公私合作（PPP）對遼寧國有企業投融資模式的影響研究①
——以遼寧城際鐵路投融資模式為例

沈陽工學院　崔君平　魯梅

公私合作（PPP）對遼寧國有企業投融資模式的影響研究①
——以遼寧城際鐵路投融資模式為例

沈陽工學院崔君平魯梅

本文基于公私合作（PPP）模式，分析了遼寧城際鐵路投融資存在的主要問題，進而結合遼寧城際鐵路投融資的現狀和PPP模式的投融資特點，提出了運用PPP模式解決遼寧城際鐵路投融資問題的建議。

公私合作 城際鐵路 投融資模式

1　相關理論概述

1.1公私合作（PPP）的概念

公私合作（PPP）的英文全稱是public-privatepartnerships，最早由英國政府于1982年提出，它指的是民營企業參與政府公共部門在某些公用產品、公共服務、公共事業等項目的建設或運營，即公共部門和非公共部門相互合作的一種模式。

1.2公私合作（PPP）模式的內涵

第一，PPP是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，主要根據項目的預期收益、資產以及政府扶持的力度而不是項目投資人或發起人的資信來安排融資。項目經營的直接收益和通過政府扶持所轉化的效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資產和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

第二，PPP融資模式可以使更多的民營資本參與到項目中，以提高效率，降低風險。這也正是現行項目融資模式所鼓勵的。政府的公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責。

第三，PPP模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”。私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的。而采取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償，如稅收優惠、貸款擔保、給予民營企業沿線土地優先開發權等。通過實施這些政策可提高民營資本投資城際鐵路交通項目的積極性。

第四，PPP模式在減輕政府初期建設投資負擔和風險的前提下，提高城際鐵路交通服務質量。

1.3國有企業

1.3.1國有企業的概念

國有企業是指企業全部資產或主要資產由國家投入和所有，并按《中華人民共和國企業法人登記管理條例》規定登記注冊的非公司制的經濟組織。在中國，還包括由地方政府投資參與控制的企業。

1.3.2國有企業的特點

國有企業除了具備一般企業的基本特征外，還具有以下幾個特點：（1）不以盈利為唯一目的；（2）全部資產或主要資產由國家投入和所有；（3）同時適用國有企業特別法和一般企業法的有關規定；（4）兼具私法人、社團（財團）法人、營利法人與公益法人的特點。

2　遼寧城際鐵路投融資模式存在的問題

2.1投融資規模不增反減，收益不明顯

1.3 統計學分析 應用Epidata 3.2錄入建立數據庫，SPSS21.0進行數據分析。采用卡方檢驗比較三種職業流動人口艾滋病相關知識、態度、行為及接受干預檢測服務的差異，P＜0.05為差異有統計學意義。

在工業化社會，鐵路作為交通運輸的主力軍，在國家財政投資中占絕對比重。但隨著我國經濟的高速發展，鐵路投融資卻遇到了困境。遼寧省作為我國的東北老工業基地之一，鐵路建設一直走在全國前列。但綜合我國鐵路建設的投融資全景分析，雖然建國后的城際鐵路建設有了比較大的發展，但其發展過程是很不平衡的。

一方面，據有效數據統計，目前國家鐵路總局自身面臨巨大的債務壓力，政府對城際鐵路建設的投入開始大幅度縮水，這使得遼寧省城際鐵路的投融資規模要想通過國家自身來實現擴大的計劃成為泡影。另一方面遼寧省城際鐵路想要引入民間資本的投融資境遇也十分尷尬。雖然近年來國家一直致力于國有鐵路運輸事業的股權改革，希望改變國家控股、一家獨大的現狀，但隨著空運、水運等多種交通運輸方式的涌現，致使民間資本投資方向多元化，貫徹落實的過程中有關項目公司準股東中還是缺少社會資本的身影，改革還存在很大不足。

鐵路系統最終面臨“錢難借，債難還”的困境，使得遼寧省城際鐵路的投融資規模不但沒有得到擴大，反而還面臨減小的危機。

2.2投資主體單一，融資渠道狹窄

一直以來，鐵路建設作為我國國有控股建設的代表，其投資主體十分單一，基本上是鐵道部一股獨大。

雖然，隨著改革開放的到來和鐵路投融資改革的實施，地方鐵路和合資鐵路的建設有很大發展，鐵路建設籌資的渠道得到拓寬，籌資方式得到創新，但總體上其發展速度還是比較緩慢的，并不足以改變或是動搖鐵道部在鐵路建設中的決定性地位。建國以來，鐵道部在鐵路建設中的比重一直保持在91%的高比重，地方政府和企業投資僅僅只占9%?；谶@種過分依賴國家鐵道部投資的經營管理模式，遼寧省要想很好地完成規模鐵路建設的各項任務，這無疑是不可能的。

而今，鐵路建設基金和國家開發銀行貸款仍然是遼寧省鐵路建設資金的兩個主要渠道和穩定來源。但遼寧的城際鐵路規模非但沒有得到擴大，還有部分鐵路建設基金被占用，相應的融資渠道也沒有得到明顯拓寬。

2.3配套的法律法規建設不夠完善

當下PPP融資項目中，主要的參與者是私人企業，其經濟業務也一般涉及國際上的各大財團和國際企業，政府在實際談判和運營中，雖然多半是借鑒國際法律，國內法律的運用和反思較少。

