謝志華：獨董否決權的制衡作用

嚴學鋒

話說某上市公司的一個投資議案，被謝志華等兩位獨立董事給否決了，結果這兩人被辭退，換了新獨董后議案獲通過。謝志華對《董事會》表示，正是受累于此投資項目，該企業出現了重大經營困難——他認為，“獨董是決策者，獨立、客觀、公正的發表意見。董事會要絕對的防止造成企業失敗的決策出現，這是獨董要有一票否決權的理論基礎”。

監督與制衡是兩碼事

證監會主席肖鋼2014年在《上市公司獨立董事履職指引》序言中指出，上市公司對獨董的角色定位仍有偏差，現實中一些上市公司的獨董，更多地扮演了“咨詢顧問”的角色。作為中國最資深的獨董之一，北京工商大學副校長、教授、會計專家謝志華先后任職新興鑄管、三一重工、歌華有線、京東方、際華集團、滄州明珠、國機汽車等上市公司獨董。關于獨董角色的本質，謝志華強調，獨董是決策者，通過參與決策在董事會形成制衡，不是監督者。

“當獨董，一開始我就很明確，獨董是決策者，不是代表所有者進行監督的，這由監事會履職；也不是代表小股東監督大股東的。第二，獨董做決策的時候，不代表任何利益方，而是獨立、客觀、公正地發表意見。獨董最核心的是獨立性，代表誰的利益就不獨立了。”謝志華說，“獨董跟監事履職完全不同，監事沒法進行決策制衡。獨董被引進董事會，是對傳統的憑經驗以及以自己的利益為主的董事會進行制衡。”

有獨董認為，獨董行使監督職能，代表中小股東利益——謝志華認為這是不正確的，“獨董，一定要樹立職業精神，客觀、獨立，作為專家去發揮意見，而不是代表誰監督”。“有些人搞不清楚監督和制衡的關系。監督是上級監督下級，平行權力是不可以監督的。董事會不能讓一個人說了算，一人一票，相互制衡，獨董的作用是決策制衡。自然人企業最大的問題是一個人說了算，公司制企業則是通過形成股東大會、董事會、經理辦公會相互制衡，為此還形成了股東大會、董事會、經理辦公會等議事規則。”他表示，“人類社會有兩個基本問題要解決：和諧與發展。制衡決定和諧，監督卻難以實現和諧。制衡決定和諧，很簡單，你看市場經濟，供求雙方自己討價還價，最后達成均衡。制衡是人類社會制度演進的一個基本特征。自然界也是制衡的，包括生物鏈。”

值得一提的是，長期任職獨董、獨立監事（如中航科工），謝志華認為之所以在公司設有監事的條件下，還要設獨董，是因為監事的監督存在兩個缺陷：監事的監督必須有標準才能監督，但董事會決策的正確與否沒有事先的標準，而是取決于決策者的專業判斷；另外監事會認為決策有問題時也沒有否決權。而獨董的引入則不僅實現了專業判斷的專家化，也能進行決策制衡。

一票否決

在一些公司，獨董一票否決權是制衡角色的一大體現。

謝志華認為，董事會做重大決策時需解決兩個問題，一是必須要防止造成企業失敗的決策出現，這是獨董一票否決權的理論基礎，二是要保證大多數決策相對正確能夠使企業可持續發展。幾個乃至一個重大決策導致企業經營困難、失敗的案例并不少見，謝志華曾投反對票否決的決策就具有這樣的效應。“我們很難讓所有的決策最優，必須避免的是一個決策就把企業搞跨。企業、社會最需要的是可持續發展，而不是突然行，然后又不行。你看封建社會，一會好一會差，最后回到原點。哪怕每年只增長1%，封建社會發展歷史就會使中國了不起的。老回到原點，這是封建主義制度的缺陷所致。”

現實中，謝志華任獨董的公司，有的設立了獨董一票否決機制，有的沒有設立，但只要有獨董對議案有不同意見，就會不表決。只有在議案完善后，才可再表決。這隱含了獨董一票否決的含義——他表示，前提是，獨董能直指問題所在。

事實上，制度之外，獨董自身也可以形成實質性的一票否決權。謝志華說，“比如，當議案有重大缺陷時，獨董提出否定意見，如果不被接受，也可在相關報紙上發表聲明，這也會導致議案引起當局和社會的反響。”他強調，對議案并不是要否定，更重要是去完善。

科學精神

履職獨董，謝志華的原則是：講決策本身是不是合理，不站在誰的立場說話，“開會，我直指議案的問題，而不是誰的利益。所以，大的公司，也可否決有關議案或要求完善議案；中小板公司也是如此。”這與他對利益的態度也有關。早先有的公司獨董津貼一年4、5萬元，謝志華稱這不影響履職動力，“只要參加會議，就要發表意見，發表意見關鍵是科學性”。顯然他不會為五斗米折腰。某公司的人感慨，謝志華任獨董的首次董事會上，就把董事長給“唬住”了——他的回應是，只要問題正確，就應堅持，不受利益多少左右，獨立科學發表意見才是本質。關于獨董津貼，他認為，“如果一個公司的獨董津貼很低，你沒必要去當，因為他根本不覺得你有價值，你去了也會覺得沒價值。整體上，獨董津貼應該有一個市場標準。”

直陳己見乃至否決議案，除去一次被請辭，謝志華并沒遇到什么問題。反倒是，有些上市公司在他兩屆任期滿后數年，重新請去做獨董。甚至，一家公司想挖他去做高管。謝志華稱，“還是有一些企業認可獨董作用的，沒必要給獨董抹黑得一錢不值，否則世界沒必要都這么做。”

打鐵還需自身硬。“獨董不是誰都可以當的。現在有些人，有點關系就可以去當獨董。獨董一定要很專業，對已經成為定性的東西要熟悉，對未來的發展趨勢有把握、有前瞻性。獨董，靠他的獨立、客觀性贏得他的良心和道德，以專業性贏得專業信任。”前瞻性很重要。“企業做決策，不是原來做過什么以后就要做什么，這是造成很多企業失敗的經驗主義，比如柯達。而是市場需要什么做什么。這就要了解市場的未來需求變化，董事會決策的關鍵就是，所有成員要有前瞻性。”謝志華直言，現在一些獨董的專業化不夠，說服不了公司的其他決策者。決策需遵循公司價值最大化。謝志華說，“公司擁有法人財產權。所以，公司要謀求其價值最大化，而不只是股東價值最大化——股東之外，其他人的資源比如員工也在公司，就不利益最大化了？應該是公司價值最大化。把蛋糕做大了，再來討論各利益主體怎么分。”

2001年證監會發布在上市公司建立獨董制度的意見，至今14載，非議頗多。“你往那里一坐，有個外人在，就有制衡的作用。所以，獨董制度必須堅持下去。”謝志華對《董事會》表示，“更重要的是，獨董一定要有職業道德，不能搞一些亂七八糟的人去做獨董。分兩方面：一是高度的專業水平，確實能把專業問題說清楚，說不清楚你別去當獨董；二是獨立性。我不代表某一方的利益，只是就決策的科學、合理性發表意見。是就是，不是就不是，最重要的把決策搞正確。”