交通運輸：關注航空、鐵路投資機會

招商證券

投資要點：

1、鐵路、航空板塊業績有進一步上調空間。

2、國企改革及國家能源戰略帶來整體機會。

鐵路高鐵客運大幅增長，傳統貨運低迷，鐵路板塊的主要機會將來自鐵路現代物流轉型和鐵路資產證券化啟動。繼續看好航空板塊2015下半年行情，供需改善推動的盈利拐點是今年航空股股價的核心驅動因素，三季度旺季航空公司業績有進一步上調的空間。航運干散貨和集裝箱運價壓力大，油輪運價改善明顯。國企改革及國家能源戰略將帶來航運板塊整體機會。交運行業營業收入保持持續增長趨勢，但增速在2010 年之后開始下滑，2014 年前三季度營業收入同比增長10.9%，但2014 年整體行業營收增速下滑20%。交運行業凈利潤保持穩定，航運業在2014 年扭虧為盈。2015 年5 月，交通運輸行業固定資產投資完成額累為14719 億元，同比增長21.2%。在國家總體固定投資當中占8.6%，并且長期維持在8%至10%的比重。

近日，交通運輸部和國家發展改革委發出通知，明確我國港口接靠40萬噸礦石船相關政策，全國4個港口的7個泊位在依法履行基本建設程序、滿足技術規范要求后，可接靠40萬噸礦石船。7個泊位分別是大連港大孤山港區鐵礦石專用泊位1個，唐山港曹妃甸港區鐵礦石碼頭三期工程2個泊位， 青島港董家口港區鐵礦石碼頭工程1個泊位，寧波—舟山港馬跡山鐵礦石碼頭二期工程1個泊位，寧波—舟山港衢山港區鼠浪湖鐵礦石碼頭2個泊位。

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