未來國際金融體系

國際金融體系，廣泛涵蓋世界各國和經濟體之間關于貿易、跨國投資與資本流通的協議框架、制度安排，是國際經貿關系、金融秩序的重要基石。隨著全球政經環境變遷和新興經濟體的崛起，發源于布雷頓森林體系的傳統國際金融體系受到一系列挑戰和質疑，但時至今日，以美元為核心的世界貨幣體系和以美國為核心的世界金融體系依然主導著全球經濟，以美國為核心的西方發達國家依然把持著在國際支付、結算、匯兌與轉移等方面的規則與慣例，依然壟斷著全球性與區域性的金融機構的權力，依然掌控著國際經濟政策的協調機制。

正因如此，以中國為代表的新興市場國家承受著金融市場的巨大風險，但在世界金融體系中的話語權卻與此極不匹配。2015年8月24日，中國股市震蕩，上證指數大跌8.49%，構成1997年以來A股歷史上的第四大跌幅。同日，全球股市暴跌，堪稱全球資本市場的黑色星期一。一些西方媒體報道稱中國股市拖累了全球股市，《經濟學人》甚至說“中國是這次震蕩的傳播源”。實際上，美國2008年金融危機后實施量化寬松使得大量資本流出，帶來了資本泛濫，市場在這段時間里適應了這種寬松的流動性，而美國流出的資本大多流向了新興市場。但是，美國于2014年11月收緊，資本回流使得包括俄羅斯、巴西、土耳其、南非、哥倫比亞等新興市場受到了很大影響。

國際金融體系需要變革，一方面要求各國加強對金融活動的跨國協調和監管，另一方面要求國際金融體系重新分配各國、各利益集團的話語權。主流國際金融體系試圖在體系內進行改良，但由于既得利益集團和國家的阻力，體系內改良或許不足以及時有效地改革國際金融體系，體制性與結構性的不公正還依然廣泛存在。隨著中國內部金融改革的推進以及中國金融在全球地位的不斷提高，中國已經不再是國際金融秩序的旁觀者，而是積極參與者與建設性的改革者。在這種背景下，中國積極倡導的金磚國家開發銀行、亞投行和應急儲備安排等機制和主張，是對現行國際金融體系的有益補充與競爭，并構成了未來由新興經濟體所主導的新型國際金融體系的雛形。中國的參與提高了新興市場國家和發展中國家在國際金融領域的代表性和發言權，極大地確保了國際經濟合作中的權利平等、機會平等、規則平等，這無疑是對國際金融體系的有益補充，更是為建立一個公平公正、包容有序的國際金融體系做出的重要貢獻。在該體系中，國際貨幣體系日益多元化，國際金融權力格局更加均衡，國際金融機構功能凸顯發展導向，國際金融治理體系漸趨完善。

今天，中國在國際經濟活動中的角色基本面仍然是“發展中大國”，既是發展中國家，也是潛力巨大的投資者和資本市場，同時還是處于經濟轉型期、面對諸多重大國內經濟挑戰的國家。中國無疑將在未來國際金融體系中發揮更顯著的作用與影響，需要通過進一步增強綜合國力，夯實發展基礎，提升外交技巧，通過與廣大發展中國家的互利共贏合作實現國際貨幣與金融治理改革。一方面需要向國際金融體系的資深玩家學習經驗，一方面也要借助目前國際上的變革訴求，努力爭取對中國有利的外部環境。

未來國際金融體系的變革，雖然難以精準預測，但大的趨向定位還是有路可循的。首先，在對傳統金融格局不做根本顛覆性的前提下，必須對現存金融系統、機構，按照民主、平等、對等原則加以完善和補充，特別要傾聽和尊重新興經濟體國家的關切和利益。其次，就中國而言，以開放融入的姿態融入世界金融改革進程，不斷推進人民幣國際化進程，使其從周邊性、區域性貨幣華麗轉身為國際基準貨幣，從而取得國際金融秩序治理的主導權，這應是頂層設計和學界思辨的核心所在。那么，從國際金融體系的歷史變遷看，我們可以得出怎樣的經驗與規律？未來國際金融體系的發展趨勢和特點又將如何？對于日益崛起的中國而言，將在國際金融新體系中發揮怎樣的作用，以及應做出怎樣的戰略安排？針對這些問題，本期“未來國際金融體系”專題策劃集中遴選相關領域專家學者新近研究成果，做出深刻分析，敬請讀者垂注。

——《學術前沿》編者