拿什么拯救你我的錢(qián)袋子

孫曉宇

7月27日，A股低開(kāi)之后愈走越弱。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)收于3725.56點(diǎn)，大跌8.48%，創(chuàng)8年來(lái)最大跌幅；深證成指收于12493.05點(diǎn)，下跌7.59%；創(chuàng)業(yè)板指下挫7.40%至2683.45點(diǎn)。超1800只股票跌停，再現(xiàn)千股跌停的局面，而股市大量快速的下跌也引起市場(chǎng)擔(dān)憂，投資者紛紛擔(dān)心二次探底。

這個(gè)夏天，股市給投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育課惡補(bǔ)得夠多了，大漲大跌一直在考驗(yàn)投資者的心理承受力。28歲的小吳，兩個(gè)月前“由于沒(méi)有經(jīng)受住身邊朋友前赴后繼入股市的誘惑”，自己也拿了幾萬(wàn)塊錢(qián)積蓄打算入市賺點(diǎn)旅游基金，誰(shuí)想收益沒(méi)輪到自己，倒是見(jiàn)證了無(wú)數(shù)諸如千股跌停、千股停牌的歷史時(shí)刻，嚇得趕緊割肉離場(chǎng)。“雖然股票賺錢(qián)快，可是賠錢(qián)更快，太嚇人了！還是穩(wěn)當(dāng)點(diǎn)兒好。”

近來(lái)，像小吳這樣，因?yàn)槌惺懿涣斯墒邢碌娘L(fēng)險(xiǎn)而撤場(chǎng)的投資者比比皆是，有的甚至不惜割肉逃跑。可是，眼看著豬肉價(jià)格一天天上漲，不能讓錢(qián)閑著。高風(fēng)險(xiǎn)承受不了，那就投資一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一些的理財(cái)產(chǎn)品。

市場(chǎng)上投資品種眾多，按照投資風(fēng)險(xiǎn)的高低可以分為高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，銀行理財(cái)、信托、債券、國(guó)債和銀行存款等都屬于中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著股市“陰晴不定”，加上央行近期降息降準(zhǔn)，投資者開(kāi)始考慮調(diào)整個(gè)人資產(chǎn)配置，收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的投資理財(cái)產(chǎn)品“大圣歸來(lái)”，又成了投資者眼中的“香餑餑”。

低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)再受寵

據(jù)銀行內(nèi)部人士透露，股市火熱的時(shí)候，大量資金從銀行搬進(jìn)股市。但是，自從股市暴跌后，相當(dāng)多的投資者再次將目光轉(zhuǎn)回銀行理財(cái)?shù)确€(wěn)健產(chǎn)品。

“股市的一場(chǎng)暴跌，比任何營(yíng)銷(xiāo)還管用，這個(gè)月我們新產(chǎn)品出來(lái)，我在微信朋友圈上一發(fā)，立馬就有不少人跟帖。有些客戶一看到信息就直奔而來(lái)，有幾款收益稍高點(diǎn)的產(chǎn)品當(dāng)天就被搶完了。”某股份制銀行客戶經(jīng)理表示，盡管理財(cái)收益率有下滑，但投資者對(duì)理財(cái)?shù)臒崆槎葏s并未減少。

記者從多家銀行了解到，這樣的情形并不少見(jiàn)。“股市火熱的時(shí)候，大量資金從銀行搬進(jìn)股市，為了挽留客戶，不少銀行極力‘做高’收益率。但是，自從股市暴跌后，相當(dāng)多的投資者再次將目光轉(zhuǎn)回銀行理財(cái)?shù)确€(wěn)健產(chǎn)品。”某銀行人士坦言。

據(jù)了解，受各方影響，部分資金回歸理性市場(chǎng)，理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融的銷(xiāo)售受到熱捧，銀行理財(cái)產(chǎn)品和P2P平臺(tái)的產(chǎn)品昨日甚至被“一搶而光”。

“昨天半小時(shí)就銷(xiāo)售了700多萬(wàn)元的產(chǎn)品。”某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴記者。此前，該平臺(tái)一天的消化額才250萬(wàn)元，近期不少大戶將股市的資金重新挪回理財(cái)市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，支付寶旗下的招財(cái)寶在股市暴跌的兩周里，成交額增長(zhǎng)約180億元，環(huán)比增加14%，新增成交用戶環(huán)比增加11%。

合理配置低風(fēng)險(xiǎn)

2014年11月底降息以來(lái)，股市走出了一波牛市行情，吸引大量貨幣市場(chǎng)資金進(jìn)入股市。在股市降杠桿大跌后，會(huì)有大量資金回流貨幣市場(chǎng)，不少風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金撤回，資產(chǎn)配置重新提上日程。

