農業：政策紅利將繼續催化基本面

齊魯證券

投資要點：

1、畜禽鏈反轉+互聯網轉型。

2、央行定向降準降息利好農業。

豬市行情繼續上揚，北方豬價持續上行帶動南方豬價走高，部分地區豬價已經逼近“9”，頭均盈利水平繼續大幅上漲。生豬存欄和能繁母豬存欄均創歷史新低，加之養殖成本增加，養殖戶壓欄，預計7月份，去產能化帶來的供給偏緊將使得豬價繼續上漲。豬鏈整體行情將“破8 奔9”。

中國人民銀行決定自6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，對1） “三農”貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行2） “三農”或小微企業貸款達到定向降準標準的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點;降低財務公司存款準備金率3個百分點。同時下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25 個百分點。央行六月寬松政策延續，對“三農”額外支持，總體利好農業發展;同時畜禽鏈反轉行情已經啟動，寬松刺激經濟復蘇將有利于大行情持續演繹。

強烈推薦畜禽反轉，重視國企改革投資機會。隨著政府救市政策持續推進，基于景氣反轉、改革加速，農業股是反彈必配方向，具體而言近期農業股的淘金主線將圍繞畜禽反轉和國企改革兩大主題展開，短期強調畜禽反轉。1）基于對于畜禽鏈鏈基本面邏輯判斷，我們判斷畜禽鏈下半年會有相對以及絕對收益：重點推薦業績與股價彈性均較高的養殖股，預計有50-100%潛在上漲空間;預期差將引導畜禽鏈板塊再次超配。2）同時國企改革、農墾改革具體實施方案呼之欲出，后續政策紅利將繼續催化基本面與股價預期雙升。

推薦關注大北農、牧原股份、金正大、溫氏集團、圣農發展、益生。