中小企業負債融資的風險及對策

王廷杰　尚亞芳

摘 要：現今社會，企業必須有強大的資金作為支持，才能生存并不斷運作、發展。負債經營已成為現代企業經營的一種策略和手段，對中小企業負債融資如果運用得當會給企業帶來收益，但若運用不當也會給企業帶來巨大風險。本文主要闡述了負責融資的原因，分析了負債融資的優勢，以及如何防范風險的對策。

關鍵詞：中小企業負債融資風險對策

一、我國中小企業融資現狀

由于負債經營具有較為明顯的財務杠桿和節稅作用被我國中小企業廣泛采用。然而長期以來，獲得負債融資難一直是困擾中小企業發展的瓶頸問題。從政府、金融機構、擔保體系，再到中小企業自身雖然都不斷提出有針對性的措施及方式創新，但中小企業融資問題依然解決緩慢。

1.融資渠道狹窄。起步時期，我國中小企業通常會由內部渠道解決融資問題，但僅靠內部融資難以滿足企業經營和擴張需求。而外部資金來源，由于國家的宏觀調控政策和對風險與獲利等因素的考慮，大量資金由商業銀行主要借貸給規模較大、資信較好、抵押完備的大中型國有企業，同時為了降低壞賬等風險，其他金融機構對中小企業放貸數量有限、審查過程嚴格謹慎。據我國經濟資料顯示，中小企業通過直接融資（包括所有者投資和內部留存）所占可用資金比例約為50%左右，構成了企業發展資金的主要來源。同時中小企業很難通過市場公開融資，使得中小企業的擴張和發展缺乏有效支持。

2.抵押貸款難，融資期限結構不合理。目前，我國1000萬中小企業銀行和信用社貸款為13.5%，非正式信貸為6.2%，且大多數為短期貸款。由于固定資產較少，缺乏抵押資產，資信等級較低等種種因素，使中小企業抵押貸款難，融資成本高。

二、中小企業負債融資產生風險的原因

企業能否企業按契約的規定按期償還本息，不僅要看企業的盈利狀況是否良好，還要看企業預期的現金流入量是否足額、及時和資產的整體流動性如何。企業投資決策和信用政策等因素均會影響預期的現金流入量的實現。

此外，負債利息率由于受到借款時金融市場的資金供求情況，市場的波動，都會導致企業的籌資風險。如果中小型企業將主要采取短期貸款方式融資，遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升等問題，那么利息費用劇增，利潤下降，甚至導致因支付不起高漲的利息費用被迫破產清算。

負債的結構也是影響企業財務風險的重要因素。長期借款籌資使利息費用在長時期內固定不變，而短期借款則使利息費用可能有大幅波動。隨著負債規模的增加，利息費用支出增加，由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大，負債規模越大，財務風險也越大。

三、防范負債財務風險的對策

1.充分分析償債能力。企業的償還能力是一個企業經濟實力的真實反映。企業應通過多重財務數據及指標對短期償債、長期償債能力進行分析和控制。如資產負債率，反映了企業的資產總額中債權人提供資金所占的比重。該指標不宜過高，因為負債總額越多，企業無法償還的風險就越大，一旦出現無法正常還本付息的情況，就有可能被債權人強迫破產清算或改組，一般認為保持在40%—60%較為理想。企業還應根據自身經營銷售狀況、資產結構、規模大小、現金流量、以往經驗和所處行業特點，并與相關企業進行橫向比較，來確定長期負債與流動負債的比例。

2.加強對營運資金的管理。營運資金的持有量，衡量了一個企業的償債靈活性和風險程度。在保證合理資金需要的前提下，保有最優的營運資金可以提高資金使用效率、加快資金周轉并節約資金使用成本。一般長期資產的收益性高于流動資產，持有較低的營運資金量，會提高企業的收益率。然而少量的現金、有價證券和較低的保險儲備存貨量，會使企業的債務償還能力和支付能力降低，導致信用損失，企業的風險因此加大了。企業應根據自身經營策略和行業以及金融環境，確定保守或積極的融資策略以保證正常生產經營。

3.加強對財務風險的控制。首先企業應適度舉債并合理制定負債期限結構。負債融資具有雙重作用，負債比例過大會導致公司財務風險增大，負債比例過小，又說明企業經營過于保守，喪失擴大的可能。企業必須控制負債的額度，使之保持在一個適度范圍內。控制負債額度可依據兩個因素：資產負債率的比例最好在50%以內，即使企業效益好，也不應該超過60%；企業的利潤收入應高于企業的負債利息，并配以與資產壽命相對應的負債結構，合理的籌集和使用資金，降低財務風險。

其次企業要按時對融資進行風險評估。建立良好的風險控制制度是降低風險的有效方法，這就需要對融資風險進行全過程的評估監督工作。融資前，要對本公司的償債能力和意外事故發生的概率等進行綜合評估，以及對資金的投資項目的風險及收益進行評估。融資后，還應對資金使用過程中的風險進行評估，以免項目失敗導致不能償還債務而使公司周轉不靈造成更大的風險。在該項財務活動結束后，企業應把項目的結果與預測數據比較，總結融資經驗，為下次融資降低財務風險。

四、結論

籌集到資金、具有節稅效應并防止企業控制權的分散等優勢，然而負債經營是一把雙刃劍。企業應制定合理的融資方案，權衡風險與收益間的關系，適當地利用負債籌資、負債經營，最大限度地實現公司價值最大化。

參考文獻：

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[3]劉雅琴.中小企業的融資困境與解決對策[J].中國商貿，2010，（4）.

作者簡介：王廷杰（1990- ），女，山西太原人，研究生在讀，會計專業，研究方向：財務管理理論與實務；尚亞芳（1989- ），女，山西臨汾人，山西財經大學2014級會計專業碩士研究生，研究方向：財務管理理論與實務