現金流量分析在企業理財中的應用

大連交通大學　張迪

現金流量分析在企業理財中的應用

大連交通大學張迪

一個企業中的現金流量可以詳細地展現出該企業的賬務償還能力以及支付能力。實際上，企業當中制定出的現金流量表格就可以切實地反映出企業的現金流量情況，可以詳細地反映出企業內部流出現金或者流入現金的狀況。要想分析和反應企業內部的現金流量，現金流量信息就是可供參考的一個方面，其可以有效地反映出企業償還債務的能力和變現資金的能力。所以，在當前的大環境之下，對于企業的經理人來說，管理公司的運營就要注重公司的現金流量。

現金流量企業理財現金流量表償債能力

1　現金流量分析的概述

1.1現金流量分析的概念

企業分析其現金流量就要基于現金流量表，并輔之以特定的指標和方法來分析企業中的現金流量，這就是現金流量分析在狹義方面的概念。而在廣義方面，就不僅僅是分析企業中的現金流量表，還指企業中通過現金的變動、結余、流出和流入等來控制和管理企業中的現金流量。利用準確、科學的對現金流量表進行編制，從而對企業中的現金流量進行分析，通過這種方式了解企業中現金的流出、結余以及流入，以此有效的預估企業的經營、支付以及償債能力，對企業在將來的發展方向做出準確的判斷，并能夠為企業的各項經營活動以及投資活動等制定出恰當的決策。

1.2現金流量分析的作用

在當前的市場大環境之下，一個企業的發展和生存與企業中的現金流量息息相關。盡管，在我國當前的財務分析整體中，對于現金流量的分析已經逐漸成為其中較為重要的一部分，不過從當前來看，人們并沒有對分析現金流量重視起來，而產生該現象的主要原因還是我國當前的相關理論不成熟，比較滯后。因此，企業必須要針對其現金流量進行科學、有效的管理。主要是由于，企業的價值與企業中的現金流量息息相關，若是企業中沒有現金的流入，更何談企業利益。所以，我們要詳細的分析現金流量，如此一來，相關的決策者和管理人員才能有效地利用分析來制定出重要決策，從而保證企業的生存和可持續發展。

2　現金流量分析在企業理財中的應用

2.1企業現金流量分析的內容

2.1.1償債能力分析

企業償還債務的能力與企業能否在債務到達規定期限之前獲取足夠多的現金凈流向直接相關，因此，下述的比率可以用作企業償債能力的衡量指標。

經過預測在一定期限內能夠獲取的現金凈流量+現金/在該期限之內要到達規定期限的債務=企業償債能力的比率。

其中，在相關的預測報告中可以獲得經過預測在一定期限內能夠獲取的現金凈流量，在現有的現金流向的預測報告以及資產負債表格中可以獲得在該期限之內要到達規定期限的債務，在資產負債的表格中可以得到現金。若是企業償債能力的比率超過1，則代表企業具有較強的償債能力，相反，則代表企業沒有足夠的償債能力。

2.1.2持續產生現金流量能力分析

企業是否能夠擁有持續性的現金流量與企業當中經營者對決策和戰略的管理是否合理是直接相關的。在分析中，我們需要對企業中決策與戰略對于企業中現金凈流量以及現金流量所造成的影響進行了解，此外還要掌握企業面對未來發展所指定的相關戰略與決策是如何影響現金流量的。在相關的分析中不需要循規蹈矩，并且沒有相關的分析指標，在本質上其實是對于企業管理戰略和決策方面的一種二次評價和對于企業現狀的分析。

與分析企業中債務償還能力相同，在評價企業的戰略決策過程中也存在著某種不確定因素，這主要是由于在執行企業戰略決策和分析現狀過程中存在許多外界因素的影響，在這些影響因素當中，有些是可以預測的，而大多數是不可預測、不可控制的。要想處理該方面問題就要提高相關分析中的敏感性，并且對影響程度較深的因素進行有針對性的分析和考察。

2.2現金流量分析在企業理財中的影響

2.2.1現金流量對企業籌資決策的影響

企業對資金進行籌集需要按照企業的實際狀況進行，并且了解到經營和生產的切實需要，在企業的現金流量表中可以體現出企業籌資的額度。企業若是擁有良好的財務狀況，那么就會擁有越多的現金流量，這樣一來，就需要更少的資金，相反，若是財務狀況不盡人意，那么需要的資金就會更多。

