淺議低油價對于中國經濟的影響

西南大學地理科學學院 孟楊 李進品

淺議低油價對于中國經濟的影響

西南大學地理科學學院 孟楊 李進品

摘 要：進入2015年以來國際油價一度跌破45美元，而且隨著OPEC國家堅持不減產的決定以及美國頁巖油氣革命繁榮繼續推動世界原油產量增加，而市場需求乏力的情況下，油價還極有可能延續下跌的趨勢。本文從個人消費者、企業消費者兩方面入手，分析了對我國經濟的利弊，總結出了個人和企業減少支出，降低生產成本；利于中資企業走出去，推進“一路帶一路”的外交策略；低油價拉動國內經濟增長；國家戰略儲備等四個方面的有利影響，以及不利于高耗能行業升級、不利于能源結構調節和高風險債務違約等三個對我國經濟潛在巨大風險的不利影響。

關鍵詞：低油價 產業結構 成本 資本

1 國際原油價格下降的背景

1.1 全球主要經濟體增長乏力，能源需求增長緩慢

2014年全球主要經濟體中，除美國、德國外，主要國家經濟增長紛紛放緩；特別值得關注的是作為“金磚四國”的中國GDP增速僅為7.4%，創下了24年來的新低；巴西預計僅僅增長0.27%，而俄羅斯則極有可能陷入衰退。歐盟更是采取“量化寬松政策”刺激經濟增長。在這個全球經濟不振的大背景下，2014年全球原油需求增長量創五年新低。

1.2 頁巖革命

自2006年以來，美國公司陸續在頁巖氣開采上突破性取得了多層壓裂技術、清水壓裂技術、重復壓裂技術及最新的同步壓裂技術等核心技術，使頁巖油氣開采成本大幅下降，大量石油開采公司參與頁巖油氣的開發，一方面直接拉低了世界原油價格，另外一方面改變了美國能源消費嚴重依賴進口的結構，而且低成本的能源價格還促進了美國制造業的回流，在相當大的程度上，促使美國走出金融危機的影響，踏上經濟復蘇之路，這也是美國經濟高速增長的原因之一。

1.3 資本市場在頁巖氣開采上的豪賭

頁巖油氣的開采需要巨大的資本支出，以中石化的開采成本為例，打一口井就需要7000萬人民幣以上，且頁巖油井存在顯著的產量遞減效應，需要不斷追加投資。來自標普的數據表明，2014年第四季度，美國頁巖油氣公司債務已高達1990億美元，且不包括埃克森美孚和雪佛龍；在債務大增55%的同時，營收增速則只有36%，事實上絕大多數的頁巖油開發商的盈虧平衡點是60美元左右，而現實是國際原油期貨價格已經跌至45美元。而正是華爾街的風投資本在支持著頁巖油氣的虧損性開采和維持價格下跌，他們寄希望通過低油價搶占OPEC的市場占有率。

1.4 歐美政客推波助瀾

從2008年金融危機以來，世界原油價格不斷回升，俄羅斯作為世界主要能源出口國之一，隨著經濟實力也不斷增長，其民族所固有的“大國情懷”急劇膨脹，其表現的頂峰就是“克里米亞公投”造成的烏克蘭危機，事件發生后歐美諸國紛紛采取措施制裁俄羅斯，而主要對象就是俄能源公司，因此在此輪油價下跌中，歐美政客起著推波助的作用。

2 油價跌跌不休

我們先來看一組數據，2014年7月11日油價跌破110美元；9 月17日跌破100美元；10月13日跌破90美元；11月12日跌破80美元；12月5日跌破70美元；12月30日跌破60美元；至今一度跌破45美元。因此在本輪油價下跌中其速度之快，跌幅之大十分罕見。

3 低油價對我國經濟的有利影響

3.1 個人和企業減少支出，降低生產成本

3.1.1 直接降低出行成本

低油價對于我國這樣一個60%原油依靠進口的國家來說是十分有利的，體現在國內市場，就是油價13連跌，重回“6+時代”；在航空領域更是下調了燃油附加費，因此油價下跌真正降低了人們的出行成本。

