供應鏈金融成“香餑餑”：防范自融是關鍵

李彤

在當前經濟下行背景下，互聯網金融平臺對優質資產項目的爭奪日趨激烈，不少平臺將目光投向了資產端相對穩定、優質的供應鏈金融領域。

有業內人士表示，如何減少對核心企業過度依賴，避免平臺自融是業界爭議供應鏈金融的熱點話題。此外，隨著網貸平臺的涌入，供應鏈金融或從“藍?！弊優椤凹t?！保挟a業和金融背景的平臺能夠搶占先機。

供應鏈金融平臺：有產業背景更具優勢

供應鏈金融，是指通過核心企業獲得上下游供應鏈企業的資金流和物流等數據信息，以應收賬款為保障，為上下游企業提供融資的金融服務。通過核心企業的信用擔保，把單個企業的不可控風險轉化為供應鏈企業整體的可控風險。有數據顯示，我國供應鏈金融市場規模已經超過10萬億元，預計到2020年可達近20萬億元。

“供應鏈金融是一種將產業和金融有效結合的形式，通過自償性設計金融產品，為供應鏈上的中小微企業融資?！惫溄鹑谄脚_中瑞財富CE0張巍薇以大宗商品為例對記者說，大宗商品資金周轉周期短，有時僅是10天、20天，但銀行貸款多是按3個月或6個月計算，導致其資金閑置的成本高。供應鏈金融能夠為相關企業解決融資難、融資貴問題，并為資產端提供優質項目。

“有產業背景的平臺發展供應鏈金融不僅具有優勢，也更能把控鏈條上各環節的風險。未來行業會出現若干個垂直于某個領域小而美的供應鏈金融平臺?！睆埼∞闭f。

減少核心企業依賴，防范平臺自融是關鍵

業內也有觀點認為，供應鏈金融平臺對核心企業依賴程度大，資金流、物流等信息數據多靠核心企業提供。更有人質疑，為何核心企業不自己成立平臺，左手資產、右手資金，卻要和其他平臺“分肉吃”？如何分辨核心企業沒將優質資產自留，而提供劣質資產？

“專業的事情，要由專業的人去做?！睂Υ耍ヂ摼W金融平臺銅板街CEO何俊表示，一家實體企業對其所在的領域較為熟悉，但對金融行業可能就是門外漢了，或許也不具備相關業務牌照?！霸缧┠?，一些企業做商城、做電商，認為難度不大，但真正能夠堅持下來并做大的太少了，不像最初想象的那么簡單?！彼f。

何俊表示，盡管核心企業更了解產業鏈上下游企業的資金、物流信息，但這只是在資產端，在資金端資產證券化、吸引投資者方面，是互聯網金融平臺的強項。大家發揮各自長處，更能發揮供應鏈金融的優勢。

“把控住信息流、物流、資金流，資產的安全就相對可控?！贬槍π袠I和項目的選擇，何俊認為，要選擇受經濟周期影響小的行業或相關行業中的龍頭企業。他以航空領域為例說道，該領域負債率較高，銅板街向航空公司放款給其租賃飛機，有乘客票款做保障，可對票款收入賬戶和銀行賬戶做嚴格管控，每天的銀行流水是對付本息的來源。如果銀行流水下滑，平臺對其的放款也會下降。

如何分辨平臺是為供應鏈上下游企業融資，還是為其股東、股東下屬機構或平臺自身自融，也是業界關注的話題。有業內人士表示，曾發生過房地產企業成立平臺，為自身融資的情況。

張巍薇認為，信息公開是關鍵，目前一些企業在這方面尚有較大提升空間。有些平臺甚至連融資企業名稱都未公布，僅公布項目名稱，信息披露太簡陋，有待規范。

“如果一家平臺存在道德問題，可以注冊多家企業進行自融，普通投資者從有限披露的信息中很難發覺。”何俊認為，還應該關注融資企業的交易結構與合同，將交易合同掃描上線保障企業交易、融資的真實性。盡可能披露融資企業背后的信息流和資金流，公布兌付信息，讓投資者了解資金從借出到回籠的全過程，以信息透明來增加平臺公信力。

他還建議，普通投資者盡量選擇大平臺，并關注其背后的投資機構。較大規模的平臺風控相對更完善，若再加上知名投資機構的參與，能夠進一步降低平臺風險。