被強制平倉者的黑色一周

黃劍

7月9日早上9點半，黃藝柏打開股票交易軟件，看到大盤“反?！备唛_，之后又迅速下行、反彈，有些激動，想補倉如今唯一持有的申萬宏源股票。她猶豫了幾分鐘，心里沒有底，于是給一個“股神”朋友打電話，對方讓她再看看。她也就暫時打消了抄底的念頭。

這一天大盤在經歷了多次暴跌之后，強勢反彈，上證指數上漲5.76%，兩市超過1000只股票漲停。黃藝柏一直在等待一輪反彈，以扭轉在股市中一敗涂地的境地。10天前，她重倉持有的股票因為持續跌停，被證券公司強制平倉，她損失了9成以上的本金。她曾經希望以小博大的融資杠桿，最后卻把她的虧損徹底放大。

2007年，中國股市正處在有史以來最大的一波牛市行情里，兩年不到，上證指數從1100點漲到了6100點。

就像今天一樣，整個社會都在討論股票。黃藝柏那時候在廣東的一家媒體工作，常常見到各種財富故事，她義無反顧地殺進了股市。2007年5月28日，上證指數到了4272點。這一天，她在廣發證券開了戶，投了20萬元，可她在股市里才轉了兩天，就遇到著名的“5·30暴跌”。

不過市場很快反彈，10月，上證指數已經突破6000點。中國鋁業（601600）在這次反彈中股價漲了2倍。“那時候它快到60塊錢，看它一直漲，我就沖進去了?！秉S藝柏成了傳說中的“接盤俠”。A股市場不久雪崩，一年時間里，上證指數從6100點速降到1600點。中國鋁業的股價此后一跌就是8年，如今依然在低位掙扎。

一位老年股民用不求人撓癢，當日滬指突然意外大跌4% 圖/張由瓊

她感到無比失落，后來干脆不管不顧了。發財夢變成了破財夢，她只好老老實實工作。

生活并不是永遠那么壞。黃藝柏遇到一個聰明、勤奮的男青年，兩人結婚，開廠，做陶瓷衛浴產品。緊隨中國房地產市場爆發的腳步，他們的陶瓷廠日漸壯大，兩人積累了不小的財富。

2011年，上證指數一度回到3000點。黃藝柏忽然想起自己曾經有過一個股票賬戶，登錄之后，沒能看到驚喜。她虧損了8成，把賬戶徹底清倉，再也沒有碰過股票。她的賬戶“休眠”了，直到2015年。

這輪牛市行情里，黃藝柏起初收獲頗豐。2015年五一假期之前，她的賬戶已經有了40%的浮盈。3月以前，黃藝柏并不怎么關注股市，但常常聽身旁的人尤其是丈夫講，她也就開始介入。她說自己并不太懂股票，也不會花太多精力，因為常往國外出差，甚至不能每天看盤面，更多時候，只是晚上回家看看新聞，和丈夫簡單討論，幾乎很少和外面的人聊。不過在“瘋?！毙星槔?，她的運氣不錯。

4月，新聞預告李克強總理將出訪南美。媒體預期核電相關合作將成為此次訪問的重點涉及領域。黃藝柏看到新聞，選購了上海電氣的股票。她的邏輯很簡單——根據政策選擇利好行業，再到行業找業績優良的公司。“上海電氣屬于核電板塊嘛，國家領導人去巴西，肯定會簽一些大單。”她提前買了股票，等著利好出現。市場跟她預期的很像，她的股票連漲多天，而她也大賺一筆。

看到收益，黃藝柏夫婦有了分歧。丈夫希望更激進些，她覺得風險太大，希望撤出一部分資金。此時，他們的股票賬戶已經有1500萬元?！拔蚁壬鷮儆谀欠N有點風險型的，喜歡做短線，買短期內可能有爆發的股票。雖然有的時候買了一個月也不動?！秉S藝柏稱自己并不是一個冒進的人，覺得有危險就“踩剎車”。一般來說，她有了15%的收益便可能會把股票賣掉。4月份，在她的堅持下，兩人從股票賬戶里撤出了900萬資金。在五一假期之前，一切看起來都很好。

