公司財務治理問題研究

黑龍江省賓縣賓州鎮人民政府　林楊

公司財務治理問題研究

黑龍江省賓縣賓州鎮人民政府林楊

隨著我國資本市場的不斷發展，大股東侵占小股東的利益、債權人利益嚴重受損、公司粉飾財務狀況等財務違規舞弊現象越來越普遍，這將嚴重阻礙資本市場和市場經濟的快速發展。為了優化資本市場，保證公平的市場競爭、穩定的經濟發展，越來越多的學者和公司領導意識到，財務治理作為公司治理結構的核心和靈魂，會對公司的生產運營和經營績效起到至關重要的作用。

公司財務治理問題對策

自市場經濟改革以來，我國資本市場在逐漸發展完善的過程中，存在很多問題，大股東隨意挪用公司的資金、大股東惡意侵占小股東的利益、大股東授意公司財務相關人員粉飾財務報表提供虛假財務信息、公司違反信息披露規定進行虛假陳述、市場操縱等各種違規舞弊現象在近幾年的資本市場中時常發生，這在一定程度上嚴重影響了我國資本市場的發展和完善。而造成以上問題的一個關鍵性原因就是公司的財務治理不好，要想不斷地優化和完善資本市場，就必須重視作為公司治理核心的財務治理。然而，從近幾年我國公司的發展情況來看，我國公司財務治理模式還是單純地模仿外國的模式，真正根據我國自身特點的治理模式還未形成，這使得我國財務治理模式在運行的過程中有些徒有其表，導致公司財務治理出現了很多非常棘手的問題以待解決。

1　公司財務治理中存在的問題

1.1公司相關利益主體之間存在沖突

公司的相關利益主體包括股東、經營者、債權人，他們為了追求自身利益最大化，往往會存在一定的利益沖突，主要表現在以下三個方面。

第一個方面，股權集中度過高。所謂股權集中度是指公司所有股東因持股比例的不同而呈現出來的一種股權是相對集中還是相對分散的數量化指標，相關利益者主要是通過該指標來了解公司的股權分布情況。當公司的股權相對集中時，持有股權比例過高的股東就很可能利用自身優勢侵占其他股東的利益，給其他股東造成經濟損失。

第二個方面，“內部人控制”的現象非常嚴重。隨著管理中所有權和經營權的相互分離，公司中也不再是傳統的所有者即是經營者的經營模式，而是更多地從外部聘用有經驗的、優秀的管理者來經營公司，同時賦予其很大的權力，授權其可以對公司一切事物進行決策和管理，使得公司的經營者成為了實際的公司“內部控制人”，對公司的一切事物擁有著完全控制的權力。

第三個方面，債權人的利益得不到保護。一般情況下，債權人在向公司借出債務時往往會在債務契約中規定一些使用債務的條件、債務的用途等保護性條款來降低自己的風險，但是，由于信息不對稱情況的存在，債權人雖然為公司提供資金，但不是公司的投資者不能參與公司的經營，很難獲得公司真實的財務狀況和經營成果信息，使得其很被動，容易遭受公司經營者的欺騙，最終無法收回資金，給債權人造成一定的經濟損失。

