開(kāi)局低迷亟需政策加力

諸建芳

1-2月工業(yè)增速為6.8%，比去年12月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，顯著低于市場(chǎng)和我們的預(yù)期，需求不足導(dǎo)致工業(yè)增速放緩。從1-2月工業(yè)增速來(lái)看，預(yù)計(jì)一季度GDP將回落至7%，較去年四季度低0.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下滑的幅度加大。

與此同時(shí)，總需求收縮趨勢(shì)依然沒(méi)有改變。反映未來(lái)需求變化的新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比下降1.8%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降31.7%。除了目前企業(yè)新開(kāi)工投資還在下降外，社會(huì)融資成本依然過(guò)高，房地產(chǎn)去庫(kù)存料仍將延續(xù)一段時(shí)間，且消費(fèi)短期難有明顯改觀。經(jīng)濟(jì)自身并不存在扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)的因素，因此改變當(dāng)前回落趨勢(shì)必須依靠政策繼續(xù)加大力度。

經(jīng)濟(jì)增速回落明顯

1-2月工業(yè)增速低于預(yù)期，一季度GDP增速可能降至7%。1-2月工業(yè)增速為6.8%，比去年12月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，顯著低于市場(chǎng)和我們的預(yù)期。1-2月環(huán)比分別為0.47%、0.45%，工業(yè)折年環(huán)比增速僅約5.7%。今年1-2月工業(yè)的累計(jì)環(huán)比增速為0.92%，顯著低于2011-2014年歷史同期平均水平1.1%，反映今年年初工業(yè)增長(zhǎng)更弱于往年同期。

需求增長(zhǎng)低迷是導(dǎo)致工業(yè)增速放緩的主要原因。從三大需求增長(zhǎng)看，1-2月投資和消費(fèi)同比增速均呈現(xiàn)不同程度下降，尤其是投資增速環(huán)比顯著低于歷史同期;出口方面受去年同期低基數(shù)原因呈現(xiàn)顯著提升，而1-2月累計(jì)出口交貨值增速降至4.2%，明顯低于海關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑15%的增速。這說(shuō)明國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)動(dòng)能依然低迷，外需增長(zhǎng)承壓。

預(yù)計(jì)短期工業(yè)增速將繼續(xù)低位增長(zhǎng)。主要原因來(lái)自兩方面：第一，需求增長(zhǎng)動(dòng)能短期難有明顯改善?！?br>