互聯網金融模式下我國小微企業融資新思考

安徽財經大學 劉琪

1 互聯網金融給銀行為主的融資模式帶來挑戰

近兩年，隨著信息技術和移動通信業務的不斷創新，互聯網金融模式快速興起。互聯網金融是指依托于支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具，實現資金融通、支付和信息中介等業務的一種新興金融。互聯網金融以其信息透明度高、中間成本低、操作簡便、支付快捷、資金配置效率高、進入門檻低等特點對傳統的以銀行為主的融資模式帶來很大挑戰，向商業銀行發起了猛烈沖擊。主要體現在以下三個方面。

第一，以支付寶為代表的第三方支付弱化了銀行作為社會支付平臺的地位，改變了商業銀行獨占資金支付中介的格局，并使其中間業務受到替代。互聯網金融模式下，交易雙方的支付主要通過第三方來完成，即所謂的第三方支付。根據iResearch艾瑞咨詢統計數據顯示，2013年中國第三方互聯網支付市場交易規模達53729.8億元，同比增長46.8%，整體市場持續高速增長，在整體國民經濟中的重要性進一步增強。同時，以余額寶為代表的第三方支付的迅速普及極大地威脅了基于銀行支付功能而衍生的中間業務收入的增加。

第二，余額寶等產品的推出影響了商業銀行傳統的利差盈利模式。利差作為銀行的根本利益不僅為銀行帶來了高額的利潤，也是銀行收入的主要組成部分。據銀監會的統計數據，中國商業銀行(包括大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行)的凈利息收入占收入的比重，2011年為81%，2012年為80%，2013年為79%。余額寶是由國內領先的第三方支付平臺支付寶打造的一項全新的余額增值服務。通過余額寶，用戶可以在支付寶網站內直接購買基金等理財產品，獲得相對較高的收益，而且余額寶對于用戶的最低購買金額沒有限制，同時用戶還可以隨時支取余額寶內的資金，不僅實現了資金的保值增值還能隨時用于消費。所以自去年中旬余額寶推出后，就受到廣大民眾的喜愛，使得商業銀行的短期存款大大降低，很多用戶將自己的資金轉入余額寶，余額寶在短時間內搶占了國內固定收益市場的大半江山。

第三，互聯網金融挑戰商業銀行金融中介地位，分流其融資中介服務需求。在傳統的融資模式下，商業銀行作為金融中介，為用戶提供資金中介和信息中介服務，為其分擔風險，提高資金流動性和提供相關信息。然而在傳統融資模式下，一方面資金需求方不能夠及時得到資金的支持，另一方面，資金供給方不能找到好的投資項目，使得資金不能很好地得到利用。同時也會產生很大的市場交易成本。在互聯網金融模式下，互聯網金融搜索平臺為資金供需雙方提供了一個機會發現的市場，資金供需雙方通過互聯網金融搜索平臺可以自行完成信息收集、甄別、匹配、定價和交易，交易過程信息透明、交易便捷、定價市場化，使得傳統融資模式下信息不對稱和交易成本高的問題得到有效改善，用戶融資成本大大降低，許多用戶選擇通過互聯網金融進行融資，分流了商業銀行的融資中介服務需求。

2 互聯網金融的主要融資模式及特點

2.1 電商模式

電商模式是指依托電子商務平臺，通過記錄企業在平臺上進行的各種活動，平臺運營商能夠獲得大量關于其平臺上相關企業的真實經營情況、銷售業績以及消費者的評價信息。基于大數據分析的方式可以很好地了解消費者對特定產品的需求，然后通過比較企業為某個項目所申請貸款是否與基于數據分析的需求一致，得出擬開發的產品有沒有市場，由此來決定是否為該企業融資貸款，此種模式降低了互聯網金融機構信貸審批時因信息不對稱產生的風險，針對性很強。

2.2 P2P網絡貸款平臺

P2P網絡貸款是指在第三方互聯網平臺上，需要借貸的人群通過網站平臺尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔一筆借款額度來分散風險，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。借貸雙方通過網絡借貸平臺，可以實時獲取相關信息和調節資金余缺。

2.3 網絡小額貸款

網絡小額貸款指的是互聯網企業通過其控制的小額貸款公司，向旗下電子商務平臺客戶提供的小額信用貸款。比如阿里巴巴、京東、蘇寧、百度設立的小貸公司。這種平臺的特點是借貸靈活，一旦通過審批即可將資金打入特定賬戶，適合于資金需求量較小，需求急切，還款時間不固定的小微企業。

2.4 眾籌平臺

所謂眾籌平臺，是指創意人向公眾募集小額資金或其他支持，再將創意實施結果反饋給出資人的平臺。由于眾籌模式的融資大多基于某一個新項目、創意，融資者需要在眾籌平臺上詳細地介紹自己的項目以及項目結束后投資方所能得到的具體回報，為了防范非法集資的風險，眾籌融資大多不以現金作為回報，通常獲益方式為免費提供該項目完成之后產生的某種有價物品或服務，這也就是眾籌平臺迄今為止仍未獲得更大發展的一個最主要的原因。不過，隨著國家將加大對互聯網金融的立法以及法制的日益健全，對企業來說，這仍然是一個可行的融資方式。

3 小微企業融資困境與機遇

通常來講，小微企業是除大中型企業以外的各類小型、微型企業的統稱，在我國，個體工商戶皆可視作小微企業。根據工商總局調查，截至2013年3月底，我國實有小微企業1169.87萬戶，占企業總數的76.57%。然而，小微企業發展存在不容忽視的問題。雖然在2011年小微企業債務危機之后，國家也出臺了一些政策來扶持小微企業發展，但是大多數小微企業存在融資難的問題，被金融機構邊緣化現象嚴重，使得小微企業的生存變得更加艱辛。