因為收益不錯，廣發證券的經理常常給她打電話，推薦嘗試融資融券業務。可以借助杠桿，以小博大，而股市那時候每天都在漲，她覺得這是個誘人的選擇。

4月30日，黃藝柏重倉大智慧股票。這是她第一次使用融資融券業務。如今，在經過了數百萬的交易后，她依舊不是很了解到底什么是融資融券。

武漢，兩位年輕人在分析股票的K線圖

融資融券只是一項小眾業務，在這輪牛市之前，很少有散戶使用。隨著行情暴漲，越來越多的人進入股市，券商開始通過電話、短信不斷推銷這項業務。在牛市里，一些人通過融資融券，利用杠桿效應，以小博大，財富翻了數倍。除了融資融券，券商也會提供一些快融業務，而一些場外配資公司，也會向股民推出類似的融資業務，提供杠桿融資。

廣告銷售員于海濱是融資融券業務的受益者。2014年下半年開始，他開通融資融券賬戶，通過抵押手中的股票，從券商處融得3倍于本金的資金炒股，一年之內獲得數十倍收益。黃藝柏卻沒這么幸運。

“我們是1：1的配資比例，用300萬的本金作抵押，獲得300萬融資額度，年利率7.2%?！秉S藝柏覺得成本不高，向廣發證券公司融了300萬元，連同本金一并購買了600萬元大智慧股票。她加了好幾個股票群，開始和朋友們交流股票，問朋友對大智慧走勢的看法。她的丈夫做過一番分析之后告訴她，這只股票將會有大漲空間。然而，事實很快讓她失望。

5月1日，小長假的第一天，上市公司大智慧發布公告稱，公司信息披露涉嫌違反證券法律規定，中國證監會已對其進行立案調查。負面消息爆發，股價暴跌成定局。5月4日，假期后的第一個交易日，這只股票開盤便跌停，之后3個交易日內又遭遇兩次跌停。黃藝柏損失超過20%的本金。

不過，行情很快反彈，她的股票一度接近成本價。此時，大盤已經突破5000點，她向丈夫提議，從股市里撤出至少一半的資金，兩個人為此爭論了一番?！澳莻€時候，我聞到危險的味道，心里沒有底。因為這個市場太熱了，大伙兒都往里面沖，我是不是應該出來？”但她最后什么也沒有做?？吹酱蟊P依然每日上漲，她猶豫了：是否自己多慮了。幾天之后，當暴跌來臨后，一切為時已晚。

6月12日，上證綜指以5166點收盤，之后證監會發文稱，禁止證券公司為場外配資活動提供便利，要求證券公司對外部接入進行自查，并清理場外配資。A股市場自此開始下跌行情。

6月19日，“黑色星期五”。這一天，上證指數暴跌307點，跌幅6.42%，滬深兩市近千只股票跌停。滬指一周之內跌了13%， 這是7年來最大單周跌幅。大跌已經如同洪水一般，勢不可擋。

在很長一段時間里，手中所有的股票幾乎天天跌停，日子久了，黃藝柏覺得仿佛跌入谷底，失落、難過、絕望，最后麻木，心情一天比一天壞?！澳菚r心里就當這些錢全沒了，沒辦法了?！彼f。夫婦之間開始爭吵，她埋怨丈夫當初沒有聽從她的提議，在高點撤出。也不敢告訴父母，怕他們有壓力。

整個市場充斥著悲觀的情緒，身邊很多朋友都在準備撤資離場，黃藝柏不甘心。

她說自己有些貪婪，股票跌了，想著“或許明天可能就紅了，不可能一直往下跌，總是期待著明天”。每天看著股票跌停，卻又不肯割肉賣了?！霸降接X得不甘心，然后就扛著，越扛虧得越多?！?/p>