1.2公司財務治理結構不合理

公司治理機構是指明確規定出股東大會、董事會和監事會的職責，形成一個各司其職、各負其責、協調運營、相互制衡的有效的公司財務治理局面。然而，我國公司的財務治理結構實際上并不合理和完善，存在著很多的問題。首先，大股東惡意侵占小股東的經濟利益現象嚴重。公司中的股東大會名義上是只要屬于公司的股東都可以參加，然而，實際上只是為持股比例較高的大股東服務的，因為在現實中，很多公司的股東大會都規定了參會股東的持股標準，少則上千股多則上萬股，這在一定程度上就限制了小股東參會的資格，在沒有小股東參與的會議中，大股東在做出經營決策時當然不會考慮小股東的經濟利益，這使得中小股東的利益無法得到保障。其次，董事會缺乏一定的獨立性。我國公司的董事會中非獨立董事人員一般都是由控股股東提名，股東大會投票決議選出的，而獨立董事盡管相對獨立性較高，但人員所占比例較少，在這種情況下，由于董事會成員往往與大股東的關系都比較密切，因此，董事會決議出的事情往往都是股東人員想要的結果，喪失了董事會會議的財務戰略決策和財務監督功能。最后，監事會的監督機制弱化，無有效的監管公司的董事層和經理層人員。造成這一現象的原因很多，主要有以下幾點：（1）監事會成員的任命不符合規定。很多公司在選舉監事會成員時都受到控股股東的嚴重干涉，使得選出的監事人員與大股東有著密切的關系，不利于監事會進行獨立的監督管理。（2）監事會主要是依附于董事會，屬于董事會的一個附屬機構，并沒有實際的控制權和戰略決策權，這在一定程度上影響了監事會本身應有的獨立性。（3）監事會的經濟來源是公司，在經濟上還是要受制于公司的大股東、董事會和經營管理層，導致其根本沒有權力來約束董事會、經理層的行為。

1.3公司財務信息披露制度和激勵機制不完善

公司對外提供的財務信息質量的好壞與公司信息披露制度和激勵機制的完善與否有著非常重要的聯系。一方面，財務信息披露制度主要是對公司的管理層進行監督管理的一種工具，用來規范公司的財務報告的形式和內容，以保證對外提供的財務信息的真實可靠性和完整性。然而，盡管我國對公司財務信息披露的方式和內容有明確的規定，但很多經營效果不穩定的公司為了防止出現提供真實的財務信息給外部投資者帶來不好信號而導致公司股價下降或者債權人追回債權等現象，往往會選擇違反信息披露制度的規定或者找制度的漏洞鉆空子，采用一些非正常的手段粉飾公司的財務報表，以掩飾真實的財務狀況和經營成果信息。另一方面，就目前我國許多企業的激勵機制來看，許多企業的高層經營管理人員的績效主要是工資和獎金兩部分，而獎金主要是根據經營管理者報告年度的經營效果來發放，一般為現金的形式。公司股東為了防止自己股權被稀釋，很少選擇發放股權的形式來獎勵經營效果較好的經營管理層人員，在這種情況下，高層管理人員為了使自己的經濟利益更高，很可能會出現短期行為，利用一些盈余管理手段來改變企業的財務狀況和經營成果。盡管高層管理人員追求利益最大化的目的達到了，但隨之帶來的是公司的會計信息喪失了真實性。

2　完善公司財務治理的對策和建議

2.1優化股權結構，平衡相關利益主體之間的利益沖突

為了降低大股東的持股比例，防止出現嚴重的內部人控制現象，保障債權人的合理利益，必須要優化公司的股權結構，從我國現有公司股權分布情況來看，可以從以下幾點來優化：第一，積極推動機構投資者的發展與壯大。一方面，機構投資者本身持有的資金量比較充足，當機構投資者購買公司股票時，可以有效降低公司流通股的分散度；另一方面，機構投資者擁有比較專業的財務人員，在投資的過程中不會產生跟風的現象，為了保證自身利益不被侵害，會密切關注公司的經營狀況，這在一定程度上起到了監督公司改善財務治理的作用。第二，提高法人持股比例。法人持股比例增加，會在一定程度上分散大股東的持股比例，稀釋其權利，同時法人股有足夠的能力去監督公司的生產運營，避免出現內部人控制的現象。第三，增強債權人的監督權限。由于信息不對稱原因的存在，債權人的利益往往得不到保障，而我國公司最大的債權人就是銀行，因此，為了有效保障債權人的合法經濟利益，就必須要增加銀行對公司的監督權限，提升銀行在公司財務治理中的地位，強化其對公司財務治理的影響力。