3.1 融資難是小微企業發展的最大瓶頸

我國小微企業的融資難主要有以下三點原因。一是我國小微企業融資方式有債權融資和企業內部融資兩種。其中債券融資主要是主要以銀行貸款和民間借貸融資為主，然而由于小微企業規模較小，經營模式不成熟、不規范，缺乏穩定可靠的制度保障和資金來源，能通過銀行借貸的機會就很小，導致許多小微企業特別是發展初期的小微企業大多依賴于企業內部融資，使得企業發展受到很大局限。二是信息不對稱，在融資過程中經常因為其信用記錄不完善等原因無法獲得資金。這種信息不完善使得小微企業在融資過程中無法拿出有力的證據說服銀行等金融機構為其提供資金。三是現有體制問題，目前我國企業融資仍以傳統的銀行為主，銀行僅僅依靠簡單的利差無法覆蓋小微企業可能產生的高風險，使得小微企業在需要資金時很難獲得銀行信貸。

3.2 互聯網金融的融資模式給小微企業帶來機遇

正是由于小微企業在傳統金融體系中所獲的支持較少，而我國社會主義經濟的發展又離不開小微企業的推動，故在小微企業日常經營運作中可以考慮引入互聯網金融這種新興的融資方式。小微企業融資與互聯網金融結合有著得天獨厚的優勢，主要體現在以下兩方面。

(1)融貸雙方都得到國家有關政策的支持。小微企業是國民經濟的重要支柱，是經濟持續穩定增長的堅實基礎，對推動社會主義市場經濟大發展起著不可或缺的作用。而互聯網金融作為近年來發展最為迅速、影響最廣泛的金融創新，正深刻影響著當代中國的方方面面。如今，這兩者的融合勢必會得到國家在更高層面的支持。

(2)互聯網金融產品可以滿足小微企業的融資需求。小微企業運營過程中的資金周轉一般都是短期、流動性強、資金需求規模多變，而傳統銀行業務的貸款卻申請手續繁瑣，耗時較長，需要一定的抵押資產。而互聯網金融則很好地解決了這樣的問題。首先，互聯網融資門檻相對較低，一般不需要抵押資產。其次，互聯網融資平臺眾多，能夠滿足小微企業各種規模各種期限的融資需求，且由于資金提供方人數眾多，競爭充分，所以利息也相對合理。再次，很多平臺都提供中介服務，資金供給方和需求方可以直接溝通，進一步商定融資協議，靈活性大大增強。最后，互聯網融資一般都由實力強信用好的公司做擔保，一旦任何一方違反協議，擔保平臺都能如約提供資金服務，避免借出方違約造成融資方失去商機。

4 構建適合我國小微企業的新融資體系

4.1 實施財稅扶持政策，加大財稅金融力度

加大財政對小微企業的支持力度，充分發揮財政政策的引導作用，從財政預算中安排一定比例的資金，用于設立高新技術產業投資基金和貸款風險補償基金，引導資金向高新產業傾斜，實現財政政策、產業政策與企業需求的有機銜接。在稅收方面，落實提高增值稅和營業稅起征點、暫免征收部分小微企業增值稅和營業稅、小型微利企業所得稅減半征收，以及免征部分小微企業進口關稅等各項已出臺的稅費優惠政策。

4.2 建立融資保障機制，促進小微企業融資擔保體系建設

小微企業融資主要問題之一就是沒有能夠用以抵押的資產或無擔保人，建立無形資產評估、登記和流轉體系，制定完善包括知識產權在內的無形資產評估、登記等管理辦法，建立契合小微企業特點的銀行信貸體系，使用靈活多樣的信用擔保方式，鼓勵和幫助有條件的小微企業通過發行債券進行低成本融資。同時，加強融資擔保行業制度建設，積極引導政府加大對融資擔保業務發展的支持力度，設定專項資金對融資擔保公司給予風險補償，使其為小微企業提供更高效的資金支持。

4.3 創新金融服務方式，拓寬企業融資渠道，健全金融服務體系

加快推進金融市場化改革，深化金融發展，加強政府部門、小微企業和金融機構之間的合作，積極開展金融產品創新，鼓勵銀行業金融機構加大對小微企業的信貸投放力度，為小微企業融資提供服務，鼓勵各級政府搭建的小微融資擔保平臺為小微企業提供擔保。同時，大力支持小微企業通過非信貸方式拓寬融資渠道，加大小微企業集合債券、集合信托、短期融資券和行業集優債券融資，鼓勵符合條件的小微企業通過全國小微企業股份轉讓系統和區域性股權交易市場進行股權融資，積極引導各類型私募股權投資基金、創業投資企業投資小微企業。

4.4 依托互聯網信息技術優勢，搭建小微企業互聯網融資平臺

互聯網金融利用大數據和云計算技術使得小微企業在融資環境中面臨的信息不對稱和融資成本過高問題得以緩解。互聯網金融利用自身信息技術優勢，搭建符合小微企業發展的融資平臺，為企業提供相關對象的一些現金、信用和交易等情況的信息，利用搭建的交流平臺、征信平臺、支付平臺、交易平臺、關聯平臺等，降低市場信息不對稱，確保融資的信息精準、風險最小化與交易的無障礙。同時，利用互聯網融資平臺，減少傳統融資模式下高成本、低效率、大金額、高利潤等諸多問題，縮短業務流程，提高信貸業務效率。

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