帶來發展契機，尤其在中低端料領域對原料的沖擊力越發強勁。雖然在今年低油價背景下，原料價格持續低位對再生塑料形成沖擊，但近幾年再生料行業規范之路開啟，加之其轉型升級步伐加快，原料廠家越來越重視再生塑料這一對手，在諸多研究機構紛紛加入再生塑料行業研究的同時，越來越多的原料廠家加入再生塑料這一領域。接下來我們將進一步探究原料與再生塑料的相關關系。

表 原料與再生塑料性能對比

1.性能對比：同根相生性能相近

原料和再生料關聯的核心在于替代，而替代的本質在于性能的相關性。從性能上來看，再生料對原料的替代主要是中低端領域。從樣本調研來看，塑料制品廠家混合比例更多集中于20%~30%，也就是市場上常說的三分之一原則。

2.供應趨勢：需求拉動震蕩同行

從供應上看，2012年同受行情牽引，月度供應等同趨勢顯著，而2013年之后，再生料與新料的供應趨勢分離。對原料來說，近幾年產能持續擴張，其產量震蕩上行不足為奇。從影響因素來看，各個生產企業的裝置檢修是影響產量的主要因素。而對再生料來講，2013年以后政策導向型明顯增強，加之傳統節假日及天氣因素都會對其開工帶來影響，故其供應周期性特點較為明顯。從進口方面來看，原料與再生塑料同樣受國內行情因素制約，但再生料受國家政策影響更為明顯，例如2013年綠籬行動。由此來看，伴隨后期再生廠家規模化生產削弱外界環境因素影響，原料與再生料的供應聯動性將增強，而整體需求容量有限，他們之間的競爭強度也勢必會增強。

3.價差分析：價格為王此消彼長

再生塑料的發展得益于原料價格高位，即原料價格越高，再生料對其替代性越大，反之，原料價格觸底，再生料失去價位優勢，此時，原料將對再生料形成替代。正常情況下，通用塑料新料與再生料的價差區間在1500元~2000元/噸（扣稅），而工程塑料新料與再生料的價差在2500元~3000元/噸（扣稅），這一區間我們稱之為安全區間，但近幾年，通用塑料原料與再生塑料年內價差高于2000元/噸的時間明顯縮短，尤其是去年12月和今年1月份，通用塑料原料回料價格倒掛經常出現，再生塑料市場滯銷嚴重，主要原因就是低油價背景下，原料價格不斷探底，進而對再生料市場施壓。當然，原料價格一旦超出合理價差區間，再生料對新料的替代作用將會更為明顯。

對影響價格形成的因素，供需及成本面的影響不用多講。另外國家經濟環境，如各項經濟數據及進出口貿易等將在心態方面同時給再生塑料及原料帶來影響，而政策調整如國家對再生資源的態度、環保力度以及稅收方面的政策等都會對再生塑料廠家成本方面形成直接影響，這也是原料廠家研究再生塑料時必須要考慮的部分。

4.定價分析：行業特點制約定價機制

原料定價方面，石化企業定價與原油及期貨價格、外盤報價、國內市場主流報價以及進口依存度相關，市場價格則多是參考石化企業定價，這是由石化企業壟斷地位決定的，但伴隨著煤化工行業的興起，行業競爭加大，市場定價地位將逐步上升。而再生料定價相對簡單一點，多根據淡旺季及成本定價，目前是成本與需求占據主導，同時會參考原料的價格，這也是再生塑料廠家對原料價格關注度較高的主要原因。但目前經濟環境萎靡背景下，行業競爭白熱化，終端需求持續拖累市場，目前市場價格不管是原料還是再生料，最終歸于需求面制約。

5.區域分析：原料消費地即再生塑料產能集中區

在產能區域分布上，原料產能主要集中在華東、東北、西北等地區，與最初國家發展戰略相關，而再生料產能與當地的回收量密切相關，因此這一點關聯性略低。但就原料消費地而言，主要集中于華北、華南、華東地區（三區占比達70%），這一點與再生料的消費集中地較為一致。由此來看，了解原料的需求與分布領域，有利于再生塑料項目選址及銷售區域的定位。

6.競爭力分析：各有千秋相互滲透

毫無疑問，原料的優勢在于性能穩定，有具體的牌號，且下游需求相對穩定，貿易商雖然僅有50元/噸上下的盈利空間，但薄利多銷路線仍可達到理想狀態。再生料單位盈利能力相對高一些（通用塑料在100元~200元/噸，工程塑料盈利能力300元~500元/噸，部分涉及改性盈利空間更大），但其銷售量明顯偏弱，同時要付出的代價也較高，單純經營環境這一項，是不能與原料相比的。

備注：外圈是原料消費集中地，內圈為再生料主要集中地

原料進入再生料具有資金、技術及完善銷售體系優勢，但再生塑料在回收、分揀及破碎環節經驗性與不穩定性，決定該部分環節進入門檻較高，故將會最先沖擊再生塑料顆粒市場，而毛料、破碎環節有滯后性。再生料進入原料行業，因生產環節及一級代理商門檻較高，將主要集中在貿易商環節進入，進而滲透下游領域，擴大其自身銷售渠道。同時，原料最近興起的網上競拍也給再生廠家進入原料領域提供機會。

7.供銷鏈條：取長補短未來趨勢

在營銷方面，再生塑料目前95%的廠家采用自產自銷模式。而原料采取的是產銷分離的模式：煉化企業生產，進入銷售公司，由銷售公司采用不同的銷售政策賣給代理商或貿易商，或直接銷售給終端廠家。近幾年以煤化工為代表的競拍機制也較為流行。以石化為例，經歷了初期的自產自銷到現在的統銷，2005~2008年，中國石化在華北、華東、華南及華東四個大區建立相應的銷售分公司，統一進行區域性銷售，在合理調控供應與價格的基礎上，提高規避風險的能力。在報價方面，原料有合同價、掛牌價、結算價三種，其中掛牌價是在行情特別低迷的時候會有涉及，這一點筆者認為再生塑料可以參考，但再生塑料性能的不穩定性決定了這一點還有很長的路要走。

綜合來看，目前低油價背景下，加之煤化工沖擊，原料沖高不易，而失去價位優勢的再生塑料要想突破目前的僵持格局，改性升級、規模化生產降低單位成本將是大勢所趨。除此之外，定價及售后服務等銷售模式方面創新也是化解再生塑料當前尷尬的途徑。當然，再生塑料一旦突破升級瓶頸，其對原料市場帶來的沖擊將不容忽視。

（作者單位：卓創資訊）