互聯網金融監管塵埃落定

江玲

“只聽樓梯響，不見人下來”的互聯網金融監管框架終于塵埃落定了，雖然此次僅僅是《指導意見》，卻讓整個行業看到了國家對于互聯網金融監管的決心與意志，此次意見也被業內專家定性為“基本法”。

伴隨著P2P首例集資詐騙罪定性案件——優易網案的正式宣判，“只聽樓梯響，不見人下來”的互聯網金融監管框架終于塵埃落定了。對于此次工信部、財政部等十部委聯合發布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，中央財經大學金融法研究所所長黃震表示，這意味著中國互聯網金融將告別野蠻生長，進入規范發展階段，互聯網金融將納入法治化和依法監管的軌道。而中央人民大學法學院副院長楊東認為，此次發布的指導意見相當于使中國互聯網金融有了“基本法”。

靠“講故事”提升市值將受抑制

互聯網金融自2013年就開始異軍突起：從“從寶寶大戰”到第三方支付受限，從虛擬信用卡叫停到眾籌崛起，從刷臉支付到互聯網銀行，互聯網金融急劇顛覆傳統金融模式、迅速占據并逐漸改變著人們的生活，根據中國互聯網金融行業協會統計，2014年底中國的互聯網金融規模已突破10萬億。然而野蠻生長的背后是類似于優易網案等P2P跑路潮的層出不斷與互聯網金融“缺門檻、缺規則、缺監管”的監管空白狀態，此次《意見》首次對互聯網金融進行了界定，傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。其主要業態包括互聯網支付、網絡借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托和互聯網消費金融等。

對于互聯網金融業態的界定范圍，業內人士認為這將提升行業壁壘，未來有金融機構牌照的互聯網公司將進一步提升市場份額，而渾水摸魚靠“講故事”提升市值的行為將受到限制。

央媽還管不管我花多少錢？

此次《意見》還就“一行三會”的監管職能實行了分業監管模式，例如，互聯網支付劃給了央行，P2P（網絡借貸）和互聯網信托、互聯網消費金融的監督管理劃給了銀監會，股權眾籌和基金銷售歸證監會監管，而互聯網保險劃給保監會。至此，互聯網金融這個一直以來“沒有娘的孩子”終于有了“家”。

正所謂國有國法，家有家規。剛剛認定的“孩子”，央媽就迫不及待地甩出了“規矩”：互聯網支付應始終堅持服務電子商務發展和為社會提供小額、快捷、便民小微支付服務的宗旨。但卻未對第三方支付限額作出具體規定。

這不禁讓人聯想到去年在支付寶和微信因為第三方支付限額暗暗較勁的時候，央媽下發的《支付機構網絡支付業務管理辦法》征求意見稿中規定，個人支付賬戶轉賬單筆金額不得超過1000元，同一客戶所有支付賬戶轉賬年累計金額不得超過1萬元。有網友調侃“我媽管不了我花多少錢，央媽能”。

那么此次意見“央媽還管不管我花多少錢”，雖然至今尚無定論，但是業內人士認為，最終的支付限額可能會有變動。

除此之外，央媽還為第三方支付的安全性操心，規定第三方支付機構與其他機構開展合作的，應清晰界定各方的權利義務關系，建立有效的風險隔離機制和客戶權益保障機制。

銀行將成為專門的資產存管機構

互聯網金融公司為避免踏入“非法集資”的雷區，大部分互聯網金融公司都避免設立資金池而選擇將資金托管出去。雖然此前不少“先行者”已經對銀行資金托管模式進行了探索，但目前的主流資金托管模式仍是第三方支付機構托管。

雖然托管關系中各方需要承擔不同的權利和義務，但是存管的定義卻是極為模糊，很容易讓客戶資金出現問題。

此次意見規定，從業機構應當選擇符合條件的銀行業金融機構作為資金存管機構，對客戶資金進行管理和監督，實現客戶資金與從業機構自身資金分賬管理。

意見的出臺則將有助于如民生、興業等為資金存管業務開路的多家銀行的資管類業務隨時上馬。

翼龍貸CEO王思聰坦言，由于第三方支付平臺具有商業性質，因此透明性會受影響，而銀行受銀監會監管，更為公開透明。但業內人士表示，目前資金托管占了第三方支付平臺很大一部分業務，未來這些平臺將會受到影響。

網貸平臺將進入洗牌期

此次意見還特別針對近期甚囂塵上的P2P平臺問題進行了定性，意見要求個體網絡借貸（P2P）要堅持平臺功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務，不得提供增信服務，不得非法集資，為所有從業者再次劃清了監管底線。

此前，P2P平臺私自做資金池、卷款逃跑的惡性事件頻發。面對混亂的市場環境，為爭取投資者的信賴，機構往往不得不采用增信手段，其中的擔保手段因為風險事件頻發兒飽受質疑；除此之外的備付金制度和資金托管等增信手段，也都有諸如履約等問題的硬傷。毫無疑問，此次意見將結束P2P平臺打著“信息中介”的旗號悄然做起資金池，實際上就是非法集資等“掛羊頭賣狗肉”的亂象。

不少業內人士認為，隨著監管框架的出臺，互聯網金融行業將進入洗牌期。人人聚財創始人許建文認為，此次為監管框架性指導意見，將有效推動所有行業從業者的自律和規范性。而存在虛假交易、詐騙、自融等平臺將面臨比較大的壓力，行業將會面臨大的洗牌，很多小平臺，不規范運作的平臺將會關停、倒閉，到時候估計會有90%的平臺面臨關門或者轉型。

拍拍網CEO張俊也持同樣的看法，不過他同時認為，意見要求P2P平臺不得提供增信服務將意味著征信權將回歸到傳統銀行業金融機構或被銀行業金融機構認可的征信機構。P2P平臺將無權自行進行信用等級評價并依此控制借貸額度。此前某些平臺花大力氣建設的增信體系將功虧一簣。endprint