暫停IPO，打新基金忙了！

邵萍

打新基金在未來(lái)的一段時(shí)間里或?qū)⒂休^多的資金閑置在賬戶中，一方面要分?jǐn)偦蛴械纳倭客顿Y的微薄收益，另一方面還要承擔(dān)各項(xiàng)固定費(fèi)用支出。有鑒于此，對(duì)于預(yù)期收益短期內(nèi)難以樂(lè)觀起來(lái)的打新基金，建議不必繼續(xù)持有了。

新股IPO暫緩了！作為今年最熱門的基金種類，打新基金該如何處理呢？對(duì)此，建議投資者不要著急贖回。

先別著急贖回的理由

首先，暫緩新股IPO可以被看作一個(gè)很實(shí)在的利好，并且是大家期盼已久的。本來(lái)，如果是像之前公布的那種暫緩部分IPO，則會(huì)明確地建議贖回，因?yàn)槟鞘且粋€(gè)擠牙膏式的、打了很多折扣的利好。但是，面對(duì)現(xiàn)在這個(gè)消息，則需要另外考慮，因?yàn)檫@是一個(gè)比較實(shí)在的利好。

如果大家一致認(rèn)可這是一個(gè)利好，那么接下來(lái)市場(chǎng)上漲的概率較大。在此過(guò)程中，打新基金所持有的已中簽新股也將會(huì)大概率地跟漲。

其次，近期還有這些重要消息同時(shí)出現(xiàn)。

7月4日，21家證券公司召開(kāi)會(huì)議，決定21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1200億元，用于投資藍(lán)籌股ETF；上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營(yíng)股票盤不減持，并擇機(jī)增持；上市證券公司將積極推動(dòng)回購(gòu)本公司股票，并推進(jìn)本公司大股東增持本公司股票；按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，及時(shí)調(diào)整保證金比例、擔(dān)保證券折算率、融券業(yè)務(wù)規(guī)模等相關(guān)指標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下盡量平穩(wěn)地做好客戶違約處置工作。證監(jiān)會(huì)要求券商的1200億在周一11點(diǎn)前到位，開(kāi)盤先由證金公司墊資入市。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官方微信公眾號(hào)“中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)”發(fā)布《公募基金堅(jiān)信資本市場(chǎng)能夠健康穩(wěn)定發(fā)展——25家公募基金公司會(huì)議紀(jì)要》，內(nèi)容有：打開(kāi)前期限購(gòu)基金的申購(gòu)，為投資者提供更多選擇；把握市場(chǎng)機(jī)遇，加快偏股型基金的申報(bào)和發(fā)行，并根據(jù)基金契約規(guī)定，完成新增資金建倉(cāng)；參會(huì)基金公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理承諾，積極申購(gòu)本公司偏股型基金，并持有1年以上。

另外，在股票市場(chǎng)行情暴跌的過(guò)程中，打新基金所持有的已中簽新股也多有下跌，此時(shí)如果著急贖回，由于資金到賬的時(shí)間多為兩三個(gè)交易日之后，當(dāng)資金在途的時(shí)候，有可能會(huì)錯(cuò)過(guò)此次股票市場(chǎng)大概率回漲的行情。

贖回時(shí)應(yīng)考慮的因素

“暫時(shí)”別太著急贖回，并不是讓你不要贖回，其確切的意思是“稍后可以考慮后，就可以選擇性地贖回了”，畢竟已經(jīng)暫緩新股IPO了。那么，在贖回時(shí)應(yīng)該考慮哪些因素呢？

首先，市場(chǎng)如果止跌、反彈、回漲，就要知道高度在哪里？或者說(shuō)，阻力位將會(huì)在哪里？ 看近期的市場(chǎng)情況，“4500點(diǎn)”就是一個(gè)具體目標(biāo)，因此，這可以被視為第一個(gè)值得警惕的地方。

其次，此次暴跌的重要原因之一在于場(chǎng)外配資杠桿和券商融資杠桿。在此次人氣受損、投資者對(duì)于杠桿的恐懼沒(méi)有完全消除之前，預(yù)計(jì)股市在短期內(nèi)大概率不會(huì)暴漲回來(lái)，更不大可能會(huì)回漲到5000點(diǎn)之上，那么，是否長(zhǎng)期持有打新基金就得考慮了，更何況這些打新基金的持股比例大多很低。

