銀行券商竭力“求平安”

邵萍

如果大盤跌破3000點，銀行優先級資金的安全也將受到威脅。

近日，隨著監管層釋放的暫緩IPO、央行為穩定市場提供流動性等多重利好，A股的多空大戰正式開打。

緊急性修補——護盤

然而，事實上，一邊是監管層維護市場的“真金白銀”式承諾，而另一邊則是部分機構對當前市場震蕩下的融資機制和融資盤風險進行緊急性修補。

因為，由于此輪A股調整與配資及兩融杠桿收縮引發的連環反應有關，所以，已有部分券商對兩融交易的平倉線、保證金比例、個股質押擔保折算率以及做空機制進行臨時調整，是為了防范可能擴大化的融資盤風險。

同時，在場外融資方面，多家以優先級身份參與二級市場的銀行對其業務資金也進行了緊急統報，并對可能帶來的風險進行監測。對于已經或即將觸及平倉線的產品，銀行和通道機構對其采取平倉操作前也頗為慎重，多改為要求融資客戶補充保證金。

目前，除了21家券商出資1200億購買藍籌ETF外，也有部分券商在對兩融業務進行臨時調整，對此次護盤行動進行配合。

放寬兩融——“促多”

最近，中信證券宣布調整1897只個股的兩融折算率，其中大部分股票得到上調，其后，光大證券也宣布對1122只個股的折算率進行上調。

“提高折算率后，兩融客戶可以融到更多的錢，這意味著從資金面上，融資盤的壓力將得到緩解。”一位業內人士解釋，“中信此時的調整應該和此次聯合護盤有關，更大的意義在于維護信心。”

緊隨其后，更多與兩融機制相關的護盤調整動作浮出水面。據調查，目前多家券商所開展的兩融新政包括并不限于降低兩融保證金杠桿比例、大面積提高兩融標的股可抵充保證金的折算率、降低兩融債權的平倉線和警戒線等。

券商們之所以會對融資盤密切關注，主要在于融資盤爆倉會給他們帶來潛在的壞賬風險。不過，他們也清楚，強平盤的增多會加劇市場賣盤力量，影響A股企穩。

此外，從目前的政策來看，實際上是鼓勵融資買入的，因為之前有一少部分融資盤出現平倉，而還有一些兩融投資者自動降低了杠桿，這都導致市場存量資金的退潮。因此，如果想讓市場恢復預期，對融資盤的維持便顯得十分重要。

除對融資機制進行放寬外，也有多家券商暫停對融券客戶的“供券”。7月6日起，國信證券、安信證券等多家券商暫停新增公司融券券源供給。

正常的T+0一般是一筆“現貨買入+融券賣出”的組合操作，證券公司的規定是票不能過夜，必須尋找日內差價進行低買高賣，如果沒有融券機制這個游戲，根本無法進行下去。

因此，證券公司的這個動作，讓不少偏好以日內回轉形式進行短線操作的投資者交易皆受到影響。其中，部分以兩融回轉交易開展T+0式操作的私募基金投資經理，都表示已“暫時休息”。

防患于未然——排查

市場跌宕起伏，人心更是惶恐不安，對于中小創股票來說，更是“陰雨連綿”，苦不堪言，陷入“深跌狀態”。

數據顯示，近期，有不少于926只個股遭遇腰斬，即跌幅達到或超過50%；而跌幅不少于40%的個股更是多達1594只。

于是，隨著越來越多的個股下挫，參與二級市場配資的銀行業金融機構，開始要求旗下業務部門對涉及資產情況進行上報排查，看看是否存在存量股票質押融資以及定向增發業務，若發現需向總部進行反饋，這番決定，便說明市場的下跌已讓銀行開始警惕優先級資金了。

但在部分銀行啟動對參與二級市場資金進行排查的同時，也有消息稱，部分基金公司已收到通知，禁止對旗下開展配資業務通道型產品進行強行平倉處理。

“已有些產品觸及了平倉線，但我們下面的基金公司近日收到命令，不允許對他們下面涉及配資的資管計劃進行平倉。”北京一家旗下具有公募基金牌照的國有大行人士表示，“現在做的還是希望客戶能夠積極繳納保證金。”

不過，也有業內人士指出，由于銀行資金參與量較大，劣后資金投入相對較高，因此配資客戶及相關方也并不愿意遭到強平，其中部分客戶能夠及時繳納保證金。

而且，銀行資金的杠桿一般也就1∶2，最高也就1∶2.5，平倉線設得也比較高，所以目前整體風險還是安全的。不過，如果大盤跌破3000點，也將會對銀行優先級資金的安全構成威脅。

因此，銀行考慮排查資產狀況，警惕優先級資金的安全，也是可以理解的。畢竟，“防患于未然”，如此“大勢”，誰敢百分百的相信呢？endprint