醫藥生物：政策密集出臺

廣證恒生

投資要點：

1、政策密集出臺，行業步入黃金發展期。

2、市場對醫藥板塊表現出較強的投資熱情。

6月5日，發改委嚴打專利流氓，國內仿制藥企業有望吃下定心丸。6月4日，互聯網+分級診療，互聯網三方面助力新醫改。6月3日，《中國醫師執業狀況白皮書》發布，為醫師創造更好執業環境。6月3日，世界首個類風濕關節炎疫苗研發成功， I期安全有效。6月2日，發改委、財政部發布《藥品、醫療器械產品注冊收費標準管理辦法》，藥品審評排隊有望提速。6月2日，商務部出手醫藥分開，推醫院處方和藥店共享。6月1日，《關于印發推進藥品價格改革意見的通知》正式實施，取消大部分政府定價。

從 2015 年上半年的數據來看，醫藥生物板塊絕對收益率為 90.0%，跑贏滬深300約53個百分點，市場對醫藥板塊表現出較強的投資熱情，未來這種熱度還將延續，板塊的后市表現仍值得關注。從上半年市場的整體偏好來看，主要還是以“變化”為中心，焦點在有外延并購等催化因素的標的，參考國內外市場，腫瘤免疫治療這一領域有望在接下來成為市場關注的熱點。

此外，根據基金披露的持股情況，2015年一季度基金持有醫藥股倉位（約8.6%）略低于歷史平均水平（2005-2014年基金持有的醫藥股市值占比平均約為9.28%）為基金增持醫藥股預留了較大空間。而當市場進入震蕩期，醫藥股具備攻守兼備的特點也是基金持倉考慮較多的方面。

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