低碳背景下企業融資渠道研究①

佳木斯大學 常玉瑤 周子元

隨著社會的發展，人們觀念的轉變，經濟增長的方式不再是粗放型的增長，也不能再以損害子孫后代的利益為代價，“可持續發展”的觀念將深入人心，我國正由“高碳經濟”向“低碳經濟”轉變。只有解決“低碳經濟”的問題我國經濟才能有更好的發展。

1 發展“低碳經濟”及其重要性

受世界金融危機的深刻影響，及對應溫室氣體和金融資本流動性過剩兩大難題的要求，低碳經濟作為一種全新的經濟發展模式應運而生，低碳經濟成為世界各國尋求經濟復蘇和健康增長的重要戰略選擇。在重新審視人與自然和諧發展的歷史轉型關口，由高碳經濟向低碳經濟的轉變勢在必行。發展低碳經濟，是調整產業結構的重要途徑，也是我國優化能源結構的可行措施，同時是我國實現跨越式發展的可能途徑。

經濟決定金融，低碳經濟發展必然會導致國際金融業發生結構性革命，由傳統金融走向低碳金融。低碳經濟的實質就是能源高效利用、清潔能源開發、追求綠色GDP的問題，其核心是能源技術和減排技術創新、產業結構和制度創新以及人類生存發展觀念的根本性轉變。而從我國的產業格局來看，以第一、第二產業為主，第三產業不發達，經濟結構明顯偏“重”；從能源結構來看，化石能源比重大，以煤炭、石油為主，并且在新能源技術、能效技術等低碳技術領域創新水平總體上較弱，發展不平衡，造成我國現在是世界上的第一大二氧化碳排放國、二氧化硫排放國、煤炭消費國和全球第二大能源消費國。所以我國發展低碳經濟，實現經濟發展模式轉型還面臨著前所未有的考驗。

2 企業低碳自主創新融資現狀

2.1 企業發展低碳創新各階段資金使用情況

首先，在企業剛開始引入一個項目的時候，企業會根據當前的市場經濟情況以及綜合考慮企業未來的發展趨勢，對未來的產品發展進行一個有效的評估和認定，從而形成對低碳創新的構思，包括對這一項目難度的認知以及對最終可能收獲利益的預測等。然后，企業會根據所評估的結果，以及資金的使用情況進行分析，決定是否開展這一低碳創新的項目。由于這一階段企業需要資金數量不大，就不會投入過多的資金，同時再加上低碳技術創新的公共產品屬性，主動進行低碳技術創新的積極性不高，更決定了這一階段資金的使用情況不會過多，這一階段政府產業基金以及政策性投資是其資金的主要來源，同時內源融資也是企業低碳技術創新資金的主要融資方式。

其次，技術研發階段。這一階段關系到企業最終獲得的項目能不能被社會認可和接受，企業一定要優先選擇一些最好的實施方案和創新路線，然后企業首先要選擇最佳創新途徑，把有市場前景的成果以專利文件形式保存。這就造成了在技術研發階段企業的資金使用比較少，這一階段企業的資金使用情況都是用于研發人員的工資報酬和支持項目正常運行的開支。因為是低碳自主創新產業因而在創新過程中會有許多的不確定性和極高的風險性，所以就造成了市場上眾多的投資者不會進行投資行為，資金來源依然是內源融資和政策性資金為主。除此之外，企業可以將創新項目放到“眾籌網站”，在網絡上開展融資形式[1]。

項目的最后一個階段就是產品的試點推廣階段。這一階段就是將產品投放到市場的過程的階段，這并不是企業最終的階段，屬于試運營推廣階段。它的成功與否決定了企業這一項目的盈利情況。這一階段主要需要做的工作有開拓市場、進行產品宣傳、進行技術調試等工作，所以對于資金需求量較大。由于技術比較穩定，發展前景相對前兩個階段明朗，企業更容易獲得風險投資。這個時候，銀行也樂于向企業提供資金支持，也容易獲得基金和政策性資金的投入。

2.2 企業低碳自主創新融資瓶頸

企業進行低碳自主創新，開展企業經營需要投入大筆的資金，但是低碳經濟的發展屬于一個長期的工程。企業進行低碳自主創新投入大、時間長，存在較高的風險，很多銀行對于這類企業的貸款都會有許多的限制，造成了企業融資難的現狀[2]。企業開展新項目的時候由于存在過高的風險，造成了眾多的金融機構以及銀行不愿為企業提供資金支持，企業的資金來源就變得更為狹窄。與此同時，雖然國家鼓勵支持發展低碳經濟，但是國家提供的資金支持遠遠達不到企業的需求，從而導致眾多企業在發展低碳自主的產業模式時，因為缺乏資金支持，而沒有能力去進行技術的創新，造成了企業整體的裝備水平下降，不能支持企業的發展需要，從長遠角度來看，阻礙了企業的發展。

