論項目融資的風險來源及控制策略

胡玲玉

摘 要：隨著金融市場的不斷發展，項目融資逐漸成為投資銀行的一項重要創新型業務。為了提高經濟的快速發展，國內項目數量和規模不斷增大，管理也越來越復雜。因此，研究項目融資的特點、內容及風險的預防措施對推動我國基礎設施建設具有重要的現實意義。本文主要介紹項目融資的風險來源和控制策略，來探討對融資風險的控制。

關鍵詞：項目融資；風險來源；控制策略

一、引言

我國在20世紀80年代的大型投資項目中引進了項目融資，由于項目融資起步較晚，人們的風險意識不夠強。同時，許多先進的風險管理技術難以得到應用， 這都限制了項目融資在我國的發展。因此，研究如何對風險進行控制，降低項目融資的難度是非常有必要的。

二、項目融資的現狀

由于運作方式和投資決策等因素的影響，項目融資方式在中國大規模開展仍存在很大難度。主要表現在：風險分配的復雜性。因為項目融資的參與者有很多，涉及的法律合同也多，在風險分配時，避免不了其內在的復雜性；貸款人的監管力度加大。因為其風險增加，相應的必須增加對項目的監管，若出現監管過度，就會使項目的執行成本增加；融資成本較高。項目融資的準備過程較長，相對融資成本就較高，加上融資的有限追索性，導致融資成本比公司融資方式高出許多。這些因素都極大地制約了項目融資在我國的發展。

三、項目融資風險的主要來源

1.國家風險

具體表現為主權風險和稅收風險。由于政變、政權更迭、領導人變動等政治體制變動會給項目造成損失。同時，國外當局者可能會取消各種優惠的稅收待遇，使得項目的成本增加，這將對項目公司的經濟強度產生極大的打擊。

2.金融風險

具體表現為利率風險和匯率風險。在項目融資過程中，由于利率變動，項目的預期收益率也會隨之變動。而外匯匯率波動會使一方貨幣貶值，影響外匯收益，給項目公司帶來收益的不確定性，因而風險加大。

3.法律風險

法律風險是指合同其中一方當事人所在地的法律發生變動，進而給項目帶來的風險。發生這種變動之后必定對當事人中的一方產生不利影響，并不能達到最初的預期結果。當一方的利益受損時，便會要求對方進行賠償，這樣一來，雙方沒能實現雙贏，經濟效應大打折扣。

4.項目自身的風險

每個項目都有其自身的特點，因此，在進行項目可行性分析時，有不同的衡量標準，風險的預測難度也會相應的加大。那些歷史資料和同行業的經驗數據能夠預測大趨勢下的風險，但是，單個項目具有獨特性，具體的問題還得具體分析，要實事求是，才能準確的掌握項目發展趨勢和主要的風險突破口。

四、項目融資的發展存在的主要問題

1.投資市場不夠完善，生產條件欠缺

項目的生產主要依賴于原材料、能源的供應。如果原材料的供應商較少，那么項目就會缺乏形成的基礎。另一方面，項目投產后的是否能夠盈利取決于產品的銷售情況。而我國項目融資市場還處于初步發展階段，有很多東西還在摸索，還不夠成熟。

2.法律制度不健全，風險控制能力有待加強

在我國，與項目融資有關的基本法律、法規尚不健全，有些法律、法規出自不同部門，其最大的缺陷就是只能對本系統、本部門生效。因此，法律制度的不完善，不僅提高了項目融資的風險，而且加大了融資成本。

3.技術工藝不夠先進，管理水平難以保障

如果一個新的項目不能獲得投資者的資金支持和項目公司的技術保證，那么，它是不能得到項目貸款的。技術是否先進、原料是否有保證、工程造價是否合理，這些都是項目公司需要考慮的因素。

五、項目融資風險的規避策略

1.健全相應的法律體系，為項目融資的發展創造良好的法律環境

政府要制定完善的法律體系，同時加大對法律的監督力度，普及法律知識，加強項目參與各方的法制觀念。項目公司在借貸法律合同中應該考慮到法律環境的變動有可能會給自己帶來損失，因此，在合同中應明確規定所適用的法律體系，這樣才不會國外法律變動的影響。

2.進一步推動金融體制改革，完善市場功能

在當前的形式下，我國應該積極進行金融體制改革，形成多層次、多角度、多渠道的投融資結構，加快保險業的發展，通過保險來降低項目風險。在進行許多國際或雙邊貿易時，雙方都通過保險來促進國際投資的發展。

3.加強對風險管理人才的培養

要想真正降低項目融資的風險，就必須擁有一支出色的融資人才隊伍，因此，政府要制定相關政策，對從業人員進行嚴格審核。項目公司也要對風險管理人員進行培訓，提高他們的創新精神，增加其與同行業伙伴之間的交流。從業人員要汲取他人的經驗，并將其運用到實踐中去。

4.推動先進技術的發展，提高項目融資的管理水平。

通過對技術進行創新改造，來提高生產效率，進而減少項目的融資成本。在項目工程的建設中，還可以與其他項目參與者進行合作，共同推進項目的進程。此外，在項目建設中，要進行合理分工，管理明確，才能提高管理水平和運行效率。

總之，要想控制我國項目融資的風險，就必須結合目前項目融資在我國的現狀進行分析，高度重視我國項目融資所產生的問題，積極培養高素質人才，完善政策，加強立法，并針對項目融資的特點，有步驟地開放金融、保險等貿易服務領域，改善投資環境。

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