避稅天堂的秘密：股東請(qǐng)小心

避稅天堂的作用遠(yuǎn)不止降低稅費(fèi)成本這么簡單，不少公司在利用避稅天堂的不透明減少稅費(fèi)時(shí)，也會(huì)做一些“小動(dòng)作”，股東們的利益就在不知不覺里被損害了。

2002年安然倒閉，調(diào)查人員不得不清理其從開曼群島直至毛里求斯的一系列子公司與離岸合作關(guān)系，總數(shù)竟然有881家之多。這些地處經(jīng)合組織司法管轄范圍外的子公司不僅編織出一張避稅網(wǎng)絡(luò)，也為安然公司CFO安迪·法斯托轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)鋪平了道路。他和朋友們還通過設(shè)立SPV，從股東們手里搜刮了4200萬美元。

過去12個(gè)月里，經(jīng)合組織成員國開始對(duì)企業(yè)在無稅、低稅國家成立的子公司展開了調(diào)查。無論是政界還是商界，都對(duì)企業(yè)避稅導(dǎo)致的稅收損失表現(xiàn)出極大關(guān)注。離岸避稅子公司這種行為的動(dòng)機(jī)難測，由于缺乏透明度的監(jiān)管，很可能出現(xiàn)侵蝕股東利益的事件。

2007年，經(jīng)合組織對(duì)全球離岸賬戶資產(chǎn)予以統(tǒng)計(jì)和評(píng)估，估算總額大約在5-7萬億美元。2012年，根據(jù)普華永道的統(tǒng)計(jì)，這一數(shù)字增長到了21-32萬億。美國納稅正義聯(lián)盟（Citizens for Tax Justice）近期的一項(xiàng)調(diào)查進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，世界財(cái)富五百強(qiáng)中75%的公司在避稅天堂表現(xiàn)活躍；還有一項(xiàng)行動(dòng)援助研究指出，英國富時(shí)100指數(shù)公司中，只有兩家沒有避稅國子公司。

不少大財(cái)團(tuán)也許會(huì)強(qiáng)調(diào)設(shè)立離岸子公司完全是出于合理避稅、最大化股東利益的天職，但越來越多證據(jù)表明，這背后的動(dòng)機(jī)遠(yuǎn)不是如此單純，常常損害到股東的利益。

密歇根大學(xué)助理教授Stefan Zeume對(duì)52個(gè)國家、17331家上市公司展開了調(diào)查，其中部分國家簽署了《稅收信息互換協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，簽約國雖然不能要求避稅國改變稅率或者懲罰企業(yè)，但可以監(jiān)控企業(yè)在避稅天堂銀行賬戶里的資產(chǎn)情況，進(jìn)而保障非控股股東的知情權(quán)。神奇的是，這些簽約國的企業(yè)在協(xié)議生效后股東價(jià)值普遍上升了2.5%。雖然無法斷言這是因?yàn)楸O(jiān)控暫時(shí)阻斷了離岸賬戶中的非法操作，但很顯然也不是因?yàn)榧訌?qiáng)了管理或者提高了運(yùn)營效率。

總之，當(dāng)企業(yè)“走出去”或成立海外子公司蔚然成風(fēng)之際，股東還是要關(guān)注其中的風(fēng)險(xiǎn)，是否除了避稅與經(jīng)營需求，還有公司轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的前兆呢？