中國企業和個人的全球資產配置時代開啟

周文翰

文化產業和藝術投資專家，長期為國內外媒體撰寫文化藝術方面的評論文字

2013年，大連萬達以1.72億購藏畢加索名作《兩個小孩》，曾在國內外引起廣泛關注，因為這是中國富豪首次公開購買西方重要的、昂貴的藝術作品。這很容易讓我聯想到1980年代中后期日本富豪追逐印象派的歷史。現在的中國和當時的日本類似，問題是，之后日本就進入資產泡沫和擠泡沫的緩慢衰退之中。中國會經歷類似的場景嗎？

中國和日本最大的不同，一是中國人口眾多，有更大的國內市場;二是有更為豐富多層次的產業體系;三是有掌握巨大資源和權力的強力政府，包括他們可以指揮的數百個巨型國企。后者或許有利于讓中國領導人有時間和空間在短期內采取強力措施對付資產泡沫和債務擴張導致的危局，但另一方面，卻也是如影隨形的危機制造者。因為國企總是可以輕易得到政府的優惠土地、優惠稅收、巨額補貼和各種壟斷權力，這些龐然大物能夠依此對抗半市場化環境中的“優勝劣汰”，即便產能過剩的環境下，也是小門小戶的私企先倒下，國企憑借上述“特殊優勢”卻能繼續挺住甚至繼續擴張，反正虧了也有政府財政資金或者國有銀行輸血。如此中國就要反復面對產能過剩-負債擴張-通貨膨脹的危機。

先不說以后，就說目前在人民幣升值或已到高點、資產價格膨脹和工業產能大量過剩的情況下，可以看到企業和個人的資金如果投資在國內的產業上利潤率很低，所以大家都往熱門的“互聯網+”以及股市上投資，但這兩方面其實忽上忽下并不好把握，搞得人們有點摸不著邊。

所以這兩年一些對機會和危機都敏銳的富豪和民營企業開始把眼光投向海外，在美歐日投資房產的富豪數量不少，他們如果購買高級藝術品，多半也會安置在海外的房子和保險箱里。而企業也開始進行全球資產配置，很多企業嘗試把債務端留在國內，投資端面向國外，如萬達已投入150多億元人民幣用于并購和投資，先后并購美國第二大院線AMC、瑞士盈方體育傳媒集團、澳大利亞HOYTS院線等企業，投資入股馬德里競技足球俱樂部等企業。以上海為總部的復星集團旗下在香港上市的復星國際有限公司（00656.HK，以下簡稱“復星”）先后戰略收購或投資德國私人銀行Hauck&Aufha user、美國保險集團Meadowbrook、以色列保險和金融服務公司PhoenixHoldingsLtd、葡萄牙最大的保險集團Fidelidade等。安邦保險則一方面收購紐約華爾道夫酒店（WaldorfAstoriaHotel）等房產，另一方面收購比利時保險公司FIDEA、比利時德爾塔？勞埃德銀行、荷蘭VIVAT保險公司等海外資產。陽光保險集團、泰康人壽、中國平安、中國人壽等也分別在歐美大筆收購寫字樓和酒店資產。去年海航集團、開元旅業集團、中國國旅等也有收購一些境外酒店的新聞。

這些投資可以分成五類，第一類是私人或私人以公司名義買房產和藝術品;第二類是海航等旅游企業收購酒店資產，看重中國人外出旅游的暴增和與國內有關業務的對接聯合;第三類是保險公司投資海外的寫字樓和酒店等，看重人民幣升值的優勢和持有回報穩定的資產;第四類如萬達收購美國院線，是投資當地的服務業或者工業;第五類則如復星和安邦，收購海外金融企業，匯集更多可用于投資的資金進行更多收購和投資，同時也探索如何開拓為中國富豪和企業提供全球資產配置和金融服務。