另外，隨著時(shí)間的推移，前期已中簽的新股將會(huì)逐漸全部上市，打新基金的“存糧”也將消耗殆盡，內(nèi)在價(jià)值將逐漸趨于小、更小。

當(dāng)然，在新股IPO暫緩之后，打新基金一定會(huì)通過(guò)其他方法來(lái)提高自身收益。但是，知易行難，想得到并不等于一定能做得到。為什么？

一是為投資者創(chuàng)造收益是基金經(jīng)理們一直在盡力追求的事情，但不可能是現(xiàn)在想做就能做到的；二是管理打新基金的基金經(jīng)理大多為做債券出身，對(duì)于當(dāng)下大概率弱勢(shì)的股票市場(chǎng)，他們或許更加無(wú)力應(yīng)對(duì)；三是雖然管理打新基金的基金經(jīng)理大多有做債券的背景，但在全市場(chǎng)利率水平總體走低的大背景下，他們之前管理的債券基金都很難在債券市場(chǎng)上獲得較好收益了，更何況不是他們管理重點(diǎn)的打新基金。

鑒于這三點(diǎn)，打新基金在未來(lái)的一段時(shí)間里或?qū)⒂休^多的資金閑置在賬戶中，一方面要分?jǐn)偦蛴械纳倭客顿Y的微薄收益，另一方面還要承擔(dān)各項(xiàng)固定費(fèi)用支出。因此，對(duì)于預(yù)期收益短期內(nèi)難以樂(lè)觀起來(lái)的打新基金，建議不必繼續(xù)持有了。

后打新基金時(shí)代攻略

雖然不建議繼續(xù)持有那些預(yù)期收益短期內(nèi)不樂(lè)觀的打新基金，但是，也是有例外的。

從最近證監(jiān)會(huì)的表態(tài)來(lái)看，即“企業(yè)通過(guò)IPO融資是資本市場(chǎng)的基本功能”，當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)面臨著增長(zhǎng)乏力等較多困難的時(shí)候，正是需要股票市場(chǎng)這個(gè)最好籌資渠道來(lái)進(jìn)行資金籌集的，因此，新股IPO或許不會(huì)停止很長(zhǎng)時(shí)間。

此外，有的投資者就是偏愛(ài)打新基金。同時(shí)，打新基金也有優(yōu)劣之分。因此，在后打新基金時(shí)代，可以再具體、再細(xì)化一些的投基建議。

Tips：投基建議

（1）如果還有夢(mèng)想，還有期待，還是偏愛(ài)，或有自己的明確觀點(diǎn)，那就請(qǐng)繼續(xù)持有。

（2）請(qǐng)大家注意一下打新基金之基金經(jīng)理的從業(yè)背景，如果以前就是管理權(quán)益類產(chǎn)品的，無(wú)論是主動(dòng)型，還是被動(dòng)型，或者是雙基金經(jīng)理中一個(gè)有權(quán)益類產(chǎn)品管理的背景，對(duì)于這樣的基金，建議可以考慮繼續(xù)持有，因?yàn)樗麄兓蛟S會(huì)投資股市。

（3）對(duì)于在混合基金中細(xì)分類型為保本基金的打新基金，建議不必贖回。

（4）對(duì)于前期收益率不高的打新基金，對(duì)于新股中簽不多的打新基金，對(duì)于規(guī)模高于50億元的打新基金，建議贖回。

當(dāng)投資者有選擇性地贖回了一部分打新基金之后，從打新基金上退出的錢將往哪里去投資更為合適一些呢？對(duì)此，有兩個(gè)建議：

第一，投資到股票型基金、混合型基金、指數(shù)基金上。

第二，申購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金是可以當(dāng)作永久的避風(fēng)港的，因?yàn)樗南鄬?duì)優(yōu)勢(shì)太顯著了。

比如，收益率，其績(jī)優(yōu)品種不輸于銀行一年期定期存款的收益；流動(dòng)性，它幾乎可以同活期存款相媲美，一旦基礎(chǔ)市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好，可以立即贖回，投向合適的標(biāo)的。如果想把對(duì)于流動(dòng)性的追求做到極致，還有貨幣ETF在等你。

再說(shuō)投資成本，貨幣市場(chǎng)基金免申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。而且，它的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、銷售服務(wù)費(fèi)率在公募基金屬于最低水平，這些都是基金公司、托管銀行、銷售渠道的讓利，都屬于貨幣市場(chǎng)基金投資者的收益。endprint