夢斷創業板之后

遲忠波

最關鍵時候的放棄，不是懦弱的表現，恰恰是勇者最智慧的選擇。

上海四維文化傳媒公司在2013年10月16日掛牌新三板。如今，公司的市值達到20多億元，公司創始人羅險峰占公司40%股份，身價達到8億。公司40多個中層以上干部全部有公司股權，產生了6個千萬富翁，十幾個百萬富翁……

而這樣一家在新三板市場獲得成功的公司，以前竟是一個小廣告公司，以小制作、小設計起家。

傳奇發展史

四維傳媒成立于1995年，公司創始人羅險峰是一個很務實的人，因為一開始沒有資金，也沒有人脈，不可能接電視、廣播和報紙的廣告，承接的是當時被別人看不上的超市打折商品信息的宣傳頁。

但是，這看似微薄的業務，背后隱藏著巨大的利潤，正是這些“小業務”哺育了最初的四維傳媒。

當時，商業連鎖超市剛剛進入中國，這些超市急需改變中國消費者在菜市場購買日常消費品的習慣，所以希望通過廣告進行推廣，讓老百姓知道買東西還有超市這樣一種又快又全的好地方。羅險峰看到這個商機，成為第一批與國外連鎖超市建立業務關系的廣告商。

羅險峰清楚地記得，當時第一個合作者就是可口可樂，可口可樂并不需要他做創意，只要按照要求做設計稿、制作海報即可。因為那時候這種小業務沒什么競爭，羅險峰也不知道怎么開價格。可口可樂就報了一個19萬的價格，還試探著問羅險峰：“能不能做？”一開口就給他19萬，當時，把羅險峰嚇了一跳，要知道1990年代，人們的工資不過幾百元，萬元戶都非常少。

卜蜂蓮花，從在上海開第一家店就選擇了與羅險峰的公司合作。隨后，卜蜂蓮花在國內開的店越來越多，四維傳媒的業務也迎來大的發展，從一年幾萬元業務，到一年幾千萬元。隨著客戶不斷擴張，四維傳媒也不斷在長大。

在2005年的時候，公司的營業額達到了5000多萬元。

隨后，公司的發展一直非常順利。但是，隨著公司發展，企業也越來越受到資金的困擾，從銀行貸款成本實在是太高了。資金問題成為繼續擴張的最大瓶頸。尤其是隨著互聯網的迅速發展，傳統的印刷方式被徹底顛覆，四維傳媒需要轉型，而轉型需要巨額資金。

怎么辦？登陸資本市場融資是唯一的機會。羅險峰也一直想上市，只是，一直沒有機會。

2011年，機會終于來了。

夢斷創業板

2011年7月26日，上海市委書記韓正視察了四維傳媒。7月28日，時任新聞出版總署署長的柳斌杰也視察了四維傳媒。

高層領導的關注，讓羅險峰有了上市的“名片”。

2012年3月，四維傳媒終于完成了創業板上市前的第一輪反饋，此時羅險峰的一只腳已經邁進了創業板的大門。按照慣例，只要進行兩輪反饋，公司就可以在創業板上市了。

但是，命運就是這么會折磨人。就在完成第一輪反饋后，國務院叫停了A股IPO。

這時，羅險峰遭遇了創業以來的最大危機。

羅險峰之所以要上市，是因為公司需要大筆資金完成轉型，但當他把僅有的資金用于上市后，IPO卻暫停了，而且什么時候再開始遙遙無期。這讓四維傳媒瞬間面臨資金鏈斷裂的危險。最為致命的是，按照創業板的規定，等待IPO的公司必須停止股份交易，已經沒有辦法再讓其他投資進入。

怎么辦？

“救命稻草”出現，是陷阱還是餡餅？

就在羅險峰絕望的時候，一天上午，他接到一個陌生女人的電話，這個女人的核心意思就是勸他到新三板上市。這時候的羅險峰根本不知道什么是新三板，而且也不想知道。現在的他，一門心思就想上創業板，所以沒好氣地拒絕了。

掛了這個女人的電話，沒有十分鐘，又一個電話打了進來，羅險峰也沒看來電顯示，接電話時語氣非常不友好，卻原來是老同學。老同學說，知道他最近因為A股暫停IPO的事情非常不開心，特地來上海安慰他。老同學的話讓羅險峰非常感動，他訂了上海最好的飯店，等著和老同學一起吃飯。

