南方基金史博：A股必將重回上升通道

張婷

在系列維護市場穩定和信心的辦法陸續出臺的背景下，本周四A股市場出現絕地反擊，個股一改前期下跌走勢，令市場對后市持續反彈有了期待。

南方基金權益投資總監史博表示，數據顯示中國經濟已經企穩，同時居民資產配置歷史性的變化不容逆轉，牛市的基礎仍在。短期急速回調是大牛市中非常普遍的現象，經過這一輪風波，市場的參與者和管理者一定會更加成熟、更加理性，A股市場一定會鳳凰涅槃地實現浴火重生。

流動性寬裕將是對牛市最大的支持

史博表示，從經濟增長角度來看，中國經濟增速已全面企穩。制造業PMI已經連續幾個月站在50榮枯線以上，表明中國制造業景氣已經連續幾個月環比回升。5月工業增加值增速也已經出現了反彈，在大宗商品價格止跌反彈背景下社會的補庫存需求開始上升。此外，房地產市場在“3.30新政”后也進入復蘇狀態。值得一提的是，隨著地方債務置換的推進，地方政府融資能力明顯增強，地方債和PPP方式提供的資金將支持基建投資繼續走高;大眾創業、萬眾創新的思想已深入人心。

從金融環境和貨幣角度看，無風險利率持續下行，居民資產配置歷史性的變化不容逆轉，貨幣增速有望進一步上升，資金成本也將進一步降低，金融環境將更加優化。史博預計未來貨幣寬松的空間仍然較大，后續降準降息依然值得期待，總體的流動性寬裕將是對牛市最大的支持。

A股將鳳凰涅槃地實現浴火重生

在談到本輪股市出現大幅調整的時候，史博表示，短期急速回調是大牛市中非常普遍的現象，是牛市中正常的整固和蓄勢，所以不應因短期波動而對前景過于悲觀。美國1987年牛市中的大調整也是30%左右，后面照樣迎來長達13年的超級大牛市，只要經濟增速企穩、改革有效推進、企業盈利恢復、資金價格下降，股市相對投資價值就能不斷吸引場外增量資金入場，實現自我加強的正循環。

他強調，當前，市場劇烈波動警示我們，在經濟全球化的時代，金融主導權和定價權的爭奪是一場沒有硝煙的戰爭。中國夢是一代人對國家發展目標的再認識，是這個大時代對我們所處世界地位的再定位，中華民族的偉大崛起是合乎歷史發展邏輯的必然結果。為此，我們需要動員一切可以利用的戰略資源，服務經濟轉型。資本市場是一國金融體系的重要組成部分，健康強大的資本市場是大國崛起的重要標志，是大國運籌的協調樞紐，資本市場的定價權也是大國戰略的核心。他相信，經過這一輪風波，市場的參與者和管理者一定會更加成熟、更加理性，A股市場一定會鳳凰涅槃地實現浴火重生。

史博認為，經過一年的上漲，股指漲幅僅僅100%左右而已，對比中外歷史大牛市的4-6倍漲幅，后續上漲空間依然巨大。看估值水平，滬深300的市盈率僅為15倍左右，市凈率2.1倍，都低于歷史平均水平，和歷史高點比，也是空間巨大。因此，整體看股市牛市后續空間還非常值得期待。對于未來的投資策略，史博看好大盤藍籌、“互聯網+”、國企改革和“一帶一路”等符合國家轉型方向、未來業績增長空間較大的主題和行業。