衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用研究

楊敏宏

（甘肅電投辰旭投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司，甘肅 蘭州 730046）

衍生金融工具是金融學(xué)術(shù)語(yǔ)[1]，是一種以杠桿和信用交易為特征的金融工具，企業(yè)在現(xiàn)代化發(fā)展中，可以通過(guò)衍生金融工具從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身在金融市場(chǎng)中的發(fā)展，該工具可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的有效管理。由于衍生金融工具從發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)生[2]，之后在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，傳入我國(guó)，并在我國(guó)進(jìn)行發(fā)展?，F(xiàn)階段其發(fā)展還不是很成熟，但是這卻是現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理具有非常重要的意義。

1 衍生金融工具的概念和存在的風(fēng)險(xiǎn)

衍生金融工具（financial derivative）又被稱為金融衍生產(chǎn)品，其和基本的金融產(chǎn)品是相互對(duì)應(yīng)的關(guān)系[3]，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品之上或者基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格會(huì)受到金融產(chǎn)品的價(jià)格的影響而發(fā)生變化，從而出現(xiàn)的金融派生產(chǎn)品。同時(shí)衍生金融工具是在貨幣、債券、股票等原有金融工具的基礎(chǔ)上進(jìn)行發(fā)展的[4]，其基本特征是杠桿原理和信用交易。在金融市場(chǎng)中，常見(jiàn)的衍生金融工具有四種，分別是：期貨合約、期權(quán)合約、遠(yuǎn)期合約、互換合約。

衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)在金融市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)受到多種因素的影響，比如：市場(chǎng)變化、政策變化、管理方式變化等，會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成一定程度的影響，主要有三方面的風(fēng)險(xiǎn)，即：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指某種要素的變化和預(yù)期的市場(chǎng)變化不相同，會(huì)造成企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般包括貨幣、利率以及價(jià)格兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測(cè)性，因此，企業(yè)需要不斷增強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)管理，以此規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，同時(shí)衍生金融工具的混亂使用也會(huì)造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)；信用風(fēng)險(xiǎn)，信用交易是衍生金融工具的主要特征之一，即在實(shí)際企業(yè)發(fā)展中，企業(yè)或者對(duì)方企業(yè)會(huì)將企業(yè)自身的信用作為交易的保證，但是在實(shí)際企業(yè)發(fā)展中，經(jīng)常會(huì)遇到合約的一方在規(guī)定時(shí)間無(wú)法正常履行合約，因此出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，包括本金和重置兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在企業(yè)開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)時(shí)，需要對(duì)合約對(duì)方的信用狀況進(jìn)行調(diào)查，同時(shí)利用合適的衍生金融工具對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。

2 衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要包括籌資、投資、資金項(xiàng)目收支結(jié)算三部分管理，將衍生金融工具實(shí)際應(yīng)用在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，主要從這三方面內(nèi)容展開(kāi)。

2.1 將衍生金融工具應(yīng)用在籌資管理中

企業(yè)籌資行為是為了促使企業(yè)有效發(fā)展，從而通過(guò)各種渠道來(lái)籌借資金，將衍生金融工具應(yīng)用在籌資管理中，主要體現(xiàn)在企業(yè)進(jìn)行遠(yuǎn)期合約和期貨合約兩種工具中。遠(yuǎn)期合約是一種相對(duì)操作較為容易的金融衍生工具[5]，指合約雙方約定在將來(lái)某一時(shí)刻按照合約約定的價(jià)格進(jìn)行合約規(guī)定相應(yīng)數(shù)量金融資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)，這種金融衍生工具主要適用于上市企業(yè)，會(huì)存在本幣和外幣之間的兌換以及幣種升值或貶值會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響，是一種預(yù)期發(fā)展的金融衍生工具，存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)實(shí)際發(fā)展中，一般通過(guò)遠(yuǎn)期合約對(duì)幣值和匯率的變化進(jìn)行預(yù)防，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；期貨合約也就是期貨，由期貨交易組織制定統(tǒng)一的規(guī)定，規(guī)定在將來(lái)某一具體時(shí)間和地點(diǎn)進(jìn)行一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或者金融商品的約定，一般會(huì)有具體的時(shí)間、地點(diǎn)、數(shù)量、單位和等級(jí)，企業(yè)可以利用期貨合約進(jìn)行資金的籌集，比如：發(fā)行債券等，可以減少籌資成本以求吸引投資者的注意力，在一段時(shí)間之后，將期貨成本轉(zhuǎn)換成資金成本，降低企業(yè)籌資中存在的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 將衍生金融工具應(yīng)用在投資管理中

