一場中產(chǎn)階層的“屠殺”

李明敬

本次A股暴跌之后，有21萬多個市值在50萬-500萬元之間的個人賬戶“消失”，500萬元以上賬戶也有近3萬個不見蹤跡……這是一場典型的看不見流血、卻真要人命的戰(zhàn)爭，其戰(zhàn)場的慘烈程度可見一斑，有人形容“這是一場中產(chǎn)階層的大屠殺”……

中產(chǎn)階層的損失有多大？

何謂“中產(chǎn)階層”？按照權(quán)威的算法，若以收入進(jìn)行劃分，則中產(chǎn)階層的資產(chǎn)至少在1000萬元以上，同時也需要接受過大專以上的教育水平等。在中產(chǎn)階層中，大多數(shù)股民和范偉勇一樣，生于上世紀(jì)60、70年代，人生是從一無所有開始的，但是他們也是“享受了改革紅利的一代”。財富不斷積累，社會地位得到提高，他們最大的愿望就是“讓家人過上好日子”。他們經(jīng)歷了上世紀(jì)90年代的股瘋，2007年股市的大漲、2008年股市的大跌和接下來的漫漫熊市，他們擁有10年甚至20年的炒股經(jīng)驗(yàn)與智慧，這是80后和90后新股民所不具備的優(yōu)勢。但是，2015年6月到7月間，近四周的時間內(nèi)，中國股票市場的異常波動卻給這類群體的財富造成了毀滅性的沖擊。

《福布斯》雜志曾預(yù)計，中國中產(chǎn)階層在2014年底將超過1400萬人。如果50-60萬中產(chǎn)消失，這意味著此輪暴跌已經(jīng)導(dǎo)致了大約3%的中產(chǎn)階層消亡。

為何會有這么大的損失？

為什么此次股災(zāi)會讓中產(chǎn)階層損失慘重？“加杠桿”難辭其咎，“加桿杠”就是“借錢炒股”，除了融資融券，不少人還抵押房產(chǎn)、甚至賣房炒股。還有的企業(yè)特別是上市公司把股權(quán)質(zhì)押在銀行，然后從銀行里面貸出錢來而且配資炒股。股民通過融資融券業(yè)務(wù)使股市的桿杠不斷加大，一旦股價出現(xiàn)波動，股市風(fēng)險一觸即發(fā)。然而股民對于融資融券業(yè)務(wù)卻并不熟悉，很多人還沒有弄明白就開始操作了。

2008年10月5日，證監(jiān)會宣布啟動融資融券試點(diǎn)。但是此時股市大跌已成定局。所以即使股指最大跌幅超過70%，但是因?yàn)槭袌霾]有引入諸如融資融券、股指期貨等創(chuàng)新型工具。由此一來，即使市場發(fā)生了大幅度的市值蒸發(fā)，但投資者也可與市場比拼耐心，多數(shù)人最終還是能夠有效地減少市值的損失。但是到了2014年初，配資業(yè)務(wù)慢慢開始重拾機(jī)會，市場的游戲規(guī)則也發(fā)生了巨大的變化。配資公司在給股民分配完分倉交易賬戶后，能通過信托配資和民間融資，直接讓客戶在賬戶上進(jìn)行高杠桿交易。

2014年年底之前，大多數(shù)配資公司實(shí)施1：5的配資。2015年初市場回暖“牛抬頭”，不少高杠桿工具也以各種形式進(jìn)行變相開展，最終大幅度提高了市場整體的杠桿率水平。隨著高杠桿工具受到熱捧，其相對偏高的準(zhǔn)入門檻和過于激進(jìn)的操作模式，也堵住了多數(shù)普通投資者的參與。不過與之相比，中產(chǎn)階層這一類群體卻能夠輕松滿足這一準(zhǔn)入門檻。股市中配資業(yè)務(wù)的瘋狂發(fā)展，把人性中貪婪的一面表現(xiàn)的淋漓盡致。如果某位中產(chǎn)者“貪念”夠大，則其可以選擇具備更高桿杠率的工具，比如說傘形信托、場外配資等，可以一次性把資金擴(kuò)大數(shù)倍，來滿足其實(shí)現(xiàn)利潤最大化的欲望。但是高收益與高風(fēng)險是同在的，在資金杠桿率大幅飆升的同時，其潛在的虧損風(fēng)險也是相當(dāng)嚇人。換言之，如果一位投資者選擇了能夠擴(kuò)大資金規(guī)模5倍以上的高杠桿工具，則其捕捉到一個漲停板，相當(dāng)于盈利增長5倍以上。但是，如果不幸遭遇到股價下跌，則股價下跌超過10%，則其隨時面臨平倉或者是爆倉的風(fēng)險。這對于其財富的沖擊就是致命的。

數(shù)據(jù)顯示，2015年股災(zāi)發(fā)生前后時間內(nèi)，券商兩融總規(guī)模一度達(dá)到2.3萬億水平。而去年同期，也不過是4500億元水平。與此同時，據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，傘形信托規(guī)模，總計已接近萬億水平。在這一輪的股市暴跌中，不少中產(chǎn)階層的財富瞬間蒸發(fā)，更有甚者，還因經(jīng)受不住如此沉重的打擊，而產(chǎn)生了自殺的念頭。與2008年大股災(zāi)相比，這輪股災(zāi)的殺傷力更為猛烈。

你的貪婪讓世界陷入悲慘

神曲所描繪的地獄第四層是貪婪。但丁在神曲里寫道：你的貪婪讓世界陷入悲慘！股市行情的波動是正常的反應(yīng)，但是很多人卻在高風(fēng)險高收益的股市面前放松了自己的風(fēng)險底線和投資原則，開始將家庭資產(chǎn)的大部分投入股市，甚至玩起了桿杠。股市往往這樣，最初讓你獲利給點(diǎn)甜頭，先讓你沖昏頭腦錯誤地以為股市掙錢唾手可得，而自己儼然也成了高手。就像賭場一樣，如果一開始不讓你贏兩把，誰又會進(jìn)賭場呢！一旦賭紅了眼，肯定是輸光了褲頭，才走人，這就是中產(chǎn)階層的命運(yùn)。

當(dāng)然60萬中產(chǎn)階層的消失并不全是股民投資不理性的問題，還暴露了中產(chǎn)階層的脆弱。當(dāng)下中國的中產(chǎn)階層是“看上去很美”，表面體面，內(nèi)在虛空。有的家庭盡管過上“有車有樓有條狗”、“一杯紅酒看電影”的小資生活。但是，在房價、教育、醫(yī)療等成本過高的語境下，在轉(zhuǎn)型期社會經(jīng)濟(jì)存在太多不確定因素背景下，中產(chǎn)的基礎(chǔ)并沒有那么堅實(shí)，“脆弱”、“易碎”是貼在他們身上抹不去的標(biāo)簽。正如財經(jīng)作家吳曉波所說，“所有中國中產(chǎn)階層面對的一個資本宿命是：你正在步入一個資產(chǎn)大膨脹的新時代，資本泡沫正變得越來越復(fù)雜，你必須積極地去擁抱它，同時忍受它帶給你的所有不適和痛苦。”而好萊塢影星馬龍·白蘭度晚年時也曾說過一句非常理性的話，這位著名的浪蕩子說“我用一生的時間學(xué)會了克制。”這些或許能給我們一些啟示。endprint