3.1.2 刺激個人消費增長

隨著油價下跌，車企和有關調查機構紛紛把車市增長率從7%上調預期至8.5%左右，即“低油價”對車市會有1.5%的刺激效果，以今年2400萬輛銷量計算，1.5%便是36萬輛——不多，也絕對不小，但足以抵消一線城市限購帶來的負面影響。另外一個方面低油價降低了居民支出，降低了旅游成本，居民空閑出來的資金就會形成社會購買力進而促進經濟增長。

3.1.3 企業降低生產成本

低油價直接降低了大量中小企業使用能源的成本，有利于企業盈利能力的增加。這個點主要是體現在能源、動力指向性的企業上，比如電力上游企業、冶金、鋼鐵鍛造等行業以及隨著燃料價格的下跌，電價、煤炭價格等也會產生連鎖反應，為高耗能行業節約大量的能源資本開支。

3.2 利于中資企業走出去，推進“一路帶一路”的外交策略

3.2.1 原油出口國本幣貶值，利于跨國企業收購

時至今日，俄羅斯盧布、委內瑞拉玻利瓦爾大幅度的貶值，因此這些國家的資產就會變得便宜起來，原油消費國資本就會大規模涌入。此時，國際市場上的買家應該在油價下跌之際簽訂有利的購買協議，加緊建設戰略石油儲備，因此低油價是加快能源布局的時機。

3.2.2 石化產業走出去

低油價意味著從事油田勘探、原油煉化項目、銷售、研發等業務的公司估值偏低，這就有利于中資企業(主要是“三桶油”)走出去“超底”；另外一個方面低油價對于嚴重依賴石油貿易收入的國家是一個嚴重的經濟打擊，而很多主要的石油輸出國，比如俄羅斯、委內瑞拉、伊朗、伊拉克等國家由于外匯儲備偏低，且存在產業結構單一，輕工業不發達等缺陷，這就導致了這些國家無法長期抵御低油價帶來的貿易逆差，因此低油價對于中資企業走出去的戰略來說是一塊理想的跳板，它可以加快我國在海外的能源儲備，增加國際能源合作力度。

3.2.3 推進“一帶一路”外交策略的實現

為了解決我國經濟產能過剩、外匯資產過剩；油氣資源、礦產資源對國外的高依存度的現象。必須推進“一帶一路”絲綢之路經濟帶的建設。絲綢之路經濟帶的建設主要集中在中亞、俄羅斯、北歐等國家，而絲路經濟帶和我國乘低油價格去國外超底能源資源的戰略是不謀而合的。因此低油價可以推進我國“一帶一路”外交策略的實現。

3.3 低油價拉動國內經濟增長

3.3.1 低油價節約外匯儲備，利于貿易順差

作為一個60%的原油依靠進口的國家，油價下跌將直接節約了巨額的外匯支出，2014年，受益于持續下跌的油價，中國原油進口成本或節省最高300億美元。中國人民銀行研究局首席經濟學家馬俊預測，若國際油價下跌10%，我國貿易順差與GDP的比例將上升0.16%。

3.3.2 低油價促進經濟增長

石油作為基礎性資源商品，其價格下降，會傳導至整個宏觀經濟指標上，比如CPI、PPI，并提高GDP增速。一方面可以削減原油進口國消費者和企業的成本；另一方面，可以幫助控制通脹，油價下跌對于物價影響不容小覷，它會降低勞動力、農產品、交運物流行業等的通脹壓力。因此有專家得出以下結論：石油跌10%中國經濟或增0.2%。

3.4 低油價有利于國家原油戰略儲備

從2004年起，中國開始籌建石油儲備基地，遠期規劃目標是形成相當于90天的戰略石油儲備能力，即國際能源署(IEA)規定的戰略石油儲備能力的“達標線”。而要滿足90天的石油戰略儲備，我國石油儲備能力需要提高至6.25億桶，但我國的原油儲備只有2.6億桶左右，按照2013年中國每天消費的石油超過1022萬桶計算，即使算上石油公司的商業儲備，我國的石油儲備僅僅只夠消費大約25天，遠遠低于90天的紅線。因此低油價能夠降低儲備的成本，有利于中國從國際市場購買原油用以儲備。

