福能股份：進軍核燃料產業鏈業績估值提升可期

吳東燕

在周一券商股的拉動下，市場重新回到3500點。不過市場量能依舊低位徘徊，面對年末較大的資金面壓力以及存量資金格局，市場內部熱點輪動進一步加快，預計短期內市場仍將維持縮量盤整態勢，策略上可選擇低吸有熱點有預期的個股。

本周，國海證券推薦了福能股份（600483），理由是看好公司進軍核燃料產業鏈帶來的業績和估值提升，看好其作為核燃料標的稀缺性以及未來裝機的成長空間。

公司于12月14日發布公告稱，與中陜核工業集團簽訂《關于共同投資勘探開發建設核燃料基地框架協議書》，雙方將成立合資公司，中陜核公司持有60%股權，公司持有40%股權。合資公司作為鄂爾多斯盆地南緣鈾礦項目的投資主體與運作主體。此外，中陜核公司將其在鄂爾多斯盆地南緣鈾礦整裝勘查區的前期投入和形成的全部成果，在經審計評估后，以參照評估值并經雙方協商達成一致的轉讓價格轉讓給合資公司。

國海證券表示，福能股份與中陜核工業集團深入合作，有兩個顯而易見的好處：一是獲取國內稀缺、整裝鈾礦資源，盡享核燃料需求增長紅利。資料顯示，中國探明的鈾礦儲量只有17.14萬噸，鈾礦資源缺乏，需求巨大。另一方面，鈾價格不斷上漲，據悉，鈾價2008年最高達130美元/磅，福島事故后曾降至28美元/磅，隨后快速上升至40美元/磅。二是通過攜手中陜核公司開發重點整裝鈾礦資源，后續將進行其他鈾礦的合作，可快速、深入切入核燃料產業鏈。

國海證券同時指出，公司在建和籌建風電項目有45萬千瓦，另有超100萬千瓦陸上風電儲備項目和石門澳工業園120萬千瓦火電開發項目，未來貢獻利潤確定性較大。風電和火電項目大多位于福建省內，公司具有推進的優勢。此外，公司在云南保山縣深入研究，獲得3萬千瓦光伏項目備案后與當地政府簽訂100萬千瓦光伏項目開發協議，預計光伏儲備項目較快落地的可能性較大。另一方面，公司控股開發的40萬千瓦，參股60萬千瓦的海上風電以及參股的霞浦核電項目也在積極推進。

在股價支撐方面，投資者可以把握的是，公司前期公告，三峽集團子公司三峽控股擬參與公司增發，認購10億元，成為公司第二大股東。三季報顯示，三峽集團旗下三峽資本控股三季度晉升第9大股東，持有420萬股，三峽集團參與定增的同時，在二級市場買入公司股票，彰顯對公司發展的信心。

投資者還可以關注的是，公司已獲得資產注入承諾，國企改革預期進一步加強。2014年借殼上市時，對于仍在籌建期的福建泉惠熱電，集團承諾將在項目核準后的1年內注入公司。未來2-3年，公司有望迎來資產注入的高峰期。

業績方面，國海證券給予福能股份2015、2016、2017年的EPS分別為0.77元、0.95元、1.15元。