險企員工持股妙招

方曄

退出機制在長期激勵中很關鍵，尤其是，員工持股是員工出錢買的，因而退出機制更加重要，如果不建立有效的退出機制，后患很大。當然，退出機制不存在一個統一的、適合所有企業、所有情況的模式。各家公司推行員工持股的理念不同，在退出的安排上可能會有所差異

2015年7月，中國保監會發布《關于保險機構開展員工持股計劃有關事項的通知》，一時間險企員工持股成為市場熱議。

此次保監會的通知亮點很多。首先，能實施員工持股的公司的條件相對寬松，適用范圍因此比較廣，要求是“連續經營3年以上，員工持股計劃實施最近1年公司盈利”，“上年末以來分類監管評價為B類或以上”。其次，從參與的員工來看，非常強調長期導向、員工保留。這主要體現在，參與對象原則上應為正式在崗且工作滿兩年以上的員工，之前證監會的員工持股文件并沒有從監管角度限制工作年限；鎖定期3年，如果公司未上市，那上市后可能還要鎖3年。其三，持股的總量比較有力度，特別是保險資產管理公司、專業互聯網保險公司可達25%，體現監管的支持力度是非常大的。第四，對涉及公司股本或注冊資本總額5%以下的員工持股，只需要向監管部門備案，權力交回股東。最后，在股份的來源、持股方式方面靈活多樣，包括了股東轉讓、股東自愿贈與等；持股方式涉及公司制企業、合伙企業或通過資產管理計劃等。

員工持股在搞活機制、優化公司治理上，有非常積極的作用；而人力資本在提升股東價值、企業效益方面的作用越來越大，傳統的薪酬之外，理應更好地參與分享資本的增值。相較很多行業，險企實施員工持股的意義可能更重大。保監會有關部門負責人就《關于保險機構開展員工持股計劃有關事項的通知》答記者問時表示，保險業作為人才密集型和技術密集型行業，迫切需要通過員工持股建立利益共享機制，提升保險公司經營效率和綜合實力。此前，因為對國有金融企業員工持股的監管限制、非國有金融企業的員工持股政策不太明朗等原因，只有極少數險企推出了員工持股。其中，上市險企層面，迄今僅有中國平安實施了員工持股。根據公告，中國平安2015年度核心人員持股計劃通過二級市場完成購股，耗資3.12億元，占總股本的0.044%。這次保監會出臺文件、政策明朗，會對保險行業產生非常大的影響，險企推員工持股會成趨勢。

除了保險業外，銀行業中，民生銀行、招商銀行等推出了員工持股；基金業，從業人士可以持有本公司股份；證券業，證券公司股權激勵的征求意見稿已出臺。未來，員工持股在金融業的實施是非常可以期待的。

前景廣闊，如何將好事辦好？險企實施員工持股，需要把握好三個原則。一，自愿參與的原則很重要。任何投資都是有風險的。員工要花真金白銀來持股。如果不是自愿的，尤其是同時使用了杠桿融資，假如收益為負數，可能會產生負激勵，甚至演變成群體性事件。其二，參與的員工要有一定的廣泛性，既不是大鍋飯一樣的全員持股，也不是管理層收購，需在兩者之間把握好度。第三，對持股的退出機制要做非常有效的安排。比如，員工離職了，股份可以帶走還是退回來？退回來的定價是什么？退出機制在長期激勵中很關鍵，尤其是，員工持股是員工出錢買的，因而退出機制更加重要，如果不建立有效的退出機制，后患很大。當然，退出機制不存在一個統一的、適合所有企業、所有情況的模式。各家公司推行員工持股的理念不同，在退出的安排上可能會有所差異。

作者系韜睿惠悅高管薪酬亞太區董事總經理