P2P 壞賬率或存“貓膩”

李彩鳳

在線金融搜索平臺融360于5月19日發布2015年第二期網貸評級報告，報告顯示，P2P網貸行業呈現了一些新的趨勢，上市公司參股或成立P2P平臺成為一時風尚，一批專注垂直細分領域的P2P平臺開始嶄露頭角。

同時，隨著投資者對互聯網金融的不斷深入了解，P2P平臺的壞賬率也成為了關注的焦點，市場對P2P監管細則出臺的呼吁聲也越來越強烈。

垂直細分領域開始發力

P2P網貸行業戰場越來越激烈，一批專注垂直細分領域的P2P平臺逐漸嶄露頭角并占據了一席之地，比較有代表性的有大學生分期貸款、車貸、票據理財等。

數據顯示，高校畢業生人數2014年達727萬，2015年人數預計達到749萬，在校生近3000萬人，從趨勢來看，未來高校大學生人數呈穩步上升態勢。而大學生是分期貸款的高需人群，面對如此巨大的市場，在大學生信用卡退出校園后，P2P網貸開始搶占這塊蛋糕。

據不完全統計，目前已有11家大學生分期購物平臺上線。這一細分領域的業務模式及市場前景得到了風險投資機構的認可，有6家獲得了風險投資，融資金額基本都在千萬人民幣以上。以趣分期為例，成立1年內已完成多輪融資，融資金額上億美元。

自2014年底A股徹底告別了數年的疲態，上證指數曾一度突破4500點大關。伴隨著股市上漲行情，P2P股票配資的熱潮也被引爆，20余家P2P平臺已經開展了股票配資業務，其中包括PPmoney、658金融網等。除此之外，汽車領域的微貸網、好車貸;珠寶行業的珠寶貸;票據業務的金銀貓及銀票網等都是在垂直細分領域精耕的網貸平臺。

跨界合作模式也正逐漸成為趨勢，掛鉤影視、收藏、紅酒等類型的P2P網貸產品并不鮮見。融360首席分析師徐瑾預計，P2P網貸行業下一個階段角逐的看點，更多集中在垂直細分領域的龍頭平臺，以及在渠道和產品上有更強創新力的平臺。

值得一提的是，除了垂直領域的細分化，移動端也成為P2P平臺爭奪的新戰場。越來越多的P2P網貸平臺也開始積極布局移動端。融360二期評級報告評級的116家網貸平臺中，有84家上線了Andriod或iOS系統的APP，上線比例達到72.4%，還有一些平臺創立之初就將主戰場定位在移動端。所以，P2P移動端的爆發力同樣不可小覷。

壞賬率或存“貓膩”部分平臺已超20%

在P2P網貸火熱的同時，隨著投資者對互聯網金融的不斷深入了解，P2P平臺的壞賬率也成為了關注的焦點，但壞賬率卻是各個平臺都不愿提及的秘密。

融360網貸評級報告顯示，P2P網貸行業整體壞賬率在上升。目前，P2P行業在計算壞賬率方面缺乏統一標準，各個平臺對于壞賬率的界定標準和計算方式差距較大，在計算公式上，P2P平臺一般采用壞賬總額除以貸款總額，但在逾期時間的選擇上則標準不一，多為3個月、6個月、9個月、1年不等，那么平臺設定的逾期時間越長壞賬率也就會越低。所以，投資者看到的某平臺的壞賬率，不一定是你認為的壞賬率，你認為的逾期時間可能是1年，其實其是按3個月計算的。

另外，在分母貸款總額的選擇上，很多平臺并不考慮同一賬期的壞賬率，而是把貸款總額作為分母，把未到期且未逾期一定時間的成交量也算入壞賬率的分母，所以這也會造成壞賬率偏低。在這種計算方式下，平臺會有較大沖動在短時期內把放貸規模做上去，做大分母，從而降低平臺的壞賬率，這種“沖量”的做法，極易導致對債權項目審核標準的降低，造成更大的壞賬率隱患。

此前，陸金所董事長計葵生在公開場合“自曝”該平臺的壞賬率年化約為5%～6%后，引發外界對P2P不良情況的諸多揣測。根據融360調研了解，目前有些P2P平臺的壞賬率已經上升到20%以上，其中不乏一些知名度較高和規模較大的平臺。

監管雛形初現

P2P是火了，但其行業亂局也持續不斷。“跑路”事件頻現，“造假”問題不斷，壞賬率也在持續攀升。一時間P2P成了投資者談虎色變的對象。除了讓投資者感到很受傷，其實這也殃及了許多正規互聯網金融平臺。然后，處于野蠻生長下的P2P，一直也處于政府監管之外，所以，投資者和正規平臺對監管政策出臺的呼吁聲越來越大。

不過，據了解，針對P2P行業，銀監會正在緊鑼密鼓制定詳細的監管細則。雖然P2P監管細則尚未落地，但已經能夠對未來的監管雛形有了一個大致的預期。P2P平臺普惠金融的作用、平臺信息中介的定位、資金第三方托管、進入門檻等方面將是關注的焦點。

在監管歸屬方面，2015年初，P2P行業的監管機構銀監會設立了專門的監管部門——普惠金融部。在監管政策層面，2014年9月，銀監會創新監管部主任王巖岫明確提出“P2P監管最新十大原則”，提出P2P不能“碰錢”，應當作為信息中介而非信用中介，在行業門檻、資金第三方托管等方面也明確了監管精神。廣州、深圳、北京等城市也相繼出臺了相應的互聯網金融扶持政策。

2015年3月份，銀監會普惠金融部召開有關P2P監管細則討論的閉門會議，就P2P監管文件向業內人士征求意見，包括門檻限制、杠桿比例、資金托管、單筆限額等，會議上還傳出了3000萬注冊資金、10倍杠桿的監管條例，消息雖未獲得證實，已引發行業的巨大關注。