3 企業低碳自主創新融資渠道

企業進行低碳自主創新離不開多樣化的融資方式和融資來源，不僅需要依靠國家財政的支持，還需要政策性金融支持的政府投資，更離不開短期債券市場、長期資本市場以及銀行信貸市場融資等一些金融的支持，企業的低碳自主創新需要在市場手段的和一些非政府組織的積極參與下共同進行。

3.1 政府支持下的企業低碳自主創新

由于企業進行低碳自主創新存在風險大、收益不高等方面的因素，導致企業在自主創新時容易產生資金缺乏的現象。因此，在公共產品屬性比較強的企業低碳自主創新的背景下，需要更多的政府資金的注入。政府對于企業低碳自主創新的支持除了給予直接的資金投入外，還需要在政府政策、政府采購以及財稅激勵方面給予支持。充足的財政支持是企業進行低碳自主創新的充分條件，政府可以通過優惠的稅收政策促進低碳自主創新的順利實施。其中，政府采購可以有效地為企業低碳自主創新指引方向，政府通過加大對企業創新技術和產品的采購來確保企業實現預期收益，從而在一定程度上保護和激勵企業實現低碳自主創新。此外，政府應該為企業低碳自主創新創造一個良好的法律環境，從而激發企業科技人員的創新熱情，提高企業的經濟效益。

3.2 資本市場支持下的企業低碳自主創新

資本市場在企業低碳自主創新的金融支持方面發揮著不可忽視的作用，可以促進企業的優化配置以及資金的籌集，從而為企業進行低碳自主創新提供直接的金融支持。企業可以應用由金融機構專門發行的面向低碳自主創新發布的優惠貸款政策和能源合同管理等金融產品，也可以通過一些專門面向企業低碳自主創新發行的企業債券和公司債券來實現資金募集。其次，企業也可以借助流動性的資本化資產來籌集資金，從而有效地轉移信用風險。

3.3 銀行類金融機構支持下的企業低碳自主創新

在當今的金融環境下，銀行類金融機構可以為企業低碳自主創新提供間接的金融支持。銀行類金融機構對于企業低碳自主創新的金融支持主要以商業銀行和政策性銀行為主。對于發展低碳自主創新的企業，可以在銀行信貸審核和決策的過程中享受放寬還貸條件、延長貸款期限、降低利率、加大貸款額度等方面的優惠；而對于那些對環境有害和無視節能減排的企業，銀行類金融機構應該采取提高利率、強制還款或不予貸款等措施加以限制。

發展“低碳經濟”就要淘汰制造業中那些高耗能、高排放的落后生產力，發展新的生產力，還要引導公眾反思那些浪費能源、增加環境負擔的不良消費方式，通過個人行為和企業行為充分發掘消費和生活領域節能減排的巨大潛力[3]。發展“低碳經濟”不僅要有先進的技術作支撐，還要依托于“低碳生活”才能實現減排的目的。“低碳生活”與“低碳經濟”相互依存，缺一不可。

企業發展低碳創新項目，有著極高的風險性，但是同時又有著極高的挑戰性以及面臨著重大的機遇。一旦產品成功，并且在市場上逐漸穩定，企業規模增大，企業就可以通過公開發行股票等途徑獲得資金。在產業化應用階段，企業低碳項目的技術比較成熟，而且管理和技術的應用也形成了一定的規模，這時候市場呈現穩定的態勢，企業發展的創新產品逐漸盈利，并且為企業帶來更多的利潤，資金的增多使得企業的周轉資金擴大，這樣一來，企業可以抵押的資產也逐漸增多。銀行貸款成為了企業的主要資金來源渠道。除此之外，企業還可以利用所掌握的技術進行股權融資或者進行產權交易，獲得銀行、金融機構還有一些企業資本市場的支持，擴大自身的融資渠道，支持企業項目的發展。

[1] 田晨.低碳生活是一種更好的生活方式[J].世界環境,2012(2).

[2] 張卓元.以節能減排為著力點拖動經濟增長方式轉變[J].經濟縱橫,2013(8).

[3] 蔣洪亮.加快產業轉型升級開辟科學發展新路[J].群眾,2013(5).