遼寧省內長期以來一直是國企居多，省內涉及公私合營的企事業單位并不多，相關的公私合營法律法規也沒有在實踐中及時改進和出臺。遼寧城際鐵路投融資是遼寧省政府參與的項目，投融資企業必然涉及當地民營企業，而由于我國境內PPP模式的發展時間較短，相關配套的法律法規建設力度不夠，對民營企業的加入不存在法規管制和市場管制，所以，法律在PPP模式上運用的缺失也沒有得到體現和關注。綜上所述，與遼寧城際鐵路PPP投融資模式相配套的法律法規建設需要盡快落實和完善。

3　運用公私合作（PPP）模式解決相關問題的建議

3.1擴大投資規模，提高項目收益

PPP這種新型項目融資模式，其顯著的特征是需要一改舊的投融資制度，進行投資、融資體制改革。遼寧省鐵路投融資部門需要不斷加大鐵路行業政企分開的力度，改變政府在鐵路建設中一股獨大的地位，讓企業擁有話語權，充分改變國家鐵道部對遼寧省城際鐵路建設集中投資的現狀，加大對遼寧省鐵路局的投融資權限，賦予其完全獨立的企業法人地位，使其投融資方式更加靈活獨立，使其能夠從社會和民間籌集更多的資金能夠滿足遼寧省城際鐵路投融資的資金需求，最大化地滿足遼寧城際鐵路的新線建設和相應的運營管理。

PPP模式的另一個顯著特征是對股權進行合理分配分散投資風險，使利益涉及方都能共享收益。所以需要改變遼寧地方政府鐵路建設規模較小的情況，鼓勵省政府積極參與鐵路投融資建設，加大地方的財政支出補助，擴大對遼寧城際鐵路建設的規模，使得該項目的投資收益體現明顯，利益涉及方都能得到滿意的結果，以提高后續資金規模的擴大，促進非國鐵控股合資鐵路建設項目健康發展。

3.2構建多元化投資主體，拓寬融資渠道

PPP融資模式的操作規則使民營企業能夠參與到城際鐵路交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來，這不僅降低了民營企業的投資風險，而且能將民營企業的管理方法與技術引入項目中來，還能有效地實現對項目建設與運行的控制，從而有利于降低項目建設投資的風險，較好地保障國家與民營企業各方的利益。這對縮短項目建設周期，降低項目運作成本甚至資產負債率都有值得肯定的現實意義。

促進投資主體多元化是PPP的最大優勢之一。借鑒PPP模式的這一優點，我們需要一改單一投資主體的投資方式，轉而向投資主體多元化方向發展。遼寧省鐵路建設部門需要改變自建國以來一直以鐵道部投資為主的投融資模式，在充分發揮政府主導作用的基礎上，進行遼寧省城際鐵路建設投資多元化的改革，不斷吸引社會各種類型企業乃至個人以各種方式投資遼寧省城際鐵路建設，如投資機構、境內外企業法人、民營企業民間資本等。

總之，遼寧省城際鐵路建設部門應該大力引進其他投資主體，逐步實現由單一投資主體向多元化投資主體的轉變，從各個產業、地區乃至國家進行融資，不斷拓寬城際鐵路建設的融資渠道。

3.3完善法律法規保障，增強政府信用

在PPP這種新模式下，政府的“一言堂”局面得到改善，城際鐵路改革的參與各方需要行使自己的權利，但要有序實現這一目標還是有困難的，需要相關法律法規制度的保障。政府公共部門涉及的各項經濟業務，無論是項目設計、融資，還是新組織的正常運營、管理都可以實施公私合作的方式，但這都需要建立配套的法律法規，因為只有與其配套的法律法規才能對參與雙方具有有效的約束力，同時，一定的政府信用有利于規避風險，吸引各投資方，最大限度地發揮出PPP模式和遼寧省城際鐵路建設的優勢，及時發現優勢和彌補不足。

同時，為解決政府基礎建設不能完全遵循市場化和流動性風險大等問題，遼寧省政府應制定相關政策，為對應的基礎設施投資一些具體優惠，如稅收優惠、低息貸款、擔保貸款等政策支持和保障，適時提高政府信用，以此調動相關遼寧省內相關民營企業的積極性。各參與方操作上的規范程度是保證項目成功的關鍵，所以，遼寧省政府應及時出臺相關法規程序，在立法制度上迅速完善遼寧省乃至我國的投融資法律法規，以適應投資和融資國際化的趨勢。

4　結語

城際鐵路是國家鐵路系統的重要組成部分，也是國家發展的重要基礎設施，具有相對短距離、公交化等優點，它在國民經濟和社會發展中發揮著重要作用。

在PPP模式下，公共部門和民營企業共同參與城市軌道交通的建設和運營，由民營企業負責項目融資，有可能增加項目的資本金數量，進而降低資產負債率，這不但能節省政府的投資，還可以將項目的一部分風險轉移給民營企業，從而減輕政府的風險。同時，雙方可以形成互利的長期關系，更好地為社會和公眾提供服務。

［1］ 杭懷年，王建平.PPP模式公私博弈框架和合作機制構建［J］.建筑經濟，2008（9）.

［2］ 劉冬梅，韓同銀.對我國鐵路建設中PPP融資模式的探討［J］.鐵道工程學報，2008（9）.

［3］ 黃浦邦，張日芬.高速公路建設中PPP投融資模式研究［J］.綠色科技，2012（1）.

F276.1

A

2096-0298（2015）12（a）-135-03

2015年度遼寧省財政科研基金項目——公私合作（PPP）與遼寧城際鐵路投融資模式研究（15D040）階段研究成果。

崔君平（1967-），男，遼寧沈陽人，沈陽工學院會計學教研室，博士，高級會計師，中國注冊會計師，主要從事會計理論與實務、企業精細化管理方面的研究；魯梅（1994-），女，浙江嘉興人，沈陽工學院經濟與管理學院會計學專業本科在讀。