力帆股份：轉型期具備三大看點

吳東燕

國信證券本周推薦了力帆股份（601777），理由是看好其正處于轉型之中，由傳統(tǒng)汽車向新能源汽車轉型，由生產型轉向運營型。其認為，公司在轉型期具備三大看點：一是轉型布局“能源站+智能純電動汽車”，布局格局大、轉型力度大，與市場存在較大信息差；二是“儲能+生產+運營”系統(tǒng)業(yè)績彈性較大，具備較大發(fā)展空間；三是引進陳衛(wèi)團隊，該團隊是通信、電力、物聯(lián)網等方面的專家，具備較好的技術儲備。

二級市場上，本周公司股價基本維持橫盤整理，相對于大盤指數的破位下跌，該股近日的表現堪稱強勢。目前該股均線系統(tǒng)依然維持多頭排列，在適當的休整后，不排除后市進一步上漲的可能，可逢低關注。

2015年12月9日，力帆股份發(fā)布公告稱，公司與四川能投簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》：在四川地區(qū)合作或合資共建能源站，以及為建立能源站所共同開展的相關事宜；雙方同意合作或合資共同在四川推動新能源鋰電池新項目；在具備條件的前提下，四川能投可為力帆股份提供直供電服務。同時加強雙方在金融服務業(yè)、物資貿易業(yè)務方面的合作。

值得投資者注意的是，持續(xù)深化改革是經濟增長的核心動力之一，當前中國正處于改革的浪潮中，包括電力改革、公車改革、出租車運營改革、新能源汽車推廣等等。改革帶來了巨大的投資機會，企業(yè)需要調整原有生產方式，去適應和抓住改革紅利。新能源汽車是國家戰(zhàn)略和改革的重點領域，目前已取得較好成績。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數據，2015年中國新能源汽車呈現產銷高增長， 1-10月新能源汽車銷售17.1萬輛，同比增長2.9倍。

除公共用車領域外，北、上、深等地區(qū)的傳統(tǒng)車限牌政策也促進了新能源汽車在私人市場的推廣，未來新能源汽車的運營或將成為企業(yè)推廣的重點，也將是2016年市場關注的重點。在此期間，敏感的企業(yè)往往善于搶占先機，能夠在第一時間布局，分享改革紅利。力帆新能源汽車戰(zhàn)略此次跨區(qū)域、跨領域的合作，正是在多領域改革下，強強聯(lián)合，發(fā)揮優(yōu)勢，加快市場布局。

國信證券認為，力帆股份從傳統(tǒng)汽車、摩托車等制造轉型“能源站+智能新能源汽車”，構建“儲能（能源站）+生產（新能源汽車）+運營（盼達用車）+金融（融資租賃等）”新能源汽車生態(tài)系統(tǒng)，為城市提供系統(tǒng)解決方案，且切合國家新能源汽車戰(zhàn)略、電力改革、公車改革、電動車分時租賃、出租車改革等方案。公司此次與四川能投的合作邁出了與運營城市地方企業(yè)合作的步伐，有助于加快公司戰(zhàn)略轉型。

據了解，四川能投是四川省政府組建的國有省級專業(yè)投資公司，具備電力生產、電網建設等能力，可為力帆能源站建設提供穩(wěn)定、價廉的電力來源，也能起到“削峰填谷”作用，充分利用夜間浪費的電力資源。從更深層次的意義來看，本次合作象征著力帆股份理清了運營推廣的共贏模式，有利于公司解決建設能源站、取得運營資質、獲取新能源汽車地方補貼等一系列難題，并加快在全國鋪開運營。

業(yè)績預測上，國信證券給出力帆股份2015—2017年的每股盈利分別為0.31元、0.41元、0.51元。