理性認(rèn)識(shí)“利好”與“風(fēng)險(xiǎn)”

文言聞

2015年4月16日，面對(duì)高歌猛進(jìn)的股市，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在上證50和中證500股指期貨上市儀式上表示：廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受“寧可買(mǎi)錯(cuò)、不可錯(cuò)過(guò)”等觀點(diǎn)誤導(dǎo)，要充分估計(jì)股市投資風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資、量力而行，不跟風(fēng)、不盲從。

促發(fā)股市上漲有兩個(gè)主要的利好因素：其一是穩(wěn)健改革發(fā)力形成向好的政治預(yù)期；其二是合理且適當(dāng)?shù)恼吖ぞ摺?/p>

看好“新常態(tài)”。中低速、優(yōu)結(jié)構(gòu)、新動(dòng)力、多挑戰(zhàn)是新常態(tài)的基本特征，是在“四個(gè)全面”指導(dǎo)下，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的解讀。全面推進(jìn)改革是為適應(yīng)全球高標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)規(guī)則，是為推動(dòng)傳統(tǒng)要素型驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新型驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，是為提升外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能力，保持這個(gè)力度，就保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。改革背后的核心指向是發(fā)掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，保護(hù)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性，這是中國(guó)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)一個(gè)不容動(dòng)搖的目標(biāo)。“新常態(tài)”為所有的市場(chǎng)主體提供更積極、更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更正面的發(fā)展預(yù)期，無(wú)疑就為股市打上一劑強(qiáng)心針。

政策工具適應(yīng)“新常態(tài)”。能不能適應(yīng)新常態(tài)，除堅(jiān)定的政治意圖不動(dòng)搖之外，關(guān)鍵還要看措施得不得力，在整個(gè)宏觀面上就取決于政策工具合不合理，適不適當(dāng)。2015年一季度國(guó)家公布一系列具體措施：發(fā)布農(nóng)村土地制度改革試點(diǎn)意見(jiàn)、發(fā)布農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場(chǎng)發(fā)展意見(jiàn)、部署推廣上海自貿(mào)區(qū)可復(fù)制改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)、六部門(mén)連發(fā)三文松綁樓市穩(wěn)增長(zhǎng)、部署深化行政審批制度改革、部署改革施工圖明確190項(xiàng)改革、發(fā)布加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略若干意見(jiàn)、發(fā)布共建“一帶一路”愿景與行動(dòng)等，再加上央行2月5日、4月20日起普降存款準(zhǔn)備金率與3月1日起降息的“雙降”舉措，政策確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)合理增長(zhǎng)有了具體化措施。通過(guò)使用非刺激性的政策工具來(lái)提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政策工具逐步適應(yīng)新常態(tài)。雖然，資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不全部體現(xiàn)在融資總量的增長(zhǎng)上，融資總量的增長(zhǎng)也不能必然使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和效益得到同步提升，但構(gòu)建更合理的市場(chǎng)體系，提升資金使用效率，拓寬融資渠道，讓充裕的流動(dòng)性活化、滋潤(rùn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將為所有企業(yè)營(yíng)造更良好的發(fā)展生態(tài)圈。而伴隨降準(zhǔn)、降息釋放的流動(dòng)性以及滬港通和即將實(shí)現(xiàn)的深港通吸引而來(lái)的國(guó)內(nèi)外增量的資金，在改革護(hù)航之下股市和企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景令人期待。

誠(chéng)然，股市是一個(gè)市場(chǎng)，作為市場(chǎng)構(gòu)成的一部分，收益與風(fēng)險(xiǎn)是并存的，股市在走牛的同時(shí)必然存在風(fēng)險(xiǎn)。“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”，收益的紅利是可見(jiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)一時(shí)之間卻難辨難清。《人民日?qǐng)?bào)》曾刊文《改革推動(dòng)股市上行》中寫(xiě)道，“此輪股市的上漲，是中國(guó)股民對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的積極認(rèn)可，大家用手里的錢(qián)投了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一票。”。如果細(xì)細(xì)一想，股市有風(fēng)險(xiǎn)的原因就很清楚——天氣預(yù)報(bào)尚且不準(zhǔn)，何況作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市。

正如前述，堅(jiān)定改革信心是前提，受經(jīng)濟(jì)波幅的震動(dòng)影響可能才是股市風(fēng)險(xiǎn)真正的誘因。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)存在哪些不確定的因素呢？引用理察·海恩堡在《經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)末日》一書(shū)中的觀點(diǎn)，他認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展充斥泡沫，可能難以維系經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的理由有四個(gè)：過(guò)高的資源消耗量以及過(guò)早枯竭的資源儲(chǔ)備；出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)模式正在散失全球競(jìng)爭(zhēng)力；人口對(duì)立，社會(huì)結(jié)構(gòu)不均衡的現(xiàn)象日益突出；過(guò)渡的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入引發(fā)不動(dòng)產(chǎn)泡沫。四個(gè)理由都是具體現(xiàn)象并非虛構(gòu)，也是當(dāng)前比較棘手的社會(huì)頑疾。正如一些專家擔(dān)憂的那樣，中國(guó)改革能不能解決上述四個(gè)問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)能不能跨過(guò)老工業(yè)國(guó)家門(mén)檻還是存在很多不確定因素，這些因素既有結(jié)構(gòu)性的，也有周期性的。

危機(jī)中有契機(jī)、機(jī)遇中有挑戰(zhàn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直應(yīng)對(duì)的局面，股市作為一個(gè)公開(kāi)、理性市場(chǎng)同樣要面對(duì)這樣的局面。作為投資者，在股市大利好之下，就更需要理性、謹(jǐn)慎、科學(xué)的態(tài)度，能夠了解風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有更充分的心理準(zhǔn)備和更積極的應(yīng)對(duì)手段，不做利好的奴隸，不做風(fēng)險(xiǎn)的賭徒，切記入市為“投資”而非“投機(jī)”的箴言，讓財(cái)富伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)更合理的增長(zhǎng)，這才是股市新常態(tài)下個(gè)人的選擇。