將衍生金融工具應(yīng)用在投資管理中，和企業(yè)籌資相同，企業(yè)主要投資方式有兩種工具，即：遠(yuǎn)期合約和期貨合約。在企業(yè)實(shí)際發(fā)展中，企業(yè)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理一般采用多種金融資金互相組合來(lái)降低投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，這種財(cái)務(wù)管理方法雖然能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，卻無(wú)法對(duì)企業(yè)系統(tǒng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防。但是通過(guò)衍生金融工具的使用，可以快速地對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中處理，有效地避免企業(yè)投資中出現(xiàn)的所有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)對(duì)外開(kāi)展投資業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)存在利息變化而產(chǎn)生額外支出，比如：在遠(yuǎn)期合約中匯率和利率都有可能隨著國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的變化而出現(xiàn)變動(dòng)，造成企業(yè)資金的損失，加大企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，但是在使用遠(yuǎn)期合約衍生金融工具之后，可以將貨物交遞的時(shí)間延長(zhǎng)在將來(lái)某一時(shí)刻，可以對(duì)投資中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防。

2.3 將衍生金融工具應(yīng)用在資金項(xiàng)目收支結(jié)算管理中

資金項(xiàng)目收支結(jié)算的管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成成分，將衍生金融工具應(yīng)用在資金項(xiàng)目收支結(jié)算管理中，主要有兩方面的內(nèi)容，即：對(duì)資金項(xiàng)目的收入進(jìn)行管理和對(duì)資金項(xiàng)目的支出進(jìn)行管理，在企業(yè)實(shí)際發(fā)展中，可以快速增加銷售額，這樣雖然能夠促使企業(yè)正常發(fā)展，但是會(huì)對(duì)企業(yè)賬款的收支產(chǎn)生一定程度的影響。尤其是進(jìn)行國(guó)際間貿(mào)易的企業(yè)，經(jīng)常會(huì)受到幣值匯率的變化，從而對(duì)企業(yè)發(fā)展造成不利影響，但是將衍生金融工具應(yīng)用在企業(yè)資金項(xiàng)目收支結(jié)算中，可以通過(guò)預(yù)期的估計(jì)，避免企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，比如：當(dāng)預(yù)計(jì)外匯匯率會(huì)出現(xiàn)貶值時(shí)，可以通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約對(duì)出口的應(yīng)收賬款進(jìn)行保值處理，以此規(guī)避匯率變化對(duì)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3 結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文主要闡述衍生金融工具的概念和存在的風(fēng)險(xiǎn)，然后對(duì)其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理發(fā)展中應(yīng)用進(jìn)行研究，提高衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中作用發(fā)揮到最大化。將衍生金融工具應(yīng)用在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，能夠促進(jìn)企業(yè)在金融市場(chǎng)中的發(fā)展，同時(shí)還能尋求貨幣資金使用的新途徑，有利于企業(yè)長(zhǎng)期且穩(wěn)定地向前發(fā)展。

[1]杜盼盼.衍生金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2011(29):30-31.

[2]杜鵑.衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用研究[J].消費(fèi)導(dǎo)刊,2014(10):91-91,93.

[3]馮曦.中小企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新研究——以湖南為例[J].科技致富向?qū)?2014(8):104-105.

[4]馮曦.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中衍生金融工具的創(chuàng)新運(yùn)用探析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2014(6):186,189.

[5]徐效忠.衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用研究[J].經(jīng)營(yíng)者,2014(11):173-173.