市場迎來反彈窗口期

鄧文標

人物介紹：

金 鼎：金鼎系列基金經理、國內財經名博

玉 名：新浪財經名博

李 飛：新浪財經名博

主持人：本周我們經歷了市場撥云見日后的強勢反彈，周四上證指數漲幅達5.76%，千股漲停，從市場行情和指數結構來看，您是如何看待這種局勢的變化？

玉名：周四市場雖然還是低開，但從早盤開始就與前三天不同了，跌停股數量驟降，除ST股之外，全體都在反彈，午盤后集體沖擊漲停;如果不是1400只個股停牌，市場很可能上演一次集體漲停的盛況，這是A股構筑市場底的有力一步。

由于短期停牌股過多，實際上指數和量能都有些失真，將相關要素考慮后，周四就是一根放量的長陽線，指數漲幅應該是在9%左右的，這樣暴力反彈，對市場恢復人氣來說是最好的。市場營造了反彈氛圍，下一步要關注的就是個股的分化行為，因為并不是所有個股都能夠連續反彈，有些個股很可能反彈過后會遭遇到再度的派發。

政策底越來越明顯，央企增持股票、央行緊急聲明支持向證金公司提供流動性等消息層出不窮，甚至出現了一天連續17道金牌救市的情況，但即便如此，指數在7月9日還是刷新了低點碰觸到了3373點，隨后引發了一波大反彈，跌停股瞬間消失了，全體上漲（1400只個股停牌，僅不足1300只個股交易），這樣局面明顯是市場自救行為。

無論是什么底，都需要市場底的支撐，市場自身無法完成相關走勢，那么每一次利好只能加速市場資金撤離的步伐，目前市場一步步從低谷中走出，市場底構筑有了雛形，這是好的現象。

主持人：回顧下跌動能，從最初是證監會對場外配資的打擊以及收縮兩融業務，到市場去杠桿進程一度推進，然而股指卻大幅下滑。您是如何看待市場的這種情況以及在反彈的窗口期對投資者有何建議？

玉名：我認為救市利好指數下滑是市場底構筑過程中必須要經歷的，因為市場不可能直接見底，即便有救市利好，也是反復探底的，尤其是針對一連串的拋售行為，市場想要不創新低也是有難度的，包括周四指數是明顯反彈的一天，但在早盤也創出了3373點的新低，而市場底最樸素的特征就是不再創新低，因此在周四的長陽持續后，市場短期可以迎來一個反彈的窗口期，這是最好的利好。

總結來看，反彈窗口期能夠帶來兩大積極因素，第一是周四長陽足以確保低點不被刷新，而且隨著復牌股票補漲指數進一步上行可期的;第二是賺錢效應重新構筑，千股漲停之后，短期抄底盤2天之內獲利不菲，會形成更多地資金的抄底，當然也會帶來局部獲利盤的涌出，個股分化在即，這是投資者操作要注意的。

我認為短期市場進入到超跌修復狀態，大量個股跌幅超過了50%，這是一個什么概念，就是說需要漲1倍才能夠解套，所以后期市場修復任務還是很嚴峻的，創業板從跌停到翻紅，不少抄底盤短期獲利不菲，如果指數再遭遇振蕩，這部分資金必然會選擇兌現，成為市場下一步不確定的因素，所以投資者在操作時對此要有所注意，深套短期持股為主，漲停打開后可以考慮做T+0降低成本。

主持人：近期是有史以來最大規模停牌股時點，個股停牌，在下跌周期有效的避免市值縮水和保護投資者利益，而一旦復牌，將不排除會引發新的平倉需求。您是如何看待這將引發市場情緒的變化？

李飛：對于市場情緒本周五是一個節點，所以在周五之前，以全局性暴漲來穩定市場人氣，來宣告市場情緒面的大逆轉，是一個再合適不過的時間窗口。因為在這個時點的情緒轉變，將意味著，周五復牌的很多公司中，投資者能夠忍耐的能夠補充資本金的，將會有很大概率進行忍耐的選擇——最大規模的消化復牌帶來的看空壓力。

而下周是股指期貨的平倉時點，不排除在平倉點來臨前，多頭會發動快速的猛攻，直接把期指做空力量拉爆。當然這是我個人的偏于激進的判斷，這種判斷的得出，源自于周四長陽線上攻帶來的底氣。并且這種上攻，對于穩定港股和中概股有著非同一般的作用。人民幣資產的底氣回升，全局性金融危機的恐慌情緒被壓制，最大程度的激活了市場的看多情緒，這是反攻的開始。

主持人：近期股市風云變幻，牽動人心！我們注意到隨著各種救市護盤動作不斷產生效果，市場的流動性危機有所緩解，您是如何看當前救市護盤的效果？

金鼎：上證綜指三周跌幅近30%，創下1992年來單位時間最大跌幅，其跌勢之快、跌幅之大令人震驚。歷經波折后本周四終于迎來一絲曙光，多頭全力反攻，旗開得勝，首次出現了千股漲停的大好局面！千股跌停，千股停牌，千股漲停，期指全線跌停，期指全線漲停，短短不到一個月的時間，我們都經歷了。

在消息面上，政策底越來越明顯，央企增持股票、央行緊急聲明支持向證金公司提供流動性等消息層出不窮，財政部在履行出資人職責時，承諾不減持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的國有金融企業不減持所持有的控股上市公司股票，最后公安部會同證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索，這些源源不斷的利好配合救市資金的有序入場，股票市場流動性也迎來了從枯竭到短期均衡的狀態。

經過這次洗禮，我認為無論是市場的管理者和參與者，將會更加成熟！國家隊的勝利不僅是救助了蔓延在極度恐慌之中的A股，也宣告中國有能力并且能夠很好的解決國家發展過程中遇到的各種金融問題，我們相信就是護盤將帶來好的行情！

主持人：經過此輪深度下跌，很多股票的基本面投資價值再次顯現，投資者也開始熱議抄底，您對此有何建議？

金鼎：目前政策層面短期穩定市場的關鍵要素已經具備，但市場尚沒有出現普遍認為的“圓形底部”，現在只能說大盤剛剛企穩了，投資者信心還非常脆弱。市場在大病初愈之后，身體也還是相對虛弱，抄底務必抄在最堅實的底部，而不能抄到半山腰的平臺上！

截止目前，大盤依然沒有突破下降趨勢線，所以技術指標上來看買點還沒出現，對于周四反彈，淡定面對，只要股指能夠真正順利筑底，不必擔心沒有機會！總體來說，在經過一段殺跌之后，很多個股投資價值凸顯，很多被錯殺的個股依然將有出色表現，尤其是近期一些基金被強行平倉的個股值得我們重視！