2.2.2現金流量對企業投資決策的影響

在一個企業進行評價的指標當中，最具可行性的就是企業中的現金流量，在對投資項目進行評價時，需要的方法包含靜態法和動態法兩種，靜態法就是指在原始的投資金額與當年現金的凈流量之比為企業中針對投資項目的回收期，若是實際上投資的回收期比預計要小，則該投資方案是可以被接受的，若是比預計大，則該方案是不被接受的，動態法主要是指企業中資金的折現比率，如果現值指數超過1則方案可行，反之則不可接受。

2.2.3現金流量對企業價值的影響

在當前的市場當中，一個企業的價值所在與投資方對于企業中資產的估值是直接相關的，在對企業資產進行估計的方法之中，最具決定性的就是企業中的現金流量。在這個過程中，企業中的現金流入足夠多，就會擁有更小的投資風險，投資方對于企業所需具有越低的報酬率，則說明該企業具有較大的價值。企業最大程度的實現企業價值也就是理財者的共同目標所在，企業中所進行的每一項理財活動都是在該目標的指引下進行的。

3　現金流量表分析與企業財務狀況

3.1從現金流量表分析看企業財務狀況

3.1.1從現金流量結構分析企業財務狀況

現金流量表是在企業的正常生產和經營當中產生的，主要包含企業因籌資、投資、經營等各項活動而產生的現金流量。對現金流量進行結構化的分析主要是在相同的時期范圍內來對比和分析在現金流量表中的每項項目，從而有效地了解企業中資金的去向和流入量。在相關的分析中，還可以為企業有效的判斷在某一時期中針對現金流量的余額變化，從而可以幫助企業認清重點所在，并能夠及時采取相應的措施，有效、恰當的使用企業中的現金。以下為計算的主要公式：單個項目的現金流出（入）量/現金流出（入）=現金流量的結構比率。

3.1.2從現金流量趨勢分析企業財務狀況

對現金流向進行趨勢分析，比較普遍的就是使用會計報表，在現金流量表中進行比對和分析主要是指利用近期的數據，進而進行數據的對比，對現金流量表中的變化方向等進行詳細分析可以有效的分析出企業中的財務情況。在分析中可以進行縱向和橫向兩個方面的分析和比較?？v向方面主要是利用結構百分比的方式來對每一期的數據進行整理，之后再對項目在總體上的所占比進行分析，進而對其發展的方向進行推算。橫向方面就是通過對比在表格中基期和本期的金額來分析出差異所在，以此了解企業中現金流量的變化。以下為對橫向法的詳細說明。

例如，某企業2002年度項目運營出現的資金流入、資金流出和上一年相比，均明顯提升，不過，流出額的提升率稍微高于流入額的提升率，項目運營流入額純提升量是79萬元，由此來看，項目運營依舊可以確保資金純流入的提升，公司的未來發展前景美好，不過也需關注研究資金流出額提升的實質內因；2002年度理財項目資金流出額的提升率超過流入額的提升率，公司理財項目帶來的資金流純盈利出現負增加趨勢，由此來看，公司理財項目運營規模不斷拓展；2002年度籌備資金項目帶來的現金純流入額是200萬元，與上一年相比提升了99萬元，其原因是公司為提高固定資產投資而提高銀行貸款，所以，需要根據已獲利息倍數等經濟比率進行一個全面性的探索。

3.2從現金流量表看企業的財務風險

3.2.1償債能力風險

我們能夠通過現金流量表篩選相關指數分析公司的還債風險。

（1）現金比值，通過公司期終的現金余量和公司的流動債務的比值，對公司的還債風險進行評估?？紤]到流動債務期不長（比一年短），能較快地通過現金給予補償，假若公司里并未有充足的現金流，當負債到期時就會帶來一些風險。

（2）運營純現金比值，通過公司項目運營帶來的純現金流和公司流動債務對比。為何需選擇項目運營的純現金流呢？其一，通常在正規的運營基礎上，當期獲得的資金盈利，需滿足項目運營的基本開支，之后方可滿足還債的開支。其二，公司的項目運營屬于公司的核心項目，是獲得自有現金的關鍵路徑，即屬于一個最穩妥且最合理的獲得資產的方式，通過項目運營的純現金流和流動債務的比值來評估公司的還債風險，可以通過某個層面展現出公司的還債實力。

（3）運營純現金和所有債務的比值，通過評估公司每年度的項目運營現金純流量償還所有債務的實力，此指數可以全面地表現出公司的還債風險。

3.2.2支付能力風險

通過現金流表相關指數，能夠總結出某個方面的真實信息。

（1）一般股各股項目運營純現金流與擔付現金股紅的項目運營純現金流。通過項目運營的純現金流和對外流通的一般股股量的比值，可以體現出公司擔付股紅與資本開支的實力，通過項目運營的純現金流和現金股紅的比值來展現出公司年度里通過項目運營純現金流擔付現金股紅的實力，其比值愈高，那么說明公司擔付能力愈大，不然，會出現支付危機。

