治理前沿

“我們收集了2004-2013年濱海市國有企業(yè)高管薪酬的數(shù)據(jù)，研究高管薪酬與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)：（1）國有企業(yè)高管薪酬與利潤總額強(qiáng)相關(guān)，與凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)規(guī)模及營業(yè)收入也有一定的關(guān)聯(lián)；（2）市場競爭越充分的國有企業(yè)，高管薪酬與業(yè)績的關(guān)系越緊密，越能體現(xiàn)“業(yè)績升、薪酬升，業(yè)績降、薪酬降”；（3）國有房地產(chǎn)企業(yè)高管薪酬與業(yè)績的關(guān)系和全國同行業(yè)相比，具有更強(qiáng)的正相關(guān)性；（4）業(yè)績決定薪酬在公共服務(wù)類國有企業(yè)中同樣適用。”

——武漢大學(xué)社會(huì)學(xué)系產(chǎn)耀東教授

“我們驗(yàn)證深、滬兩市上市公司董事會(huì)非正式層級(jí)清晰度對(duì)正式結(jié)構(gòu)與會(huì)議頻率的調(diào)節(jié)作用。發(fā)現(xiàn)：在不考慮非正式溝通時(shí)，董事長與總經(jīng)理分離程度越高、董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)設(shè)置程度越高，越需要召開更多的董事會(huì)會(huì)議以實(shí)現(xiàn)成員間的正式溝通；而當(dāng)引入董事會(huì)非正式結(jié)構(gòu)后，非正式層級(jí)清晰度負(fù)向調(diào)節(jié)兩職設(shè)置和委員會(huì)設(shè)置對(duì)會(huì)議頻率的正向影響。這意味著，上市公司董事會(huì)成員的非正式溝通有助于緩解沖突、降低會(huì)議頻率與治理成本——在我國上市公司的資本市場約束力較低并存在差序格局的條件下，培養(yǎng)董事會(huì)成員間的信任關(guān)系、關(guān)注成員間的非正式溝通，將有助于降低董事會(huì)的治理成本。”

——山東大學(xué)管理學(xué)院謝永珍教授

“檢驗(yàn)表明，薪酬委員會(huì)特征（薪酬委員會(huì)獨(dú)立性、是否包含其他公司總經(jīng)理以及成員平均報(bào)酬三個(gè)方面）會(huì)對(duì)我國上市公司行業(yè)薪酬基準(zhǔn)的使用產(chǎn)生影響，但是對(duì)于國有和民營上市公司的影響并不完全相同。對(duì)于國有公司而言，其他公司總經(jīng)理是否擔(dān)任薪酬委員會(huì)成員對(duì)公司采用行業(yè)薪酬基準(zhǔn)的行為不會(huì)產(chǎn)生影響。而其中獨(dú)立董事的比例越高，尤其當(dāng)其成員全部為獨(dú)立董事時(shí)，公司采用行業(yè)薪酬基準(zhǔn)的行為會(huì)有所減弱。對(duì)于民營公司而言，薪酬委員會(huì)的獨(dú)立性對(duì)公司采用行業(yè)薪酬基準(zhǔn)的行為不會(huì)產(chǎn)生影響。而無論是國有還是民營公司，當(dāng)薪酬委員會(huì)中包含其他公司總經(jīng)理，以及薪酬委員會(huì)成員平均薪酬越低時(shí)，公司采用行業(yè)薪酬基準(zhǔn)的行為都會(huì)有所增強(qiáng)。”

——暨南大學(xué)管理學(xué)院 江偉教授