2.2完善公司財務治理結構

公司可以從以下三個方面來完善財務治理結構。

第一，提高獨立董事人員所占比例，完善董事會的結構，強化董事會的核心地位。董事會作為公司內部監督控制機制，對公司的財務經營有絕對的決策權，是財務治理的核心。然而，我國很多企業的董事會結構卻明顯不合理，因此，為了完善董事會的結構，一方面，要提高獨立董事人員的數量，從形式上使董事會的結構合理化。獨立董事本身是由企業員工或者工會推舉產生的，更多的是代表公司員工及其他利益群體的利益，提高其所占比例，在一定程度上也增強了董事會整體的獨立性。另一方面，還應該在公司內部建立健全審計委員會制度。內部審計委員會制度主要是用來監督對外提供的財務報告的質量，評價公司的內部控制體系是否完善、運行是否有效，揭發公司內部的貪污腐敗行為。

第二，強化監事會的監督職能。一方面，在選舉監事會成員時，不論持股比例的大小，只要是公司的股東都有對監事會候選人提名的權力，使得監事會成員中有一部分人員代表的是中小股東的利益，以保證監事會的公平性和獨立性；另一方面，要在法律和經濟上提高監事會的獨立性，同時還要注重監事會成員綜合素質水平的提高，以強化監事會的權威性，保障監事會高效行使監督權。

第三，公司應該建立一個有效的弱勢群體利益的表達平臺。很多企業的中小股東面對自身合法經濟利益被大股東侵害時，由于沒有足夠的能力與大股東抗衡，只能默默忍受，為了保護這些分散的小股東的經濟利益，公司應該建立一個弱勢群體利益的表達平臺，以傳達小股東對經營決策的意見和建議，增強中小股東在公司財務治理中的話語權。例如，歐樂華科技有限公司為了保障中小股東的經濟利益，建立了一個有效的溝通反饋渠道，在做出經營決策時，一定程度上考慮中小股東的建議。

2.3完善公司財務信息披露制度和激勵機制

首先，我國應該完善有關公司財務信息披露制度的立法，完善公司的內部會計制度，以創造一個良好的法律環境。隨著市場環境的變化，公司在披露財務信息時可能面臨著新的情況發生，國家應該根據現有財務信息披露制度中的不足之處，加強立法，出臺更加完善的披露制度。同時，嚴格規定公司的會計計量、記錄、核算和報告程序，嚴禁公司的經營管理層凌駕于公司內部會計制度之上，隨意違反財務規定，粉飾財務信息。

其次，政府應該加強對信息市場的監督管理。外部投資者進行投資的最重要的決策依據就是公司提供的財務信息，如果財務信息失真，就會給投資者帶來經濟損失，因此，政府應該通過審計機構、稅務部門等加強對公司的審計監督，以提高公司財務信息的質量。

最后，公司內部應該建立完善的激勵機制。隨著現代公司的不斷發展，人力資本顯得越來越重要，而現在的激勵機制很多時候是針對高層管理人員設置的，因此，為了留住公司的人才，避免高層管理人員的短期行為，保證公司的長遠穩定發展，公司必須要建立一個有效的激勵約束機制。一方面，需要將企業員工的績效與公司的經營成果掛鉤；另一方面，在對高層管理人員績效獎勵時要更多的選擇股權激勵的方式，使得高層管理人員的利益目標與公司的經營目標相一致，以達到有效激勵高層管理人員的目的。例如，河南省興垣起重機械有限公司為了增加企業的經濟收益，建立了一個非常有效的激勵約束機制。

3　結語

綜上所述，可知現代公司財務治理已經成為了公司治理的核心，對公司的生存與發展起著至關重要的作用。然而，我國公司財務治理還普遍存在著利益群體有沖突、治理結構不合理、信息披露制度和激勵制度不完善等問題。因此，公司應該從優化股權結構、完善信息披露制度、健全激勵約束機制等方面解決公司財務治理問題，以提高公司的經營效率，保證公司長遠穩定的發展。

［1］ 蔣琛.我國集團公司財務治理問題研究［J］.經營管理者，2015（22）.

［2］ 陳博，胡汝開.上市公司財務治理問題探討［J］.中外企業家，2014（07）.

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2096-0298（2015）12（c）-028-03