（2）整體擔付能力。通過當期項目運營獲得現金盈利加上理財項目獲得現金盈利扣掉還款的現金開支，再扣掉項目運營的其他開支，假若數值高于零，可看出公司當期項目運營的現金盈利與理財項目獲得現金盈利能夠擔負當期的負債與平時項目運營開支，其中一些剩余款項用作投資與分派股紅，不然，是不能夠用于其項目的，假若此情況得以延續，并未出現好轉，那么可以看出公司將會出現支付危機。

3.2.3未來現金流量能力風險

公司還債能力受到獲得現金流的影響，公司擔付股紅的直接方法也是通過現金實現的，我們通過現金流表不單單能夠評估公司當期的資金情況，同時也能夠評估公司形成未來現金流的實力。利用分析持續多期的會計報告，對比每個周期的相關項目，研究其增減改動狀況，對其未來的發展形勢進行評估，以此來衡量公司未來現金流能力上或許會遇到的危機。

通過現金流表格來分析公司的財務危機，對公司的債權者、投資商、運營方等都是一件非常重要的事情，它能夠幫助我們真正地了解公司的生存能力與發展環境，以此能夠選擇最合理、正確的經營策略。

4　現金流量分析在企業中的實施

4.1實施現金流量分析的具體措施

現金流研究對于個別公司來說，無法迅速、合理地進行，這不單單包括技術方面的問題，同時也是由于對現金流的研究與了解不全面，所以，需對公司進行現金流研究，同時也需增強其認識力。因此唯有利用高效的宣傳方式，方可讓所有管理者、員工增強意識、統一理念，以此更好地促進現金流研究工作的順利進行。

4.1.1 建立現金流量事前分析——現金流量預算管理制度

對于現金流預算監管來說，其目的是為了增強現金流的監管效率，它屬于一個能夠控制金融風險的重要手段?，F金流預算的編制一般是根據“按收定支和成本花費一致”的要求，通過“零基預算”的方式，根據收付達到制度體現業績的目的，它的出現是公司規避與預防金融風險的主要手段。

4.1.2建立現金流量目標管理

考慮到現金流預算的編制一般是根據“按收定支和成本花費一致”的要求，所以，對于其預算監管來說，需增設責任重心、目標監管等定義。公司現金流監管能夠根據目標成本監管方式推行下去。

4.1.3建立現金流量分析的組織保障體系

現金流研究包括公司的多個方面，若缺任何一個過程都會對現金流研究的順利實施帶來不利的影響。開展現金流研究一定要先形成一個高效的組織保障系統。此為影響現金流研究可否順利實施的一個重要因素。

4.1.4考核與獎懲

此為現金流研究可否長久、穩定、增強的關鍵要素。業績評估包括現金流監控報表、差異調研與獎罰等。此考核工作的開展，是為了能夠規避失誤，完善工作內容。

4.2開展現金流量分析應注意的問題

（1）通過現金流報表對財務進行研究，需要把盈利表格和資產債務表格統一起來。

（2）定量研究和定性研究相統一，研究現金流報表無法獨立進行，利用現金流的正負來評估公司的財務情況。

（3）關注指數的可比性，對各項指數的橫、縱數進行對比和分析。同時，要關注相同公司各個階段或相同領域里不同公司或許選擇的不一樣的會計制度，對比過程中可進行相應地配置。

（4）通貨膨脹會對公司現金購買力帶來影響。通過持續多年的對比，可在研究過程中進行相應地調整。

（5）不完全依賴當前固有的指數，也能夠按照公司的具體狀況，按照需求合理調整現金流報表，獲得有關方面的數據。總的來說，積極形成現金流意識，根據企業的具體狀況，依照“領導關注，員工參與”的準則進行現金流研究，制定一套符合實際、高效完善的現金流監管配置系統，同時和增強公司多項資產的日常監管統一起來，以此可以更好地達到“增強現金流監控，提升公司現金流量與增強公司競爭力與預防風險的能力”的根本目的。

5　結語

公司管理要以財務監管為核心，現金流也屬于公司理財的重要內容，財務監管的本質即為盡可能地獲得現金盈利。公司的現金情況屬于公司發展與生存的根基，在對公司運營情況進行評估的過程中，現金流發揮的作用比盈利更大，現金流對于公司來說，是非常關鍵的，這就好比是魚和水的關系。利用對現金流的研究，能夠為公司運營管理者提供運營監管等方面的信息。

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2096-0298（2015）12（c）-053-04