4 低油價對我國經濟的不利影響

4.1 低油價不利于產業升級，淘汰落后產能

4.1.1 低油價不利于新能源產業發展

甲醇、乙醇、天然氣、太陽能光伏發電等相對的清潔能源在高油價時期獲得初步發展，而且國家也長期鼓勵支持這些清潔能源產業的發展，但是如果國際市場油價長期低迷，這些產業就很難獲得進一步發展。

4.1.2 不利于節能減排目標的實現

成本對于企業具有導向作用，而由于能源價格的聯動作用，低油價會直接拖累煤炭、燃氣等價格的降低；企業主在對比低成本的油價和相對較高的清潔能源燃料時，會因為在利潤率和競爭力等因素的驅使下選擇低成本的燃料，而我們知道煤炭、石油等石化能源存在高污染的問題，在燃燒的過程中釋放大量的二氧化碳、硫化物、氮氧化物等污染氣體，因此不利于節能減排的目標的實現。

4.1.3 不利于產業結構調整，淘汰落后產能

我國是一個以煤炭、石油等化石能源為主要工業發展驅動力的國家，在長期的發展過程中積累了大量的落后過剩產能，比如：玻璃、鋼鐵等建筑建材業，煤焦化、有色金屬煉化等高耗能、高污染的重化工企業，這些產業和行業正是國家改造的對象。但是低油價卻降低了這些企業的生產成本，本來該被市場所淘汰的高污染、高耗能產業卻在低油價的機遇中存活下來，而清潔能源卻由于低油價喪失了本來就相對弱小的競爭力，因此低油價不利于產業結構調整。

4.2 高風險債務違約

4.2.1 頁巖油氣廠商巨大的資本承壓風險

以沙特為代表的OPEC和美國頁巖油氣廠商之間的市場博弈讓華爾街的眾多私募資本、銀行、財團、風投資本面臨著巨大的壓力，隨著油價的一跌再跌和OPEN國家的堅持不減產的決議，而頁巖油氣開采成本在60美元以上，因此美國的頁巖油氣公司迫于成本壓力開始破產，德克薩斯州私營石油公司WBH Energy LP以及合作伙伴申請了破產保護僅僅只是開始，近日更是傳出世界石油巨頭必和必拓將關閉40%的美國頁巖油井的消息，而這些中小油氣公司的大量破產會造成嚴重的債務違約，石油公司的債務違約通過金融機構會傳導到世界各個地區，引發全球范圍的經濟危機，這和2008年以房地產虛假繁榮承壓導致“雷曼兄弟申請破產”為標志在次級抵押貸款市場上引發全世界范圍的金融危機如出一轍。

4.2.2 原油出口國債務違約風險急劇上升

以委內瑞拉為例，該國目前的外債規模超過1100億美元，2015年到期的債務連本帶息為110億美元。而石油貢獻了該國GDP的25%，總出口的95%、政府預算的96%，并為社會發展領域的投資提供了80%以上的資金。可以說，委內瑞拉經濟是不折不扣的“石油經濟”，但油價暴跌使該國原本780億美元石油收入預計下降至510億美元，截至去年底，該國僅有190億美元外匯儲備，國內物資嚴重缺乏，而官方的通脹率同比上升80%，黑市上已經達到了200%，為穩定市場情緒，委內瑞拉政府干脆停止了發布通脹數據且采取外匯管制措施。中國作為委內瑞拉最大的債權國，低油價對該國造成的危害會直接影響我國的經濟利益。而面臨同樣困境的國家還有俄羅斯、伊朗以及實行泛福利的阿爾及利亞、尼日利亞等北非國家，而我國在這些國家投入了數以萬億計的資金來保障我們的原油供給安全，這些國家經濟的動蕩可謂是牽一發動全身。

參考文獻

[1] 姚堯.低油價下的能源革命[J].中國經濟信息,2014(24).

[2] 李進品.淺談中俄能源經貿合作[J].中國商貿,2014(15).

[3] 本刊評論員.辯證看待低油價[J].中國石油石化,2014 (21).

中圖分類號：F205

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(a)-141-03