交銀施羅德分析認(rèn)為，下半年，中國(guó)貨幣政策將延續(xù)“穩(wěn)中偏松”的基調(diào)。貨幣市場(chǎng)上，央行將靈活運(yùn)用正逆回購(gòu)、SLO、SLF、MLF等常規(guī)手段平抑市場(chǎng)利率波動(dòng)；隨著存貸比監(jiān)管政策放松，短期內(nèi)降準(zhǔn)、降息的概率降低。“在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷時(shí)，不排除有一次降息、兩次降準(zhǔn)的可能。”交通銀行宏觀策略研究人士表示。

在寬松的流動(dòng)性影響下，貨幣類產(chǎn)品收益率也將下行，包括貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率或也將進(jìn)一步降低。不過(guò)，即便如此，經(jīng)歷過(guò)本次大跌，高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)搭配對(duì)投資者而言顯得更為重要了。

此前，恒生銀行環(huán)球市場(chǎng)主管黃偉鴻接受媒體采訪時(shí)建議，下半年投資者在資產(chǎn)配置的時(shí)候，需要更注意低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的搭配。

低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，比同期存款收益要高的銀行理財(cái)產(chǎn)品依然是很好的選擇。在謀求股市高收益的同時(shí)，應(yīng)該注意有一部分資金用來(lái)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，而且購(gòu)買(mǎi)時(shí)間越長(zhǎng)越好。黃偉鴻表示，下半年理財(cái)產(chǎn)品至少要買(mǎi)半年的產(chǎn)品，最好做到一年期，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)仍將保持流動(dòng)性持續(xù)寬松的狀況。有理財(cái)專家表示，在市場(chǎng)不明朗之時(shí)，投資者也可以選擇更為靈活的投資方式，例如將部分流動(dòng)資金放置于隨時(shí)可以贖回的貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，以備隨時(shí)使用。此外，銀行理財(cái)分析師也再次提醒投資者，不建議將所有資金都放于一個(gè)籃子中，尤其是對(duì)于普通投資者而言，全放到高風(fēng)險(xiǎn)股票市場(chǎng)并不合適。一般而言，要保留3～6個(gè)月的流動(dòng)資金以備日常花銷(xiāo)，投資資金也應(yīng)該在長(zhǎng)期、短期和高低風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行搭配。交銀國(guó)際董事總經(jīng)理首席策略師洪灝分析認(rèn)為，股市在短期內(nèi)產(chǎn)生技術(shù)反彈，但反彈之后仍將繼續(xù)去杠桿。交銀施羅德則分析認(rèn)為，股市調(diào)整將發(fā)生在經(jīng)濟(jì)上行兌現(xiàn)后一段時(shí)間內(nèi)，因此目前股市相對(duì)大宗商品、債市、地產(chǎn)仍具備相對(duì)配置價(jià)值。

低風(fēng)險(xiǎn)=保本

近年來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)基本上體現(xiàn)為市場(chǎng)價(jià)格的激烈比拼，哪里有高收益的理財(cái)產(chǎn)品存款就搬向哪里，投資者也習(xí)慣了剛性兌付下的固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品。

不過(guò)對(duì)此，投資者需要有清醒認(rèn)識(shí)。雖然各產(chǎn)品名稱都為“理財(cái)產(chǎn)品”，由于不同種類的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，個(gè)別產(chǎn)品在個(gè)別時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不亞于證券市場(chǎng)的投資。

而且，理財(cái)產(chǎn)品不是“天上掉下來(lái)的餡餅”，產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中的收益率通常是指預(yù)期收益率或者最高收益率，由于投資者專業(yè)知識(shí)缺乏，加之有的銀行有意或無(wú)意地回避或誤導(dǎo)，尤其缺乏“將適合的理財(cái)產(chǎn)品在適合的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)由適合的銷(xiāo)售人員銷(xiāo)售給適合的客戶”，因此客戶常常誤將預(yù)期最高收益率理解為產(chǎn)品最終收益率，忽略了對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的比較，認(rèn)為通過(guò)銀行購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品根本不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，形成了理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率由銀行或其他機(jī)構(gòu)剛性“兜底”的錯(cuò)誤預(yù)期。

其實(shí)，即使是低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品也不等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，更不是銀行儲(chǔ)蓄或債券，理財(cái)產(chǎn)品會(huì)有虧損，有的甚至連本金也難保，由于每個(gè)人的年齡、性格、收入、消費(fèi)習(xí)慣及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等各不相同，期望高收益就必定要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。