低估值權重股可加大配置

黃翊

本月11日財政部官員確認國務院批準一萬億地方債置換方案，將由各省在額度內自行向商業銀行等市場機構發行低成本政府債券置換存量高成本債務。

由于相信中國財政部將在未來置換10萬億元級別的高息地方債，中國版QE將一舉大幅度降低中國債務市場利率水平，銀行體系信貸不良率大幅下降，銀行信貸高質量擴張功能恢復，同時貨幣流通速度反彈，通縮得以扼制。

市場預測這一舉措標志中國央行有跡象啟動超級寬松的貸幣政策，以實現債務貨幣化和反通縮目標，從而奠定銀行體系復活的基礎，并重新從資金上支持實體經濟，從而奠定中國股票市場的牛市基礎。

因這條消息嚴重超出市場預期，周四銀行、保險、券商、地產等權重板塊上漲，主板指數震蕩攀升，于此同時創業板概念股出現跳水，“二八”蹺蹺板效應繼續驗證。由于當前中小盤個股特別是創業板個股估值已經很高，面臨估值釋放風險，而主板藍籌特別是強周期權重板塊調整已久，估值風險或者已經得到較大程度釋放，而地方債置換利好，正好成為市場風格再次轉換的催化劑。所以筆者本周建議投資者賣出漲幅較大小盤股繼續加大權重股配置。

除筆者上周重點建議投資者關注券商、地產和有色等板塊外，筆者建議投資者可同時關注銀行、保險、鋼鐵等板塊潛力股。

從實際操作的角度看，風格轉換是率先領跑的板塊和個股往往成為未來行情的龍頭板塊和龍頭個股。

由于地方債置換和對銀行放開券商牌照都對銀行板塊構成利好，所以應對銀行板塊重點關注，技術上看寧波銀行（002142）、北京銀行（601169）、興業銀行（601166）及南京銀行（601009）等地方銀行因盤子小和有望受益相關政策可重點關注。

券商板塊，除筆者上周重點推薦的東吳證券（601555）、西部證券（002673）、廣發證券（000776）外，具備互聯網金融概念的國金證券（600109）和國海證券（000750）也可重點關注。

保險板塊無疑是對股市好轉及銀行壞賬減少的受益者，央行發布降息，健康險稅優政策將會出臺，保險股2014年業績喜人。上面所說的利好，這段時間都對保險股起到支撐作用，預計到本月下旬，隨著4家保險股密集公布年報，保險股有望展開新一輪上漲。雖然新華保險（601336）引入戰略暫告失敗，但其外延式拓展潛力仍值得期待，可中長線關注。而保險板塊龍頭中國平安（601318）作為上證50核心個股也值得重點關注。

地產板塊筆者繼續推薦上周推薦的首開股份（600376）、深振業（000006）以外，筆者建議投資者可重點關注具備國資改革概念的北京城建（600266）、中華企業（600675）和招商地產（000024）。

鋼鐵板塊由于具備國資改革概念也值得重點挖掘，河北鋼鐵（000709）和安陽鋼鐵（600569）可重點關注。

有色板塊中，上周推薦的鋅業股份（000751）、中金嶺南（000060）可繼續關注，中孚實業（600595）、錫業股份（000960）也可中長線關注。

另外一帶一路概念股，如中國建筑（601668）、中國電建（601669）等有望繼續走強，也可中長線關注。

創業板指數在2000點附近面臨壓力，建議減持漲幅較大個股，原則上減少小盤股配置，除非是業績增長確定估值合理有望補漲的成長股。

中小板指數在7000點附近也同樣面臨壓力，可加大周期類板塊個股配置，對漲幅較大概念股可逢高了結。