6月26日，依然是周五，滬指跌了334點，跌幅7.4%，創業板暴跌9%，兩市共有兩千多只股票跌停。滬指在20天里下跌了近1500點，很多人手中的股票都遭遇了七八個跌停，資金被腰斬。

這天，于海濱還沒下班，忽然接到一個朋友的電話，是他的債主，催他第一時間還去年借的16萬元。這個朋友也做了融資炒股，因為快跌破風險線了，要在一兩天內籌夠60萬元作為保證金。他最后也沒能籌夠錢，被證券公司系統強制平倉。于海濱比他的朋友更敏感，在股市“去杠桿化”消息出現之后，他便開始逐漸清理自己的融資賬戶。在暴跌之前，他只剩下6萬元融資，此前他的融資額高達數十萬元?！拔彝ㄟ^場外配資，2萬融了6萬，第一個跌停，只剩下7.2萬，第二天到達風險預警線，被要求追加5000元保證金，兩天后，又到預警線，再次追加了5000塊錢。最終賬戶還剩下7.2萬元。相當于3萬賠了1.8萬?！庇诤I介紹。

黃藝柏也曾多次觸碰風險預警線，被證券公司要求追加保證金。她的股票每天開盤幾乎都是跌停，盡管本金只有300萬，但因為有融資，單日虧損翻倍，達到五六十萬。很快，一半資金沒有了。

6月23日，黃藝柏的股票跌破120%的風險預警線，只要再有一個跌停，她的股票市值便低于300萬，不能償還融資額。證券公司的經理給她打來電話，問她是否追加保證金，否則股票可能會被強制平倉，以償還300萬融資。這天，她給股票賬戶投了60萬元，但這只是杯水車薪。6月26日，證券公司又打來電話，詢問是否追加保證金。她再次追加了50萬元。然而，這些錢又打水漂了。

6月29日，周一，證券公司第三次給黃藝柏打電話，問她是否追加保證金?！巴哆M去，就沒了，已經增加了兩次資金，總共110萬，但還是不夠它跌，就像在填一個無底洞。我們已經不敢再追加了?！秉S藝柏不想賣掉股票，卻不得不徹底放棄了。這一天，她購買的大智慧股票被廣發證券強制平倉，用于償還300萬質押金。

黃藝柏的賬戶里，大智慧股票市值只剩下30萬元左右，而她在這只股票上已先后投資410萬元，損失9成以上。她購買的其他股票也損失慘重。她曾經在5月購買了一百多萬元的東華軟件股票，其中通過融資融券業務配資30萬元，在“股災”中同樣未能幸免于難。只是因為融資比例小，沒有遭遇強制平倉。不過，經歷了這輪暴跌，本金虧損了6成。

被強制平倉后的次日，黃藝柏夫婦把這兩只股票全部割肉清倉了，押剩下申萬宏源，這是虧損最少的一只股票。她在5月以每股17.8元的價格購買，到這天只損失了11萬元。因為損失相對較小，所以決定留著。

清倉之后，黃藝柏的丈夫宣稱再也不碰股票了。她的心頭則猶如重石落地，反而覺得輕松了很多，不再如往日那樣不安。之后幾天，看到原來的股票持續跌停，她覺得自己躲過一劫，“如果不清倉，自己那點本錢也沒了?！?/p>

她有一個做律師的姐妹，平素頗有主見，幾乎在最高點進入股市，壓上了全部身家。暴跌之后，一下損失了四五百萬資金。十幾年努力工作的成果，煙消云散，往日的中產生活再難保障了。黃藝柏覺得，相比姐妹，自己是幸運的，盡管損失慘重，但在暴跌前撤出了一筆資金，避免徹底崩盤?！捌鋵崿F在想，真危險，如果我當時沒有把那些錢抽出來的話。”她暗自慶幸，雖然被強制平倉，血本無歸，但還不至于影響自己的生活。

不過，黃藝柏并沒有放棄股市。她依然在找合適的機會抄底，以等待更大的反彈。