股市與賭場的真正區別

肖磊

每當股市出現劇烈波動、風險加劇，市場總會重提股市“賭場論”。股市對財富的“重新分配”能力似乎不亞于“賭場”，但是，今年1-4月份發行了超過200只股票，平均每家新募資金超10億元，新募資金大概2700億元，這些資金進入實體經濟后可推動各行各業的生產，“賭場”很難具備這樣的功能。股市和賭場真正的區別有下面三點。

一、股票是一種投資，賭博僅僅是一種消費。無論是買彩票還是進入什么樣的賭局，實際上消費者只是選擇了一項精神消費，獲得了一種對獎金和籌碼的夢想體驗，衡量這種消費的價值，跟是否“中獎”或贏了賭局關系不大，因為選擇這種消費的人，反而會把“中獎”當意外，“不中獎”是應該的。買股票則完全不同，你至少需要關注你買的公司屬于什么行業，是否盈利，有無分紅等等。

二、賭場和股票交易所的盈利模式不同。賭場的盈利來自與“賭徒”的直接對賭，絕大部分的賭場游戲規則令參與者所得的派彩期望值低于1（賭場對賭徒具有優勢），因此長遠來說只有賭場的東主才會贏錢，形成龐大的超額利潤。很多賭場為了吸引“客戶”，甚至提供價格超低的酒店，免費的餐飲、交通和歌舞表演等服務，并且24小時營業，以刺激“賭徒”的欲望和“即興消費”。

股票交易所則是一個不以盈利為目的的平臺機構，它的運營費用來自券商定時繳納的會員費、席位費、開戶費等等，各家機構投資者在使用證券交易所內的設施時，要所繳納一定的費用，這是維持交易所運行的保障。交易所并不是以刺激股民的“交易情緒”，以及激發貪婪和欲望為目的，而是更多的給市場以理性。就算是證券公司等，也主要是靠經紀業務，而不是靠股民的虧損。

三、賭博主要靠運氣，股市主要靠技術。這一點最具爭議，很多人肯定認為賭博也是靠技術，股市也得靠運氣，實際上這只是一種似是而非的主觀感覺，并不符合客觀邏輯。大部分賭博都等同于拿籌碼押注，是靠抽到的牌或擲出的色子決定輸贏，且時間無法由參與者掌控。你不可能在賭場押注一個賭局之后，等上好幾年，但如果你買了一只股票，你可以持有一天，也可以持有有五年。也就是說，在賭場，留給你回旋的余地幾乎沒有，下注前幾乎沒有思考余地。

股市具備更多的可選擇性，無論是數量巨大的上市公司，還是各類基于股市的基金產品，給投資者提供了更多選擇空間，以及更大的回旋余地，如何挑選和對待一只股票，投資者有足夠的時間思考，從而需要有自己的判斷和知識水平，要長期做股市投資，就必須靠“技術”。

什么情況下股市不如賭場呢？當大多數上市公司比賭場東家更依賴于包裝外殼和引誘投資者，沒有把資金花在如何讓公司產品盈利上；股市投資者比賭徒更加情緒化，更加貪婪和崇尚享樂主義，且時常“輸紅眼”、怨天尤人；股市規則無法取信于股民的時候。要知道，在賭場賭徒為什么“愿賭服輸”，是因為“賭徒”相信賭場規則。賭場東家雖然想盡辦法實現利潤最大化，但其規則公開、透明，自身也必須遵守賭場規則，以保持游戲的公平。如果股市規則就難取信于投資者，其后果是難以想象的。endprint