晚上，見到老同學時，發現他帶來了一個陌生女人。一開始羅險峰還開玩笑，說他居然背著老婆帶“情人”出差。可是，聊了幾句后，忽然覺得這個女人的聲音有些熟悉。后來她說，還記不記得上午有個女人給你打過電話？這下羅險峰想起來了。但是，這個女人怎么和自己的老同學在一起呢？

隨著交談的深入，謎底終于揭開。原來，這個女人叫王磊，是齊魯證券場外業務部的負責人。羅險峰的公司四維傳媒上創業板，也是由齊魯證券創投部來負責的。王磊從公司內部得知了羅險峰面臨的困境，所以主動和他聯系。被拒絕以后，王磊并沒有灰心，通過多方渠道找到了羅險峰的老同學，并且說服他一起來上海幫助羅險峰登陸新三板。

聽了同學和王磊的來意，羅險峰的頭像撥浪鼓一樣搖，自己距離創業板就差一步之遙，讓自己放棄，這絕對不可能。

什么打動了羅險峰？

但是，經過兩個多小時的交談后，羅險峰最終同意了。

這兩個多小時，王磊和羅險峰說了什么？是什么打動羅險峰放棄了準備許久的創業板呢？

說起來，這既復雜又簡單。

王磊讓羅險峰把上新三板帶來的利和弊，逐條寫在了紙面上，逐條進行比較，不是問題的劃掉，是問題的留下，到最后，所有問題都劃掉了，留下的全部是上新三板的好處。

這個時候，羅險峰已經沒有任何理由拒絕登陸新三板。以下是羅險峰在登陸新三板之后，對于利弊的分析。

上了新三板以后，首先公司的市值上去了，但是這還不是最重要的，重要的是公司改變了以前單一的直接融資模式。這是給企業最大的幫助。

第二，企業價值提升了，因為很多合作伙伴知道四維傳媒是一家公眾公司了，知道公司的內部管理更加規范，更加透明了，對公司的服務評級有了大幅提升。

第三，規范了公司的管理，品牌價值得到提升。

羅險峰印象最深的是：登陸新三板后，公司對外透明了，也被關注了，要自己約束自己，提升核心競爭力，因為有很多人在研究你，包括對手也在研究你。只有快馬加鞭地往前走。這是雙刃劍，但還是好處更多。

弊端在于，羅險峰再也不能停下，只能不斷往前推進業務。因為你什么都是公開的，停下來試試？投資人馬上就不干了。

關于羅險峰感受到的好處，再舉一個簡單的例子：齊魯證券是四維傳播的主辦券商，齊魯證券的每一次策略會羅險峰幾乎都參加，其他券商的策略會也會參加。券商會把四維傳媒這樣的TMT企業集中在一起開策略會。不久前，羅險峰到深圳去參加一個策略會，一些巨頭公司的人主動和羅險峰對接。如果不上市，這些巨頭不會和你合作，而他們找錯合作伙伴的壓力更大。但如今的四維傳媒畢竟是上市的公眾公司。

登陸新三板帶來的“壞處”

利之后總有弊，雖然羅險峰的感受并不一定代表新三板所有企業。

第一點，企業透明了，很多核心技術和商業模式容易被別人復制，除非有很高的門檻，很尖端的技術。所有的事情都必須披露。羅險峰說，這個壓力蠻大的，非常大。

第二點，是對企業的壓力，因為是一個公眾公司，市場對公司的市值管理有要求，壓力很大。四維傳媒要對資本市場、對股東負責。羅險峰說，沒有登陸資本市場之前，哪怕今年稍微虧一點兒，頂多是少賺一點兒，無所謂。而現在與股東利益掛鉤，要對股東負責，這個壓力很大。

“錯過”的創業板

在四維傳媒登陸新三板以后，創業板又正式開閘，如果四維傳媒要上創業板，還需要重新排隊。那么，錯過了創業板，羅險峰后悔嗎？

羅險峰說：“很多人問我后不后悔，我一點不后悔，當年我要是坐等創業板開閘，公司可能已經死掉了。我有今天這樣的發展，如果沒登陸新三板是不可能的。”

條條大路通羅馬，新三板同樣可以走好企業的資本市場之路。管理

特約編輯：李靖